💬 «Оставайтесь сильными и крепкими», — говорит аналитик об акциях FTAI Aviation

«Оставайтесь сильными и крепкими», — говорит аналитик об акциях FTAI Aviation

Акции FTAI Aviation (NASDAQ:FTAI) недавно подверглись серьезному падению после того, как компания по лизингу самолетов попала под прицел короткого продавца.

В отчете Muddy Waters Research FTAI обвиняется в финансовых манипуляциях и мошеннических бухгалтерских методах. В отчете утверждается, что компания завышала масштабы своего вторичного рынка, представляла продажи двигателей целиком как продажи отдельных модулей, переоценивала лизинговые активы для искусственного завышения маржи Aerospace Products (AP) и занималась набивкой каналов.

В ответ FTAI отвергла обвинения. Однако худшего времени быть не могло. Компания признала, что обвинения, выдвинутые как раз в тот момент, когда она готовила свою аудированную финансовую отчетность за 2024 финансовый год, могут потенциально задержать подачу ее годового отчета.

Рынок отреагировал быстро: акции упали на 45% после публикации отчета о коротких продажах.

Однако не все убеждены, что отчет выдерживает критику. Аналитик BTIG Андре Мадрид сохраняет оптимистичный настрой относительно перспектив FTAI.

«Несмотря на реакцию рынка, мы по-прежнему позитивно оцениваем инновационный подход компании к послепродажному рынку и ее способность обеспечить дальнейшую прибыльность в сегменте аэрокосмической продукции», — сказал аналитик.

После разговора с руководством Мадрид заявил, что FTAI разъяснила свою политику амортизации: активы не амортизируются до тех пор, пока они не будут введены в эксплуатацию или не будут сданы в аренду, политика «единообразна для всей компании». Компания учитывает три фактора в отношении амортизации: себестоимость (цена приобретения), остаточная стоимость (обновляется раз в полгода с помощью сторонних оценок, проверенных аудиторами и скорректированных для использования каждого модуля) и срок службы (расчетное время от начала лизинга до следующего посещения мастерской). В среднем двигатели в лизинговом ядре FTAI амортизировались примерно на 20% от своего срока службы. В отличие от таких лизингодателей, как AerCap и Willis Lease Finance, FTAI обычно приобретает двигатели с более коротким сроком службы (2–6 лет против 15–20 лет).

Кроме того, большинство недавно приобретенного лизингового оборудования FTAI состоит из необслуживаемых двигателей. Все неповрежденные двигатели, обслуживаемые или нет, при приобретении классифицируются как лизинговое оборудование. В последнее время FTAI сосредоточилась на приобретении необслуживаемых двигателей, которые часто разбираются на части для поставки модулей и компонентов для работы Aerospace Products. Целые двигатели продаются только после переделки, а не просто передаются из сегмента лизинга.

Мадрид остается ярым поклонником FTAI, утверждая, что компания по-прежнему находится «в собственной лиге со своей бизнес-моделью MRE».

«По нашему мнению, оценка FTAI в отдельности как арендодателя, предприятия по техническому обслуживанию, ремонту и капитальному ремонту (MRO) или поставщика услуг по послепродажному обслуживанию/одобрению производителя деталей (PMA) игнорирует ценность и синергию от объединения всех этих структур под одной «крышей»», — продолжил аналитик.

В целом Мадрид оценивает акции FTAI как «Покупать» и устанавливает целевую цену в 190 долларов, что подразумевает рост акций примерно на 127% в ближайшие месяцы. (Чтобы посмотреть историю Мадрида, нажмите здесь)

FTAI сохраняет полную поддержку Уолл-стрит. На основе только Buys – 12, в общей сложности – акции претендуют на консенсус-рейтинг Strong Buy. Средний целевой показатель $189,67 лишь немного ниже цели Мадрида и учитывает 12-месячный прирост в 126%. (См. прогноз акций FTAI)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите раздел TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.