💬 Исторические тенденции требуют более пристального внимания к опционам колл Novo Nordisk (NVO)

Исторические тенденции требуют более пристального внимания к опционам колл Novo Nordisk (NVO)

Фармацевтическая верфь Novo Nordisk NVO -1,88% ▼ похоже, не может добиться ничего хорошего в эти дни. Как заявил Винс Кондаркури из TipRanks, акции NVO значительно упали из-за череды плохих новостей. От конкурирующих препаратов, превосходящих решение для снижения веса Wegovy от Novo Nordisk, до расследования, связывающего ее препарат для лечения диабета 2 типа Ozempic с редким заболеванием глаз, компания находится в мире боли.

Тем не менее, акции NVO являются одним из лидеров в более широкой отрасли здравоохранения, имея рыночную капитализацию более 294 миллиардов долларов. До конца сентября обстоятельства казались довольно благоприятными для Novo Nordisk. Однако на данный момент NVO находится более чем на 14% ниже по итогам года. За последние шесть месяцев акции потеряли почти 40% стоимости капитала.

Для инвесторов, которые рассматривают этот спад как наполовину полный стакан, они наслаждаются оправданием своего оптимизма. За последние пять лет количество недель необычной волатильности было довольно небольшим. В большинстве случаев красные чернила, как правило, сигнализировали о попытках возвращения в течение следующих четырех недель. Поэтому я настроен оптимистично по отношению к акциям NVO и считаю, что стратегия опциона колл в краткосрочной перспективе может быть прибыльной.

Создание статистической основы акций NVO

Одним из ключевых преимуществ рассмотрения бычьей противоположной позиции по акциям NVO является то, что эта ценная бумага имеет восходящий уклон. В частности, за последние 261 неделю 148 из них принесли положительную доходность. Эта статистика определяется как процентная разница между ценой открытия в понедельник и ценой закрытия в пятницу. Другими словами, коэффициент успеха (с точки зрения длинной позиции) составляет 56,7%. Поэтому, если нет веской причины для короткой позиции по NVO, трейдеру следует проявлять сдержанность.

В обычных обстоятельствах спектр страха-жадности приносит пользу быкам. На любой неделе просто больше шансов, что акции NVO окажутся в плюсе к ее концу. Однако мой тезис заключается в том, что спектр страха-жадности существенно влияет всякий раз, когда событие толкает ценовое действие NVO на несколько стандартных отклонений от среднего значения. Примечательно, что в течение вышеупомянутого 261-недельного периода было всего 13 недель, когда NVO потеряла 5% стоимости или хуже.

Вот где обстоятельства становятся очень интригующими для быков. Из этих 13 недель было девять случаев, когда средняя доходность последующих четырех недель входила в положительную, ненулевую территорию. Кроме того, сама средняя доходность составила 1,43%. Это дает оптимистичному контрарианцу контекстуальный коэффициент успеха 69,23. Это также предполагает, что среднюю доходность можно использовать в качестве ориентира ценовой цели.

Избавляемся от догадок о спредах «бычий колл» Novo Nordisk

Когда дело доходит до бычьих многоступенчатых опционных стратегий, Bull Call Spread невероятно популярен из-за своего кредитного плеча и простоты. Структурно Bull Call Spread включает (для той же цепочки опционов) покупку call и одновременную продажу call по более высокой цене исполнения. Кредит, полученный от короткого call, частично компенсирует дебет, уплаченный за длинный call. По сути, длинная позиция трейдера дисконтируется.

Однако сложность заключается в определении лучшего спреда Bull Call Spread для рассмотрения. Это разочаровывающее предложение. Излишняя агрессивность может легко привести к тому, что трейдер понесет максимальный убыток, в то время как излишняя консервативность может привести к упущенным возможностям. В то время как цель трейдера спреда Bull Call Spread заключается в том, чтобы целевая ценная бумага достигла цены страйка, спекулянт также не получает дополнительной выплаты за любые колебания выше этой цены.

Таким образом, название игры — найти наиболее реалистичную стратегию колл-спреда. Здесь многие, если не большинство, трейдеры полагаются на стохастическое ценовое моделирование для определения вероятностей успеха. Однако эти стохастические модели включают байесовскую структуру, которая обновляет информацию на основе частоты данных. Условный вероятностный анализ, упомянутый ранее, обновляет информацию на основе контекста данных. Проще говоря, шансы на успех — учитывая контекст континуума страха-жадности Novo Nordisk — могут быть лучше, чем рекламируется.

Конкретная цена исполнения, к которой следует стремиться

Сказав все это, давайте применим статистическую логику к акциям NVO. В конце рабочей недели, начинающейся 16 декабря 2024 года, NVO закрылась на уровне $85, или на 22,23% ниже цены открытия понедельника в $109,29. Если предположить, что статистическая тенденция за последние пять лет сохранится, есть 69,23% вероятность того, что в течение следующих четырех недель средняя доходность составит 1,43%. Это дает нам целевую цену около $86,22.

Далее, четыре недели от 20 декабря совпадают с цепочкой опционов, истекающей 17 января. Таким образом, основываясь на эмпирических данных, инвесторам следует искать спреды Bull Call, где вторая нога (короткий страйк) составляет $86. Что касается выбора первой ноги (длинный страйк), это сводится к индивидуальной толерантности к риску. В общем, более узкие спреды могут предложить большую выплату, поскольку дебет, уплаченный за более высокий страйк, дешевле, чем за более низкий страйк. Однако более широкий спред может предложить более низкий порог безубыточности.

Конечно, инвесторы могут стать более агрессивными с короткой ценой страйка $87. Однако вы бы пошли на риск, зная, что в среднем отскок не достаточно сильный, чтобы достичь этой цены страйка. Что касается всего, что выше $87, вероятность успеха становится еще более ограниченной.

Взгляд Уолл-стрит на Novo Nordisk

Обращаясь к Уолл-стрит, акции NVO имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех оценках «Покупать», трех «Удерживать» и нулевом рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена NVO составляет $147,80, что подразумевает потенциал роста в 72,4%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков NVO

Вывод: падение акций NVO предлагает привлекательную недооцененную возможность

Как заметил Винс Кондаркури, Novo Nordisk не может поймать передышку — лучшего способа это сказать просто не найти. Серия неудач привела к тревожной эрозии акций NVO. Однако исторические тенденции за последние пять лет показывают, что эти необычные случаи красных чернил предлагают дисконтированные возможности для роста.

По сути, инвесторы могут использовать динамическую байесовскую математическую структуру для расчета влияния акций NVO во время аномальных рыночных сессий. В рамках этой структуры инвестор может сформулировать более контекстуально реалистичную цену и временную цель. С помощью этой информации спекулянт может использовать спред Bull Call с большей уверенностью.