💬 Технический директор Ferrum предостерегает от заключения статуса ETH небезопасным

Технический директор Ferrum предостерегает от заключения статуса ETH небезопасным

С момента запуска Bitcoin ETF в январе криптоиндустрия с нетерпением ждала одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США в отношении Ethereum. Наконец, в мае, когда все надежды таяли, комиссия решила одобрить формы 19b-4 для спотовых ETF Ether.

По словам Тахи Аббаси, технического директора Ferrum Labs, это решение имеет решающее значение и, как ожидается, станет еще одним шагом на пути к массовому внедрению.

«Это доказывает всему миру, что L1 и связанные с ним активы действительно функционируют так, как предполагалось, и теперь также признаны правительственными органами», — сказал Аббаси crypto.news.

Внезапный, но долгожданный шаг вызвал множество вопросов относительно того, как регуляторы относятся ко второй по величине криптовалюте. Это уже не безопасность? Это товар?

Эфирные ETF были классифицированы в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, а не более строгим Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Закон об инвестиционных компаниях 1940 года применяется к организациям, которые в основном занимаются инвестированием, реинвестированием и торговлей ценными бумагами. Он вводит более строгие правила в отношении деятельности, управления и структуры инвестиционных компаний.

Если его классифицировать в соответствии с этим законом, это будет означать, что ETH считается ценной бумагой, что подвергает его более строгому нормативному надзору и потенциально налагает дополнительные эксплуатационные ограничения на ETF.

Напротив, Закон о ценных бумагах 1933 года направлен на обеспечение того, чтобы ценные бумаги, предлагаемые публике, были зарегистрированы, и чтобы инвесторы получали достаточную информацию о предлагаемых ценных бумагах. Для ETH это означает, что ETF должны раскрывать подробную информацию о своих активах и операциях.

По мнению Аббаси, это решение не дает однозначного ответа. Скорее, это подразумевает более сбалансированную нормативно-правовую среду, признающую уникальную природу цифровых активов.

Аббаси предостерег от поспешных выводов, подчеркнув, что недавнее одобрение касается продукта ETP и его «соответствия нормативным требованиям к предложениям ценных бумаг», а не дает четкой классификации самого ETH.

«Влияние продолжающихся дебатов о том, что ETH является ценной бумагой, вероятно, будет зависеть от будущих регулирующих действий и интерпретаций, но этот шаг сигнализирует об осторожном, но прогрессивном шаге к интеграции цифровых активов в традиционные финансовые рынки», — добавил он.

Кроме того, он призвал участников рынка интерпретировать осторожный подход SEC как признак продолжающейся неопределенности регулирования.

Он считает, что постоянный отказ председателя SEC Гэри Генслера разъяснить классификацию ETH является «стратегическим подходом SEC к сохранению гибкости и контроля» над сектором криптовалют.

«Участникам следует сохранять бдительность, соблюдать существующие правила и быть в курсе любых изменений в сфере регулирования», — посоветовал Аббаси.

Еще одним ключевым моментом недавнего одобрения стала невозможность размещать ETH в этих ETF. Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривает стейкинг как незаконное предложение криптовалютных платформ. Служба по надзору за ценными бумагами также приняла меры против таких громких имен, как Coinbase и Kraken, за их услуги по стейкингу.

В ответ на это несколько эмитентов ETF внесли поправки в свои документы.

Абасси считает, что отсутствие ставок может напрямую повлиять на привлекательность эфирных ETF. Он признал «уникальные выгоды», предлагаемые через стейкинг, добавив, что исключение их из уравнения приведет к «потенциальным альтернативным издержкам и конкурентным недостаткам».

«Влияние на доходность и динамику рынка будет зависеть от того, насколько хорошо эмитенты решат эти проблемы и позиционируют свои продукты на рынке».

Однако он отметил, что, ориентируясь на конкретные сегменты инвесторов и эффективно сообщая о сильных сторонах своих продуктов, эмитенты ETP все равно могут «привлечь значительную базу инвесторов».

На данный момент комиссия еще не утвердила регистрацию S-1 для заявок в ETF.

Этот процесс известен своей сложностью и необходимостью тщательного изучения с точки зрения защиты инвесторов, зрелости рынка и ясности регулирования.

Эрик Балчунас из Bloomberg ожидает запуска продукта ETF в июне. Аббаси, однако, предположил, что «реалистичная» оценка может составлять «от 6 до 18 месяцев», прежде чем мы увидим торговлю ETF на эфире на биржах.

«Участники рынка должны быть в курсе изменений в сфере регулирования и участвовать в процессе общественного обсуждения, чтобы положительно повлиять на результат», — заключил он.