💬 Понимание разницы между спотовыми и фьючерсными криптовалютными ETF

Понимание разницы между спотовыми и фьючерсными криптовалютными ETF

В этом году Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила 12 биржевых фондов (ETF) биткоина и девять биржевых фондов эфира. Ниже представлен глубокий анализ различий между биржевыми продуктами (ETP) спотовых и фьючерсных криптоактивов, предлагающий важные идеи для инвесторов, ориентирующихся в постоянно меняющемся мире криптоинвестиций.

Спот против фьючерсов: навигация на рынке криптовалютных ETF

В сфере традиционных финансов (tradefi) спотовый крипто-ETF напрямую удерживает базовую криптовалюту, такую ​​как биткоин или эфир, позволяя инвесторам покупать акции, которые соответствуют владению цифровым активом. Эта настройка отражает реальную цену криптовалюты, предоставляя инвесторам прямой способ следить за ее стоимостью без хлопот по управлению самими цифровыми активами. Например, инвесторам не нужно регистрироваться на бирже или разбираться, как использовать некастодиальный кошелек.

Спотовые ETF торгуются на известных фондовых биржах, таких как Nasdaq, NYSE и CBOE, предлагая повышенную ликвидность и улучшенный регулирующий надзор. Это может быть особенно привлекательным для институциональных инвесторов, опасающихся рисков, связанных с прямым владением криптовалютами. Среди 12 спотовых ETF BTC, доступных в настоящее время в США, есть IBIT, GBTC, BTC, FBTC, ARKB, BITB, HODL, BRRR, EZBC, BTCW, DEFI и BTCO. Девять спотовых ETF эфира включают ETHE, ETH, ETHA, FETH, ETHW, ETHV, EZET, QETH и CETH. ETF с тикерами ETH и BTC — это мини-биткойн- и мини-эфириум-трасты Grayscale.

С другой стороны, фьючерсный криптовалютный ETF не подразумевает прямого владения криптовалютой. Вместо этого он инвестирует во фьючерсные контракты — соглашения о покупке или продаже актива по установленной цене в будущем. Эти ETF отслеживают ожидаемую будущую цену криптовалюты, а не ее текущую рыночную цену. Это может привести к расхождениям со спотовой ценой из-за таких факторов, как расходы на перенос контракта и рыночные условия, такие как контанго или бэквордация, которые влияют на эффективность фьючерсных контрактов. Лидерами среди американских фьючерсных ETF на биткоин и эфир являются BITO, BTF, XBTF, BITS, EETH, EFUT и BETE.

При выборе между спотовыми и фьючерсными ETF инвесторам следует взвесить различные профили риска и структуры затрат. Спотовые ETF обеспечивают прямой доступ к цене криптовалюты, но сопряжены с проблемами доверия к кастодиану и его безопасности. Фьючерсные ETF обходят эти проблемы с кастодианом, но подвержены сложностям фьючерсного рынка, включая потенциальные ошибки отслеживания и дополнительные расходы, связанные с роллинговыми контрактами. В конечном счете, выбор между этими двумя типами ETF сводится к толерантности инвестора к риску и инвестиционным целям.