💬 Стоит ли покупать акции MARA Holdings (MARA) на спаде? Все сложно.

Стоит ли покупать акции MARA Holdings (MARA) на спаде? Все сложно.

Благодаря стремительному росту криптовалют сразу после президентских выборов 2024 года, блокчейн-майнер MARA Holdings MARA -6.24% ▼ предлагает заманчивое предложение. На данный момент акции MARA упали почти на 26% с начала года. Тем не менее, если инвесторы стремятся покупать криптовалюты со скидкой, должны ли трейдеры рынка последовать их примеру и купить MARA на спаде? На самом деле это сложная история.

Конечно, акции MARA предлагают заманчивый прокси для цифровых активов. В то время как настоящие спекулянты будут инвестировать в отдельные монеты и токены, экосистема блокчейна несет необычные риски, включая такие усугубляющие, как утеря паролей и хакерские инциденты. Таким образом, публично торгуемая ценная бумага, связанная с криптоэкосистемой, может предложить лучший из обоих типов риска.

В то же время исторические тенденции за последние пять лет показывают, что ставка на акции MARA как возможность покупки на спаде не будет столь успешной, как обычно предполагается. Поэтому, вероятно, лучше всего использовать тонкий подход. В ближайшей перспективе я нейтрален по отношению к MARA и считаю, что стратегия длинных опционов Iron Condor предлагает интригующую игру.

Создание статистической основы для акций MARA

Основная трудность в принятии агрессивно направленной ставки на акции MARA заключается в отсутствии существенного смещения. За последние пять лет недельная доходность MARA (определяемая как процентная разница между ценой открытия в понедельник и ценой закрытия в пятницу) дает коэффициент успеха 50,2%. Другими словами, в начале любой недели это подбрасывание монеты, даст ли конец периода положительную (ненулевую) доходность.

Таким образом, в обычных обстоятельствах расшифровка направления акций MARA — это игра в догадки. Однако, поскольку базовая компания связана с популярным криптопространством, разумно полагать, что когда акции резко скорректируются, оптимистичные инвесторы будут стремиться купить падение. Чтобы рассчитать шансы, инвесторы могут применить байесовский вывод, обновив предположения на основе якорного события экстремальной еженедельной волатильности.

За последние пять лет было 67 недель, когда акции MARA несли убытки в 10% или больше. Из этого числа было 33 случая, когда среднее значение последующих четырех недель возвращало положительный результат, оставляя коэффициент успеха 49,25%. По сути, в краткосрочной перспективе то, понесет ли MARA огромные убытки или нет, практически не влияет на то, где в конечном итоге окажутся акции.

Ставка на волатильность, а не на направление

При отсутствии осмысленного эмпирического способа расшифровать следующее движение акций MARA направленная ставка, вероятно, не является благоразумной. Вместо этого трейдер может рассмотреть направленно-нейтральную опционную стратегию, называемую длинным железным кондором. По сути, являясь комбинацией бычьего колл-спреда и медвежьего пут-спреда, этот конкретный кондор устанавливает зону прибыльности вверх и вниз. Идея заключается в том, чтобы акции выросли или упали достаточно значительно, чтобы достичь любой из целей.

За последние пять лет, когда акции MARA падали на двузначные числа за неделю, средняя положительная доходность за последующие четыре недели составляла 9,53%. С другой стороны, средняя отрицательная доходность составляла 5,86%. За неделю, начинающуюся 16 декабря, MARA упала почти на 15%. Если следовать вышеприведенной логике, есть большая вероятность, что акции в конечном итоге окажутся в диапазоне от 18,79 до 21,86 долларов.

Как уже говорилось ранее, будет сложно определить, какой из этих целевых показателей цен с большей вероятностью произойдет. Поэтому я придерживаюсь нейтральной позиции. Однако прелесть длинного железного кондора в том, что вы можете сделать ставку на оба результата. Если одно из событий сбудется, у вас есть шанс получить полную выплату.

Исключение догадок из «Железного кондора»

Среди многоступенчатых опционных стратегий железный кондор представляет собой одну из самых сложных для сужения сделок из-за четырех задействованных ног или цен исполнения. Некоторые опционные ценные бумаги могут включать сотни различных кондоров для всего одной цепочки опционов. Однако с динамическим вероятностным анализом, упомянутым ранее, работа по поиску идеальной транзакции упрощается, поскольку у нас есть верхние и нижние ориентиры для работы.

Давайте начнем с нижней целевой цены. Как было сказано ранее, акции MARA могут упасть до $18,79 к 17 января, что на четыре недели раньше недели, заканчивающейся 20 декабря (когда акции почти потеряли 15%). Однако по состоянию на закрытие прошлой пятницы MARA уже упала до $18,44. Таким образом, вполне возможно, что ценная бумага может упасть на 2,4% до $18. Это может быть самой низкой ценой исполнения нашего кондора.

Далее мы рассмотрим верхнюю цель. Предыдущий анализ вероятности показал прогноз цены вверх в $21,86. Таким образом, самая высокая цена исполнения нашего кондора может быть $21,50. По моему мнению, идеальный длинный железный кондор для рассмотрения для цепочки опционов, истекающих 17 января, — это сделка 18.00P | 18.50P || 21.00C | 21.50C (или 18/18.50 медвежий пут-спред в сочетании с 21/21.50 бычий колл-спред).

Взгляд Уолл-стрит на MARA Holdings

Обращаясь к Уолл-стрит, акции MARA имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех оценках «Покупать», восьми оценках «Удерживать» и нулевом рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена MARA составляет $27,80, что подразумевает потенциал роста в 60,79%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков MARA

Вывод: используйте тонкий подход к акциям MARA

Хотя MARA Holdings предлагает популярный прокси для цифровых активов, эмпирические данные, собранные за последние пять лет, показывают мало в плане предсказуемости цен, даже в условиях экстремального давления. Иными словами, инвесторы не покупают падение акций MARA в той степени, в которой могли бы поверить сторонние наблюдатели. Поэтому инвесторам следует использовать тонкий подход.

Вместо того, чтобы делать ставку на направление, трейдеры могут рассмотреть возможность ставки на растущую волатильность. Длинный железный кондор позволяет спекулянтам получать прибыль, пока базовая ценная бумага достигает либо восходящей, либо нисходящей ценовой цели. Учитывая исторические тенденции, идеальный кондор может быть представлен комбинацией 18/18.50 медвежьего пут-спреда и 21/21.50 бычьего колл-спреда.

Раскрытие информации.