💬 Патентная утеса вырисовывается большим для Bristol-Myers Squibb Stock (BMY)

Патентная утеса вырисовывается большим для Bristol-Myers Squibb Stock (BMY)

Bristol-Myers Squibb BMY +0,04% ▲ Акции снижаются на 11% с начала года, поскольку компания перемещает несколько надвигающихся патентных скал. После приобретения миокардий в 13 миллиардов долларов за ее препятствие для препарата с обструктивной гипертрофической миопатией (HCM), Camzyos, в 2020 году, фармацевтический гигант испытывал трудности с достижением возврата инвестиций.

Бристоль когда-то полагал, что Камиос, одобренный FDA для обструктивного HCM (OHCM), может принести 4 миллиарда долларов на пиковые годовые продажи, но это нанесло удар по многим направлениям. На прошлой неделе Бристоль показал, что Camyzos провалил критическое исследование 3 фазы 3, оценивающее препарат у пациентов с необъкуптивным HCM (NHCM), отрицая треть рынка HCM. Компания борется за то, чтобы «заполнить обувь» блокбастеров, таких как Eliquis и Revlimid, касается его будущих перспектив, заслуживая медвежьего взгляда на свои акции.

Camzyos испытательный сбой соединения рыночной борьбы BMY

После более медленного запуска Camzyos в четвертом квартале 2024 года принес 223 миллиона долларов США. Хотя препарат является первым в своем роде для этой генетической болезни сердца, он также конкурирует с традиционными методами лечения, такими как бета-блокаторы.

Данные на главной улице показывают доход BMY по сегменту с 2020 года

Более того, многие пациенты с HCM не обязывают, что еще больше ограничивает общий адресуемый рынок. После неудачи в NHCM, компании, возможно, придется искажать свои ожидания Камиоса. Более того, Бристоль может вскоре столкнуться с конкуренцией со стороны цитокинетики Cytk -2,46%, чей ингибитор миозина ME -TOO, Aficamten ожидает сентябрьского решения FDA в OHCM.

Aficamten может разделить рынок для OHCM, особенно если препарат принесет другой результат в NHCM. В то время как неудача NHCM определенно ограничивает рынок Camzyos, препарат по -прежнему ожидается принести более 2 млрд. Долл. США годового дохода.

Дилемма патентной скалы BMY видит 45% доходов.

Такие перспективы, как Camzyos, имеют решающее значение, потому что BMY хочет увидеть отдачу от инвестиций после того, как выбросить 13 миллиардов долларов и потому, что у BMY есть несколько блокбастеров, приближающихся к «патентному обрывам». Чтобы рассмотреть, после одобрения лекарств их интеллектуальная собственность защищена в течение ограниченного времени, прежде чем другие смогут продавать общие версии. После этого периода эксклюзивности дженерики могут затопить рынок, эффективно снижая цену и долю рынка фирменного препарата. Вот почему крупные фармацевтические компании так много инвестируют в исследования и разработки и готовы потратить миллиарды на перспективные лекарства.

К сожалению, для Бристоля, два лучших препарата, Eliquis и Opdivo, ожидается, что в течение следующих трех лет уступит общему конкуренции. Вместе они составляют приблизительно 45% от общего дохода Бристоля. Его третий по величине препарат, Ревлимид, потерял эксклюзивность в 2022 году. В 4-м квартале 2024 года доходы Revlimid упали на 8% по всему миру, достигнув 1,4 миллиарда долларов, а дальнейшее снижение в пути.

Cobenfy пытается заполнить разрыв в доходах

На положительном фронте у BMY есть несколько многообещающих перспектив роста. Например, Cobenfy является долгожданным препаратом шизофренией, который недавно получил одобрение FDA. Препарат представляет собой первое новое лечение состояния за более чем семь десятилетий. Аналитики считают, что Cobenfy может генерировать от 2 до 10 миллиардов долларов на своем пике.

Однако препарат не был дешевым. BMY потратил 14 миллиардов долларов, чтобы приобрести своего разработчика, Karuna Therapeutics. Хотя стратегия простого приобретения перспективных лекарств может окупиться, она не так экономически эффективна, как их развитие. Наркотики, такие как Cobenfy и Camzyos, могли быть разработаны гораздо менее 1 миллиарда долларов, если бы Бристоль развил их самостоятельно.

Сокращение затрат и разработка трубопровода

Конечно, у Бристоля есть свой собственный двигатель роста. Он надеется, что его подкожная версия Opdivo, представленная как Opdivo Qvantig, может помочь расширить влияние своей иммуно-инкологической франшизы. Интересно, что компания занимается стратегическим сокращением затрат и реинвестированием.

К концу 2027 года он направлен на сокращение затрат на 2 миллиарда долларов. В частности, эта график идеально согласуется с потерей эксклюзивности Opdivo в 2028 году. Наконец, компания ищет дополнительные «болтовые возможности» посредством приобретений и продолжает продвигать несколько активов трубопровода посредством клинических испытаний.

Bristol-Myers Squibb-покупка, продавать или удерживать?

На Уолл -стрит у BMY имеет консенсус -рейтинг на основе четырех покупок, 12 Hold и одного рейтинга продажи за последние три месяца. Средняя цена BMY в размере 57,77 долл. США подразумевает 17% потенциала роста в течение следующих двенадцати месяцев.

Смотрите больше рейтингов аналитиков BMY

На прошлой неделе Тим Андерсон из Bank of America Securities подтвердил рейтинг удержания на BMY, с ценой, целью которого было снижено с 63 до 58 долларов. Аналитик выразил обеспокоенность по поводу клинической неудачи Камиса. Он также отметил «более широкие проблемы фармацевтического сектора», такие как тарифы и правила ценообразования на наркотики, которые снижают общие кратные цены на прием (P/E). Наконец, он считает, что Бристоль «столкнется с несколькими годами давления за доходы из -за общей конкуренции».

Взвешивание возможностей против фармацевтических проблем

Недавняя неудача в испытании Camzyos NHCM подчеркивает проблемы в разработке новых блокбастеров в компенсации надвигающихся потерь доходов. Тем не менее, это всего лишь одна проблема. Более насущной проблемой остается надвигающаяся истечение патента для Eliquis и Opdivo, которые составляют почти половину базы доходов компании.

Стратегия крупномасштабных приобретений BMY была смешанной сумкой и по цене. В то время как недавно утвержденные лекарства, такие как Cobenfy, предлагают многообещающие перспективы роста, построение портфеля для замены дохода от установленных блокбастеров - это тяжелая битва за любую фармацевтическую компанию. А некоторые на Уолл -стрит отметили, оценка BMY больше не относительно дешевая. Как свидетельствует рекомендация по консенсусу, инвесторы могут воспользоваться осторожными, поскольку компания продолжает поиск лекарств от блокбастера следующего поколения.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема