💬 Крипторегулирование MiCA: что это значит для стейблкоинов?

Крипторегулирование MiCA: что это значит для стейблкоинов?

30 июня 2024 года постановление «Рынки криптоактивов» (MiCA) официально вступит в силу на территории Европы, и будут приняты значительные меры по ограничению расширения стейблкоинов, управляемых из-за границы, в целях благоприятствования местным коррелированным монетам. на ЕВРО.

Ведущие биржи континента, такие как Binance, OKX и Kraken, уже подготовились к регуляторным изменениям и пересмотрели некоторые продукты, предлагаемые своим клиентам в Европе.

Однако все это может ограничить технологическую экспансию Союза в криптосекторе, что приведет к общему регрессу, а не росту.

Давайте углубимся в тему в этой статье.

Краткое содержание

MiCA и стейблкоин: регулирование криптовалюты, ограничивающее эмитентов электронных денег, вступит в силу 30 июня

10 октября 2023 года постановление «Рынки криптоактивов» (MiCA) было одобрено Европейским парламентом голосованием 28 членов «за», и теперь оно вот-вот вступит в силу, официально ознаменовав введение первого постановления ЕС. который управляет криптосектором.

Темы, представленные в новом тексте, нацелены на широкий круг субъектов, работающих в отрасли, таких как эмитенты криптоактивов, поставщики услуг, связанных с криптоактивами (CASP), и платформы криптографического обмена, решая такие ключевые вопросы, как защита потребителей, новые обязательства по борьбе с отмыванием денег, воздействие на окружающую среду и корпоративная социальная ответственность.

Однако целый раздел регулирования посвящен исключительно миру стейблкоинов, точнее, эмитентам токенов электронных денег (EMT), то есть особого типа криптоактива, целью которого является поддержание стабильной стоимость, ссылаясь на стоимость официальной валюты.

Это определение дистанцируется от определения токена, привязанного к активу (ART), который идентифицирует криптоактивы, нацеленные на поддержание стоимости по сравнению с комбинацией нескольких активов или официальных валют.

MiCA устанавливает налоговую значимость обменов (свопов) между криптовалютами и токенами электронных денег, в то время как обмены криптовалют на токены, привязанные к активам, не должны рассматриваться в этом смысле.

Новое положение MiCa также предусматривает, что в Европе разрешена свободная торговля только теми стейблкоинами, которые отвечают определенным требованиям, таким как надзор за ними со стороны Европейского банковского управления (EBA) и наличие специальной «лицензии на электронные деньги».

Эти требования сильно ограничивают некоторые существующие стейблкоины как в Европе, так и на других континентах, такие как USDT, который становится фактически незаконным из-за отсутствия специальной лицензии, которую можно получить в случае размещения залоговых активов в кредитном учреждении, базирующемся в ЕС.

Кроме того, новый закон, который скоро вступит в силу, устанавливает максимальный лимит ежедневного объема торгов в 200 миллионов евро (в среднем за квартал): это число намного ниже по сравнению с объемами, ежедневно регистрируемыми основными стейблкоинами на рынке криптовалют.

По мнению некоторых экспертов по этому вопросу, таких как Матье Харди из приложения для управления активами OSOM, это ограничение MiCa на фронте стейблкоинов можно рассматривать как сильную дискриминацию в отношении токенов электронных денег с привязкой к доллару США.

Наблюдая за средним объемом основных долларовых стейблкоинов за последние 30 дней, мы можем видеть, как 10 лучших диверсифицированных монет по принадлежности к блокчейну значительно превышают лимит в 200 миллионов евро в день.

Ежемесячная разбивка объема переводов стейблкоинов: https://t.co/wWd6qcES3n pic.twitter.com/MGnRSxX028 — Токен-терминал (@tokenterminal), 19 июня 2024 г.

Ежемесячная разбивка объема переводов стейблкоинов: https://t.co/wWd6qcES3n pic.twitter.com/MGnRSxX028

Kaiko Research: трамплин для криптовалюты стейблкоинов с привязкой к евро

По данным Kaiko Research, предстоящее регулирование MiCA в Европе может привести к переоценке масштабов стейблкоинов, привязанных к евро, выпускаемых и управляемых компаниями, базирующимися в Евросоюзе.

Новое регулирование действительно рассматривается как трамплин для местных токенов электронных денег, объемы которых в настоящее время все еще особенно низкие по сравнению с объемами других иностранных токенов электронных денег.

Уже в последние месяцы несколько кредитных учреждений перешли к предложению собственных стейблкоинов, например, Société Générale с запуском EURCV.

Начиная с октября 2023 года, с тех пор как Европейский парламент утвердил постановление MiCA, еженедельные объемы торговли стейблкоинами, привязанными к евро, значительно выросли, даже временно превысив 100 миллионов, что позволяет предположить, что спрос на европейских рынках наконец-то растет.

Однако мы напоминаем вам, что путь к конкуренции с продуктами, привязанными к доллару США, еще очень долгий.

На сегодняшний день, согласно данным The Block, 99,3% рыночной доли стейблкоинов Ethereum приходится на доллары США, тогда как соответствующие валюты в евро составляют лишь 0,63%.

В этом контексте евро по-прежнему остается «вторым лучшим выбором» по сравнению с другими валютами FIAT за пределами доллара, будучи второй наиболее используемой валютой в сфере стейблкоинов.

В целом, стейблкоин, поддерживаемый долларом США, продолжает доминировать на бычьем и медвежьем рынке криптовалют.

Почти 90% всех криптовалютных транзакций выполняются с использованием стейблкоинов, обеспеченных долларом США, по отношению к доллару США.

Их средний недельный объем в 2024 году составил 270 миллиардов долларов, что в 70 раз превышает аналогичный показатель в ЕС. Напротив, только 1,1% всех транзакций осуществляются с использованием стейблкоинов, поддерживаемых евро.

Однако стоит отметить, что эта доля выросла практически с нуля в 2020 году и в настоящее время находится на историческом максимуме.

Хотя только время покажет, подтолкнет ли введение Mica стейблкоины, привязанные к евро, к конкуренции с зарубежными, тем временем эксперты уже согласны с тем, что регулирование оказывает положительное влияние на криптосектор еще до того, как оно фактически вступит в силу.

Например, Данте Диспарте, руководитель отдела глобальной политики в Circle, заметил в посте на X, что благодаря развитию регулирования в Европе доля венчурных инвестиций в криптографические проекты на континенте увеличилась почти в 10 раз с 2022 по 2023 год. рост с первоначальных 5,9% до 47,6%.

За этот же период доля венчурных инвестиций в США и Дубае существенно снизилась.

Эффект MiCA ???Доля венчурных инвестиций в европейские криптопроекты выросла почти в 10 раз за год – с доли 5,9% в первом квартале 2022 года до 47,6% во втором квартале 2023 года. Четкость регулирования привлекает капитал и предпринимателей со всего мира. Отличное развитие криптовалюты в Европе! pic.twitter.com/kUVp3rwlg3 – Патрик Хансен (@paddi_hansen) 9 мая 2023 г.

Эффект MiCA ???Доля венчурных инвестиций в европейские криптопроекты выросла почти в 10 раз за год – с доли 5,9% в первом квартале 2022 года до 47,6% во втором квартале 2023 года. Четкость регулирования привлекает капитал и предпринимателей со всего мира. Отличное развитие криптовалюты в Европе! pic.twitter.com/kUVp3rwlg3

Биржа, Tether и USDT: регулирование MiCA как независимое в Европе

Крупнейшие криптобиржи, работающие в Европе, уже подготовились к регулятивному землетрясению, которое вскоре будет вызвано MiCa, и приступили к исключению из своих торговых пар тех стейблкоинов, которые были признаны несоответствующими регулированию.

В связи с этим Binance объявила, что разделила свое предложение на «регулируемые» и «несанкционированные» стейблкоины, однако явно не указав, какие монеты будут исключены для европейских клиентов.

Что мы знаем на данный момент, так это то, что стартовые площадки в FDUSD будут приостановлены, и что вознаграждения в USDT для раздела «Потратить, чтобы заработать» больше не будут начисляться после 29 июня, за исключением вознаграждений, накопленных до этого периода: Однако неясно, можно ли по-прежнему торговать USDT, который оказывается стейблкоином, больше всего затронутым новым регулированием, на спотовом и фьючерсном рынках Binance.

С другой стороны, биржа OKX исключила USDT из листинга еще в марте, не ссылаясь на регулирование MiCa, но имея очевидные базовые связи, в то время как Kraken недавно опровергла намерения провести аналогичный делистинг.

Тем временем из последних новостей крипторынка вытекает решение UpHold о делистинге 1 июля 6 стейблкоинов, включая USDT, DAI, FRAX, GUSD, USDP и TUSD, исключая USDC из списка.

Криптовалютная биржа Uphold объявила, что из-за MiCA в Европе 30 июня она прекратит поддержку нескольких стейблкоинов, включая Tether (USDT), Dai (DAI), Frax Protocol (FRAX), Gemini Dollar (GUSD), Pax Dollar (USDP). и TrueUSD (TUSD) с 1 июля. Они будут… – Ву Блокчейн (@WuBlockchain) 18 июня 2024 г.

Криптовалютная биржа Uphold объявила, что из-за MiCA в Европе 30 июня она прекратит поддержку нескольких стейблкоинов, включая Tether (USDT), Dai (DAI), Frax Protocol (FRAX), Gemini Dollar (GUSD), Pax Dollar (USDP). и TrueUSD (TUSD) с 1 июля. Они будут…

Буллизм MiCA в отношении стейблкоинов, привязанных к доллару США, хотя и мотивирован оставить место для аналогов в евро, может создать проблемы с подключением для европейских клиентов бирж, которые по-прежнему используют USDT в качестве основного средства для перехода от FIAT к CRYPTO.

Фактически, как подчеркивают данные Kaiko Research, как на Binance, так и на Kraken, пара USDT-EUR оказывается более торгуемым инструментом с точки зрения объемов по сравнению с BTC-EURO, демонстрируя, что валюта Tether представляет собой важный ресурс для Европейские рынки.

В таком контексте, хотя внебиржевая торговля будет продолжать обеспечивать ликвидность USDT-EUR, многие трейдеры могут предпочесть перейти к регулируемым альтернативам, таким как USDC.

Паоло Ардоино, нынешний генеральный директор Tether, резко раскритиковал предстоящее регулирование Mica, подчеркнув, что требование к эмитентам держать не менее 60% резервов на банковских депозитах действует как контрэффективная мера с точки зрения безопасности для конечного клиента.

Фактически Европейский центральный банк страхует только банковские вклады на сумму до 100 000 евро, что значительно ниже рыночной капитализации USDT, которая составляет 112 миллиардов долларов.

Обязательство для эмитентов, таких как Tether, формировать свои резервы за счет простых банковских депозитов для соблюдения нормативных требований создает потенциальную предпосылку для одной из крупнейших финансовых катастроф в мире криптовалютных финансов в случае краха банка-кастодиана.

Напоминаем, что Tether в настоящее время хранит резервы в денежных средствах и их эквивалентах, казначейских ценных бумагах США, драгоценных металлах, биткойнах и других инвестициях, предлагая совершенно дифференцированное распределение активов, взвешенное в зависимости от финансового положения технологического гиганта, который в первом квартале 2024 года зафиксировал прибыль. в размере 4,5 миллиардов долларов.