💬 Три причины, по которым я настроен оптимистично в отношении акций UBER в 2025 году

Три причины, по которым я настроен оптимистично в отношении акций UBER в 2025 году

Uber UBER +2.25% ▲ Акции пережили трудный путь в 2024 году, отстав от более широкого рынка с ростом всего на 12% за последние 12 месяцев. Тем не менее, мой оптимистичный прогноз остается неизменным, учитывая, что недавние низкие показатели не отражают какой-либо слабости в основах бизнеса компании. Компания демонстрирует солидный рост выручки и прибыли, одновременно генерируя впечатляющий денежный поток. Главным фактором, влияющим на настроения инвесторов, по-видимому, является страх, что роботакси может разрушить индустрию совместных поездок в ближайшие годы.

Хотя это обоснованное беспокойство, можно утверждать, что это остается отдаленным риском. Uber имеет возможность адаптироваться к новым технологиям, подкрепленную его гибкостью для новых инвестиций, диверсификации бизнеса и поддержания финансово жизнеспособной экосистемы в более широкой индустрии мобильности.

В этой статье я расскажу о нескольких причинах, по которым, по моему мнению, акции Uber стоит рассматривать как возможность покупки в 2025 году, и почему рынок, похоже, игнорирует их.

Взрывной рост Uber и привлекательные цены на акции

Для начала, одна из первых причин моего оптимистичного настроя в отношении Uber заключается в ценностном предложении его бизнеса совместных поездок и доставки еды. Взгляд на динамику выручки Uber за последние несколько лет показывает, что выручка компании за последние двенадцать месяцев составила почти 42 миллиарда долларов, тогда как в 2019 году эта цифра составляла 13 миллиардов долларов.

Увеличив свои доходы в четыре раза за последние пять лет, я не удивлюсь, если эта тенденция роста продолжится, пусть и не так активно, но с определенной интенсивностью. Все больше людей осознают удобство как совместных поездок, так и доставки еды. Одна из возможных причин этой тенденции может быть также связана с ростом стоимости владения автомобилем во многих частях мира, что благоприятствует использованию совместных поездок, особенно в крупных городах.

В результате аналитики подсчитали, что выручка Uber может вырасти на 17,3% в 2024 году, а затем на 15,7% и 15,6% в 2025 и 2026 годах соответственно. Более того, поскольку Uber собирается отчитаться о втором подряд полном годе прибыльности, прогнозы предполагают, что ее CAGR EPS в течение следующих трех-пяти лет составит впечатляющие 41,2%. Таким образом, учитывая, что Uber в настоящее время торгуется с форвардным коэффициентом P/E 22,5x, если долгосрочные оценки CAGR окажутся точными или близкими к ним, коэффициент PEG Uber составит 0,55, что выглядит очень дешево.

Растущая прибыль Uber и сильная финансовая гибкость

Еще одним доказательством, которое связано с моим благоприятным прогнозом по акциям Uber, является то, что компания смогла значительно расширить маржу прибыли в последние годы, поскольку она выиграла от экономии масштаба. На данный момент операционная маржа в 6,4% значительно выше отрицательных 75%, наблюдавшихся в 2020 году.

Большая часть этого изменения операционной маржи за последние несколько лет коррелирует с бизнес-моделью Uber с малыми активами, где водители используют собственные автомобили (которые в конечном итоге становятся активами Uber). Таким образом, компания может масштабировать свою деятельность без пропорционального увеличения капитальных затрат. Такой подход позволил Uber сгенерировать 1,7 млрд долларов свободного денежного потока в третьем квартале 2024 года, что на 133% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Хотя баланс компании не безупречен — компания имеет $10,9 млрд в виде долгосрочного долга — она имеет около $9 млрд в виде наличных, эквивалентов и краткосрочных инвестиций. Это дает компании достаточно капитала для финансирования инициатив роста. Это также означает, что наличные и инвестиции, скорее всего, не будут узким местом для Uber, и компания может использовать часть своего растущего денежного потока для постепенного погашения долгосрочного долга, сокращения процентных расходов и повышения прибыльности.

Опасения по поводу роботакси обоснованы, но нет причин для паники

Третий момент, в котором я вижу Uber как отличную возможность покупки в течение 2025 года, коррелирует с медвежьим импульсом вокруг его акций, затененным страхами Tesla TSLA +8,22% ▲ роботакси, где я вижу определенный тон преувеличения. Как показано на графике ниже, в течение 2024 года — особенно в последнем квартале — было много шумихи вокруг объявления акций Tesla, особенно с ее предстоящим проектом роботакси, намеченным на 2025 год. Это создало много негативных настроений по отношению к бизнес-модели Uber.

Теоретически опасения не беспочвенны. Генеральный директор Tesla Илон Маск в прошлом году заявлял, что модель для сервиса Robotaxi будет представлять собой смесь Airbnb ABNB +3.22% ▲ и Uber, где Tesla будет владеть и управлять парком автомобилей и продавать частным лицам, которые хотят иметь свои собственные роботакси. Однако, по словам аналитика Wedbush Дэна Айвза, получившего четыре звезды, реальность внедрения Robotaxi еще далека. Согласно комментариям аналитика, сделанным в начале этого года, «Мы считаем, что, хотя это захватывающее объявление о роботакси, мы не ожидаем полной автономности (моделей без рулевого колеса) до 2030 года».

Еще один момент в пользу Uber — насколько диверсифицировался его бизнес за пределы просто совместных поездок. Компания создала высокодоходную экосистему, в которой доставка еды, логистика и транспорт играют ключевые роли. В третьем квартале только доставка составила 30% выручки Uber, а грузоперевозки — 11%. Команда менеджеров Uber, похоже, хорошо подготовлена ​​к адаптации к разрушительным изменениям в индустрии совместных поездок. Действительно, генеральный директор Дара Хосровшахи считает, что проект роботакси Tesla будет полагаться на ресурсы, которые уже есть у Uber, чтобы быть финансово жизнеспособным.

Стоит ли покупать акции UBER, по мнению аналитиков Уолл-стрит?

Если посмотреть на то, что аналитики Уолл-стрит говорят об акциях Uber, то настроение довольно оптимистичное. Из 35 экспертов 33 все выступают за покупку, и только двое выжидают. Кроме того, средняя целевая цена в $93,35 предполагает, что акции значительно недооценены, указывая на впечатляющий потенциал роста в 44,5% от текущей цены.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков UBER

Заключение

Как подчеркивается в статье, есть множество причин для оптимистичных настроений относительно Uber в преддверии 2025 года. Фундаментальные показатели компании сильны как никогда, рост ускоряется, а перспективы на будущее исключительно радужные. Я рассматриваю эти акции как яркий пример «роста по разумной цене», особенно с учетом того, что опасения по поводу проекта Robotaxi кажутся сильно преувеличенными и уже заложены в оценку акций.

По этим причинам я сохраняю свой уверенный рейтинг «Покупать» для UBER.