💬 Китай: более низкие цены на энергоносители и слабый спрос поддержали дефляционное давление в мае - UOB Group

Китай: более низкие цены на энергоносители и слабый спрос поддержали дефляционное давление в мае - UOB Group

Дефляция китайского индекса потребительских цен (ИПЦ) продолжалась в четвертый месяц подряд в мае. Заголовок CPI упал на -0,1%y/y (Bloomberg EST: -0,2%; APR: -0,1%) из -за снижения цен на внутренние продукты и слабые цены на энергоносители. Тем не менее, основной ИПЦ (за исключением продуктов питания и энергии) оставался положительным и немного увеличился до 0,6% Y/Y в мае от 0,5% Y/Y за два предыдущих месяца, сообщает экономист UOB Group Ho Woei Chen.

Китай в дефляции

«Дефляция индекса потребительских цен в Китае (CPI) продолжалась в четвертый месяц подряд в мае из -за снижения цен на внутренние продукты питания и слабые цены на энергоносители. По оценкам NBS, 70% от общего последовательного снижения CPI на -0,2% M/M связаны с ценами на энергоносители».

«Дефляция индекса цен производителя (PPI) расширилась более чем ожидалось до -3,3% Y/Y в мае, что является крупнейшим ежемесячным падением за 22 месяца. Понижающая тенденция международных цен на нефть нефти повлияла на снижение цен на отечественную нефтяную отрасль. Однако заводские цены на потребительские товары упали более умеренным темпом».

«В Jan -May, заголовок и основной CPI в среднем составляли -0,1% y/y и 0,4% y/y соответственно, в то время как PPI в среднем составлял -2,6% Y/Y. Мы поддерживаем наш прогноз на 2025 CPI при 0,0%, в то время как мы пересматриваем наш прогноз для PPI до -2,5%. Степень -репо, мы ожидаем дополнительной процентной ставки в 4 Q 4q 4q. 1y LPR и 5Y LPR до конца года на уровне 1,30%, 2,90% и 3,40% соответственно.