💬 Почему акции Crocs (Crox) подтверждают стратегию Джоэла Гринблатта «Волшебная формула»

Почему акции Crocs (Crox) подтверждают стратегию Джоэла Гринблатта «Волшебная формула»

Crocs Inc. Crox +1,55% ▲ может иметь репутацию для создания неприглядной обуви, но определенно нет ничего неприглядного в убедительных основаниях акции. Comfy Shoe Company была отличной ценностью, с впечатляющим превосходством по сравнению с более широким рынком за последние пять лет. Акции Crocs выросли ~ 480%, что значительно опередило увеличение ~ 142% S & P 500 Spy +0,58% ▲. Этот рост был обусловлен смесью быстрого расширения верхней и нижней линии, поэтому я склоняюсь к этому фавориту потребителя в Колорадо.

Несмотря на то, что за последние 12 месяцев акции Cocs акции Cocs в культовом классическом бренде и широком распространении акции Crocs получили удар из-за неэффективности бренда Heydude, который изо всех сил пытался набрать обороты. Несмотря на то, что в последнем квартале продажи Crocs в последнем квартале наблюдали значительное увеличение, акции потеряли почти 26% своей стоимости за прошедший год. Несмотря на это, бычий долгосрочный инвестиционный тезис на Crocs все еще стоит, главным образом из-за его надежной доходности капитала и привлекательной оценки.

Фактически, Crocs прекрасно согласуется с стратегией «Magic Formula» Jeel Greenblatt «Магическая формула», изложенная в его книге «Маленькая книга, которая по -прежнему превосходит рынок», впервые опубликованной в 2005 году. Магическая формула рекомендует покупать акции, которые сочетают в себе высокую доходность капитала и высокой доходы, поскольку они, как правило, превосходят более широкий рынок с течением времени. По сути, формула сочетает в себе два ключевых инвестиционных принципа: покупательные компании с сильным потенциалом прибыли (инвестирование в стоимость) и инвестирование в тех, кто эффективно использует капитал (качество инвестиций).

По этим конкретным причинам, которые сочетают в себе стоимость и качество, я поддерживаю позицию покупки на Crocs, полагая, что компания будет продолжать доставлять доходности выше более широкого рынка для тех, кто его держит в долгосрочной перспективе.

Почему возврат Crocs на капитал остается впечатляющим

Как компания, имеющая сильные бизнес -основные основы, Crocs постоянно поддерживает надежную прибыль от своего капитала в последние годы. Но сначала давайте быстро рассмотрим, как рассчитывается возврат капитала (ROC). Проще говоря, это отношение операционной доходы (EBIT) к использованию капитала, где используемый капитал определяется как общие активы за вычетом текущих обязательств.

За последние пять лет Crocs набрал в среднем доход от капитала в 32,5%. В 2024 году компания сообщила о ROC в 25,7%, немного снизившись по сравнению с 26,5%в 2023 году, но все же по сравнению с 23%в 2022 году. Эти цифры намного ниже по сравнению с 2021 годом, когда ROC достиг пика почти на 60%. Необычно высокий сопоставимый ROC в 2021 году был отчасти потому, что используемый капитал компании еще не отражал приобретение Гейдуда, которое включало в себя 2,5 миллиарда долларов США и сделки с акциями.

Начиная с 2022 года, эта сумма была добавлена ​​в баланс как другие нематериальные и добрые воли, такие как товарные знаки Гейдуда и интеллектуальная собственность. В то же время операционный доход Crocs почти удвоился, увеличившись с 683 миллионов долларов в 2021 году до 1 миллиарда долларов в 2024 году.

Это показывает, что, хотя доходность Crocs на капитал значительно снизилась с 2021 года, это не обязательно связано с снижением оперативной эффективности. Вместо этого он отражает добавление долгосрочных активов и нематериальных активов после приобретения Гейдуда.

Для контекста хорошая отдача от капитала, как правило, превышает стоимость капитала компании. В случае с Crocs, с бета -версией 1,2 и премией за риск акций 4,1%, его стоимость капитала составляет около 9,2%. Таким образом, доходность Crocs на капитал, в настоящее время на 25,7%, очень привлекательна, комфортно выше стоимости капитала.

Доходность Crocs показывает его недооцененный потенциал

Другим критическим индикатором Crocs является его доходность, которая подчеркивает привлекательную оценку компании. Согласно формуле Гринблатта, этот показатель рассчитывается путем деления EBIT на предприятие. В настоящее время COCS имеет стоимость предприятия в размере 7,47 млрд долларов, что включает в себя рыночную капитализацию и чистый долг. В последнем финансовом году Crocs сообщил о операционной доходе (EBIT) в 1 млрд. Долл. США, что привело к доходности доходов в 14%.

В качестве эталона компании с доходом доходов выше, чем безрисковая ставка-типично представленная 10-летней доходностью казначейских облигаций США-считаются недооцененными. В более простых терминах, Crocs получает значительно больше доходов (по сравнению с ее рыночной стоимостью), чем инвесторы могут получить от долгосрочных государственных облигаций с низким уровнем риска.

Crocs Inc. хорошей акцией для покупки?

Аналитики Уолл -стрит склоняются к бычьим на Crox Stock. Из 12 аналитиков, охватывающих акцию за последние три месяца, девять оценили Crox как покупку, а три оценили его как удержание. Примечательно, что ни один аналитик оценивает Crox в качестве продажи. Средняя целевая цена для акций Crox составляет 131 долл. США на акцию, что предполагает потенциал повышения примерно 21%по сравнению с текущей цены акций.

Смотрите больше рейтингов аналитиков Crox

Недооцененный статус приводит к фокусу Crocs

Crocs является надежным выбором в качестве стоимости, со всеми качествами, необходимыми для превзойти более широкий рынок в долгосрочной перспективе. В то время как доходность компании на капитал упала из -за приобретения Гейдуда в конце 2021 года, ее эксплуатационная эффективность остается сильной. Более того, его оценка предполагает, что Crox, вероятно, недооценен. Имея это в виду, я все еще считаю Crocs убедительным запасом, который будет продолжаться надолго, так как он продолжает объединять высокую доходность капитала с привлекательной ценой акций, что в конечном итоге должно привести к поколению альфа.

Раскрытие

Отказ от ответственности

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема