💬 Philip Morris (PM) предлагает заповедник инвесторов, поскольку Macroeconomic Hipe продолжается

Philip Morris (PM) предлагает заповедник инвесторов, поскольку Macroeconomic Hipe продолжается

На рынке, пострадавшем от неопределенности и вращения цен, Philip Morris International PM -0,63% ▼ стал редким заповедником инвесторов. Его защищенные от рецессии денежные потоки и неустанные инновации в продуктах без дыма делают его максимальной смесью безопасности и роста. Давно увощенный как переживание в увядающей отрасли, премьер -министр переписывает повествование, а прибыль акций на 85% за прошедший год отражает недавно обнаруженный энтузиазм инвесторов.

Благодаря акциям, который остается как защитной оплот, так и двигателем роста, я считаю, что у PM может быть больше возможностей для работы, несмотря на недавние достижения. С рынками в смятении и более макроэкономической точки зрения, по -видимому, на горизонте, я утвердительно оптимистичен на акциях PM.

Непоколебимая стабильность на штормовом рынке

Основной инвестиционный тезис, лежащий в основе PM, заключается в том, что железной кладовой Nicotine на потребителях делает Филипп Моррис крепостью предсказуемых доходов. Его продукция, от традиционных сигарет до современных альтернатив, может похвастаться очень неэластичным спросом, поэтому экономические спады едва ли вмятины, поскольку курильщики и никотинские пользователи остаются лояльными.

В своем последнем квартале, несмотря на многолетние опасения по поводу сокращающейся базы курильщиков, горючий табачный сегмент премьер -министра опубликовал на 3,8% органический рост выручки, что обусловлено ростом на 1,1% в объемах отгрузки сигарет. Такие регионы, как Южная и Юго -Восточная Азия, Содружество независимых государств, и Ближний Восток и Африка, возглавляли обвинение, которое, в свою очередь, было обеспечено ценовой властью премьер -министра, которая компенсирует валюту.

Данные Main Street показывают, что общая сумма продаж PM в типе продукта разделен по типу продукта

Опять же, вопиющий секрет заключается в привыкающей природе никотина, что обеспечивает последовательный спрос независимо от экономических циклов. Тем временем диверсифицированный портфель премьер -министра, пройдя 180 рынков, еще больше изолирует PM от региональных сбоев. В то время как критики могут снова ссылаться на так называемое снижение активных курильщиков, общий рост объема отгрузки в 3,9% в 3,9%, обусловленный горючими и не курильными продуктами, доказывает, что этот аргумент не удерживается.

Двигатель роста в инновациях без дыма

Но вот где все становится интересным. Филипп Моррис, далеко не отдыхающий в своей зоне комфорта, превратился в рост, движимый портфелем без дыма. В первом квартале продукты без дыма обеспечили довольно высокий индустриальный рост выручки на 20% и рост валовой прибыли на 33%, что принесло 44% от общей валовой прибыли.

IQOS, флагман с подогревом табака (HTU), видел, как скорректированные продажи на рынке выросли на 9,4%, причем в Японии (9,3% IMS рост) и Европой (7,4%, несмотря на запрет на вкус ЕС). Zyn Nicotine Muckes также пережил всплеск, причем поставки в США увеличились на 53% до 202 миллиона банок, что обусловлено расширенными производственными мощностями.

Категория Veev E-Vapor также удвоила объемы отгрузки, особенно в Европе, доказывая способность PM доминировать в нескольких без дыма. Тем не менее, в отличие от тем, к которым нас привык мир технологий, этот рост не только о объеме; Это очень выгодно.

Фактически, бруттовая валовая прибыль PN на 340 базисных пунктов органично, благодаря аккреционной экономике Zyn и эффективности шкалы IQOS. Кроме того, PM Pivot, с продуктами без дыма в настоящее время 42% выручки, позиционирует его для того, чтобы захватить изменяющие потребительские предпочтения, одновременно опережая конкурентов, таких как Altria MO -0,12% ▼ и британский американский табак BTI +0,81% ▲.

Парящий запасы, богатая оценка и светлое будущее

После всплеска Филиппа Морриса до новых рекордных максимумов акции торгуются в исторически богатом 23 -х годах ожидаемого EPS в этом году. Эта оценка повышает брови, поскольку акции табака редко привлекают такие высокие кратные. Тем не менее, я считаю, что премиальная оценка оправдывается Trifecta драйверов роста.

Во-первых, прочность сегментов горючих и свободных от дыма обеспечивает надежные потоки доходов. Во -вторых, ослабление доллара США усиливает доходы PM, поскольку почти весь доход поступает с международных рынков; Недавняя сила в евро, иене и рублях добавляет ветер валюты. В -третьих, поставки HTU, по прогнозам, будут расти на 10–12% в год, в то время как объемы Zyn в США, как ожидается, достигнут 800–840 миллионов банок в 2025 году, что на ~ 40%.

Наконец, акции торгуются с привлекательной дивидендной доходностью 3,14%, которая неуклонно росла с момента своего дохода 2008 года от Альтрии. Это дает инвесторам надежный поток дохода и потенциальную оценку капитала. В частности, табачный гигант продолжил 58-летний послужной список роста дивидендов Altria, беспрепятственно поддерживая его после 2008 года.

Таким образом, в некотором смысле вы можете утверждать, что компания технически разделяет то же наследие роста дивидендов, что и Altria, что делает ее очень надежным выбором для инвесторов, ориентированных на доход, ищущих последовательные и растущие выплаты. По этим причинам я не удивлюсь, если акции Филиппа Морриса продолжат ралли и потенциально нарушают порог на 200 долларов/акции.

Премьер - это хороший запас для покупки?

Несмотря на чрезвычайно ралли акции, Филипп Моррис теперь имеет сильный консенсус -рейтинг, основанный на восемь, и одном рейтингах, полученных за последние три месяца. Примечательно, что ни один аналитик не оценивает акции Филиппа Морриса как продажу. Средняя цена PM в размере 180,63 долл. США подразумевает ~ 7% роста в течение двенадцати месяцев.

Смотрите больше рейтингов аналитиков PM

Сочетание стабильности и роста на летучим рынке

Филипп Моррис остается редким инвестиционным драгоценным камнем, на мой взгляд, поскольку он женится на защите от электрификации роста. Его денежные потоки, защищенные от рецессии, основанные на непреклонном спросе никотина, обеспечивают стабильность, в то время как ее революция без дыма, возглавляемая IQOS и Zyn, движет двузначным ростом прибыли.

Затем более слабый доллар и расширяющаяся маржа усиливают потенциал. Таким образом, несмотря на премиальную оценку, траектория премьер -министра и сочные дивиденды делают его выдающимся. Филипп Моррис предлагает лучшее из обоих миров на сегодняшнем нестабильном рынке: безопасная гавань из эпохи изменчивой Трампиан с подлинными устремлениями роста.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема