💬 Почему предстоящие доходы Starbucks (SBUX) критически важны

Почему предстоящие доходы Starbucks (SBUX) критически важны

Starbucks SBUX +3,04% ▲ назревает возвращение. После трудного 2024 года для культовой сети кофеен из Сиэтла, включая снижение продаж, надежды на лучший 2025 год приходят из-за перестановок в руководстве, с обещаниями нового направления движения вперед. Поскольку инвесторы все еще ждут, можно ли доверять развороту, в настоящее время я нейтрально отношусь к акциям SBUX. Однако я считаю, что предстоящие финансовые результаты компании станут решающим испытанием для цены акций.

С учетом того, что прибыль за первый финансовый квартал уже не за горами, инвесторам не придется долго ждать, чтобы получить первые впечатления от усилий по восстановлению. Starbucks планирует опубликовать свои цифры 28 января. В этой статье я подробно расскажу о недавней траектории Starbucks, ее трудностях, стратегии восстановления и о том, чего ожидать от предстоящих финансовых результатов.

События в Starbucks

Большая часть моего скептицизма относительно перспектив Starbucks была основана на растущем давлении, которому подвергалась компания. За последние три года акции SBUX упали на 13,3% в 2022 году, на 2% в 2023 году и на 4% в 2024 году. Кумулятивный эффект деморализует инвесторов.

Естественно, низкие показатели по сравнению с более широким рынком указывают на то, что бизнес не работает хорошо. В течение 2024 финансового года Starbucks сообщила о сопоставимых продажах, которые упали на 2%, в то время как консолидированная чистая выручка выросла на 1%. В конечном итоге, GAAP и скорректированная прибыль на акцию (EPS) составили $3,31, что на 8% меньше по сравнению с прошлым годом.

В последнем квартале, о котором сообщалось в конце октября, глобальные сопоставимые продажи в магазинах снизились на 7%, что было обусловлено снижением транзакций на 8%. Это падение говорит о том, что клиенты стали реже посещать заведения, что частично компенсируется ростом средней цены чека на 2%, поскольку Starbucks агрессивно повышал цены в течение последних пяти лет.

Если разбить результаты по географии, то Starbucks в Северной Америке увидела снижение продаж в сопоставимых магазинах на 6%, что было вызвано снижением транзакций на 10%, частично компенсированным ростом среднего чека на 4%. Но это не остановилось на достигнутом. В международном сегменте, особенно в Китае, продажи снизились на 9%, что было вызвано снижением среднего чека на 5% и снижением транзакций на 4%. В Китае продажи в тех же магазинах упали на 14%.

Стратегия поворота

Хотя перспективы последних результатов не очень обнадеживают, следует сказать, что будущее Starbucks возродилось с приходом Брайана Никкола на должность нового генерального директора. Бывший генеральный директор Chipotle Mexican Grill CMG -1,95% ▼ , Никкол имеет превосходную репутацию в ресторанном бизнесе. Он приходит с ответственностью за проведение масштабного поворота в стратегии Starbucks. Можно утверждать, что в последние годы компания столкнулась с несколькими препятствиями, в основном в повседневной деятельности, включая длительное время ожидания клиентов и проблемы с запасами. Еще одной проблемой стал резкий рост конкуренции в кофейном бизнесе, когда сети быстрого питания, такие как McDonald’s MCD -0,50% ▼ предлагают более доступные варианты цен.

Первые шаги нового генерального директора уже сделаны. В четвертом квартале, первом квартале под руководством Никкола, компания из Сиэтла приостановила свой прогноз на 2025 финансовый год на фоне продолжающихся проблем. Теперь Starbucks планирует сократить количество открытий новых магазинов и реконструкций в 2025 году, чтобы сосредоточиться на перепроектировании существующих кафе. Новая стратегия предполагает упрощение меню, повышение эффективности и сокращение времени ожидания. Компания также пообещала не повышать цены в США в 2025 году.

С августа, когда Брайан Никкол занял свой новый пост, акции SBUX выросли на 34%, достигнув пика в ноябре прошлого года. После этого акции упали на 14% на новостях, связанных с забастовкой работников Starbucks в девяти штатах США во время напряженного праздничного сезона. Бастующие работники говорят, что несправедливо, что компания инвестировала 113 миллионов долларов в компенсационный пакет генерального директора Брайана Никкола в то время, когда зарплаты бариста не поспевают за инфляцией.

Предстоящие результаты Starbucks

Теперь посмотрим на финансовые результаты первого квартала, которые Starbucks, как ожидается, представит в конце января. Несмотря на стратегию оздоровления, которая внедряется, мой прогноз остается нейтральным, поскольку ожидания аналитиков крайне низкие. Чтобы превзойти оценки Уолл-стрит, Starbucks необходимо будет заработать более $0,67 на акцию, что составит падение примерно на 25% в годовом исчислении, а выручка должна превысить $9,33 млрд, что составит падение на 1% в годовом исчислении. Такие низкие ожидания отражают пересмотр всеми аналитиками, охватывающими акции, своих показателей прибыли и выручки в сторону понижения на 4,5% и 5,1% соответственно.

Положительный момент заключается в том, что у Starbucks довольно низкая планка для прыжка по прибыли за первый финансовый квартал, и общего успеха может быть достаточно, чтобы резко поднять акции. Однако, утверждение о том, что «ниже уже некуда», может быть рискованным предположением. Тем не менее, я думаю, что главной темой обсуждения на дне отчетности станут меры по исправлению ситуации, принятые новым генеральным директором, в основном сосредоточенные на стратегии повышения эффективности своих магазинов, а не на открытии новых.

В четвертом квартале Starbucks открыла 722 новых магазина, завершив с общим числом в 40 200. На мой взгляд, не имеет особого смысла открывать более 700 новых магазинов, пока компания сталкивается со столькими проблемами с исполнением. Одна из вещей, на которую я бы обратил внимание, когда компания отчитывается о своих последних результатах, — это больше внимания к улучшению операционной деятельности и меньше внимания к новым местам или открытиям магазинов.

Стоит ли покупать акции SBUX?

По данным TipRanks, консенсус Уолл-стрит по акциям Starbucks — умеренная покупка. Десять из 19 аналитиков придерживаются бычьего настроя по акциям кофейного бренда, шесть — нейтрального, а трое — медвежьего. Средняя целевая цена составляет $104,59, что подразумевает потенциал роста в 10%.

Заключение

Starbucks собирается отчитаться о своих доходах за первый финансовый квартал с относительно низкими ожиданиями, что может оказаться палкой о двух концах. Хотя команда менеджеров, похоже, сосредоточена на изменении стратегии компании, пока еще слишком рано говорить о том, насколько эффективными будут эти меры или когда они начнут влиять на верхние и нижние показатели компании. В результате я пока с осторожностью отношусь к акциям SBUX. В первом квартале я хотел бы увидеть большую ясность и сосредоточиться на улучшении показателей в ее текущих магазинах, а не на дальнейшем расширении.

Отказ от ответственности