💬 American Express Stock (AXP) готовится бросить вызов сомневающимся

American Express Stock (AXP) готовится бросить вызов сомневающимся

Гигант по кредитной карте American Express Axp +1,64% ▲ сообщит о своих показателях производительности в первом квартале 2025 года до начального колокола в среду, включая долгожданные доходы и обновления доходов. В то время как акции пробежали до 2024 года, этот импульс застопорился в последние месяцы на фоне более осторожных взглядов на глобальные потребительские расходы и растущие опасения по поводу рецессии США. Тем не менее, вероятно, большая часть этого уже была оценена.

Акции American Express снизились почти на 15% с начала года, в том числе крутое погружение сразу после того, как оно сообщило о прибыли в 4 квартале. И даже с более консервативными пересмотрами руководства за 2025 год и в следующие пару лет акции по -прежнему торгуются по оценкам, которые, на мой взгляд, не стоят дорого, когда они корректируются для роста.

В связи с тем, что ожидания, установленные ниже для первого квартала, и скептицизм, взвешивающие на запасы, даже немного лучше, чем ощущение, могут вызвать бычью реакцию, поэтому я оптимистичен на American Express, направляясь в свой ужасно ожидаемый день доходов на этой неделе.

Почему Amex заслуживает более внимательного взгляда

Прежде всего, несколько ключевых факторов отличают American Express от своих сверстников, таких как Visa V +1,04% ▲ и MasterCard MA +1,62% ▲. Сток выделяется как твердый выбор во время рыночного стресса. В отличие от своих сверстников, Amex играет двойную роль: эмитент кредитной карты и платежную сеть. Эта уникальная позиция позволяет получить доход от процентов и сборов, в то время как такие компании, как Visa и MasterCard, в первую очередь зарабатывают деньги на объеме транзакций.

Но это не останавливается на этом - возможно, есть более устойчивая бизнес -модель, чем ее конкуренты. Он обслуживает в основном премиальную глобальную клиентскую базу с высокими расходами, которая имеет тенденцию к лучшему удерживанию во время экономических спадов. Фактически, пользователи Amex обычно тратят в три раза больше, чем те, которые используют Discover DFS +1,68% ▲, VISA или MasterCard.

Amex также имеет диверсифицированный, похожий на подписку поток доходов, поддерживаемый лояльной пользовательской базой с высокими показателями удержания. Кроме того, Amex может похвастаться сильным кредитным качеством и эффективностью - по сравнению с лучшим в отрасли - с лишь около 23,5% от его доходов, связанного с качеством кредита. Другими словами, только крошечная часть его дохода зависит от того, хорошо ли его клиенты хорошо управляют своим кредитом, что помогает создать более стабильную и предсказуемую базу доходов.

И, несмотря на все эти позитивы, акции не дорогие - по крайней мере, на мой взгляд. В настоящее время Amex торгует в 16,4 -кратном вперед. Это немного премия по сравнению с сектором, но когда вы учитываете ожидаемые 14,5% EPS CAGR в течение следующих 3–5 лет, соотношение PEG выходит всего в 1,1x, а не растянутое.

Чего ожидать от American Express в среду

Нью-Йоркский гигант кредитной карты входит в свой отчет о доходах за первый квартал с тем, что выглядит как более низкий батончик. С начала апреля, в то время как аналитики Уолл -стрит не изменили свои рейтинги на American Express, восемь сократили свои ценовые цели - довольно значительно. Основная причина, по которой аналитики ссылаются на опасения по поводу нескольких сокращений, поскольку тарифы начинают кусаться, даже среди устойчивой клиентской базы Amex с высоким уровнем дохода.

После первых четырех месяцев финансового сектора 2025 года аналитики, такие как Ричард Шейн из JPMorgan, который нейтрал на акции, сбили целевую цену с 325 до 244 долларов. Это связано главным образом с растущими страхами по поводу потенциальной рецессии, но также отражает более осторожное руководство Amex на 2015 финансовый год.

В 2014 финансовом году Amex дал солидные результаты: выручка выросла на 9,3% до 60,7 млрд. Долл. США (достигнув нижнего конца руководства), а EPS подскочила на 25% до 14,04 долл. США - приобретая верхний конец своего 23% руководства. Но перспективы на 2025 год более скромный.

В настоящее время Amex ожидает EPS от 15 до 15,50 долл. США, что приводит к годовому росту на 12–16%. Выручка прогнозируется увеличить 8-10%. Однако, учитывая то, как в последнее время нагрелась торговая напряженность, большинство аналитиков теперь ожидают, что результаты приземляются в середине этого диапазона EPS и в нижней части руководства по доходам.

Эти более осторожные ожидания, по -видимому, являются основной причиной того, что акции упали более чем на 20% с тех пор, как сообщили о доходах за 4 квартал. Посмотрев дальше, ожидания в отношении роста высшего строки в 2026 и 2027 годах также были пересмотрены в течение прошлого месяца-на 0,5% и 1,5% соответственно. Ожидается, что выручка вырастет на 8% в 2026 году и 7,3% в 2027 году.

Ключевые метрики для наблюдения в первом квартале для American Express

Глядя на краткосрочную перспективу, начиная с первого квартала, EPS, как ожидается, составит 3,48 долл. США, что представляет 4,4% роста по сравнению с прошлым годом. Тем не менее, это почти на 1% ниже того, что аналитики прогнозируют всего месяц назад. На верхней линии Amex должен будет получить доход к северу от 16,94 млрд долларов, чтобы превзойти ожидания, что будет означать рост на 7,2% по сравнению с тем же кварталом прошлого года.

Тем не менее, в конце концов, два ключевых показателя действительно управляют бизнесом American Express: общий бизнес (то есть общая сумма закупок в долларах, совершенные на картах, выданных AMEX), и количество платных владельцев карт. Это, вероятно, будет наиболее важным операционным фигуром, чтобы наблюдать в первом квартале, тем более что они дадут нам более четкую картину силы потребителя США.

Данные на главной улице, показывающие общие расходы участников карты в American Express с 2020 года

В четвертом квартале Amex сообщил о 408,4 млрд. Долл. США в бизнесе с выставленными счетами-на 8% по сравнению с прошлым годом-и добавил 3 миллиона новых карт, что примерно на 100 000 больше, чем в том же квартале годом ранее. Чистая плата за карты также подскочила на 19% в 4 квартале, ускоряясь с 16% роста, наблюдаемого еще в 1 квартале 2024 года.

И наоборот, общие расходы выросли на 11% в 4 квартале, а маркетинг вырос на 31%. Этот толчок в расходах помог привести к более высокой плате и доходов от скидок (увеличение на 7% годом). Тем не менее, поскольку 2025 год, как ожидается, будет более сложным экономически, я не удивлюсь, увидев, что Amex использует более осторожный подход к затратам в будущем.

Некоторое сжатие маржи может быть неизбежным, если рост выручки замедляется по всем направлениям. Вот почему рынки приветствуют любые сигналы от руководства, что они ужесточают расходы. Если рост в счетах за счет бизнес и карты может оставаться в ногах с тем, что мы видели в прошлом году, этого может быть достаточно, чтобы инвесторы оптимистичными (и бычьей).

American Express Stock хорошей покупкой?

Общее настроение аналитиков на AXP наклоняется к бычьим, хотя в миксе есть некоторая осторожность. Из 21 аналитиков, которые взвесили за последние три месяца, девять оценивают акцию как покупку, 11 скажем, и только 1 оценивают его как продажу. Средняя целевая цена составляет 297,79 долл. США, что предполагает на 18,6% рост по сравнению с текущей ценой.

Смотрите больше рейтингов аналитики AXP

Замедление роста не может вытеснить твердые основы

Защита American Express в доходах и росте EPS за 2025 год, вероятно, уже оценивается в акции. Благодаря своим уникальным сильным сторонам, Axp по-прежнему выглядит как возможность для долгосрочных инвесторов, ищущих как стоимость, так и рост. Компания выделила сильную нишу в пространстве кредитной карты, сосредоточившись на потребителях с высоким уровнем дохода, которые, как правило, более устойчивы во время экономических спадов.

Благодаря оценкам, которые не растянуты при корректировке для роста, я думаю, что у Amex есть то, что нужно, чтобы продолжать обеспечить твердые результаты в отношении линии, даже в более жесткой макро-среде-и есть еще место для обучения затрат, если это необходимо. Q1 может просто дать нам первый взгляд на то, на что способен Amex в 2025 году.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема