💬 Акции Tesla (TSLA) переоценены и не хватает катализаторов

Акции Tesla (TSLA) переоценены и не хватает катализаторов

Рост акций Tesla TSLA +2,87% ▲ после избрания союзника Илона Маска Дональда Трампа в Белый дом действительно замечательный. Однако я опасаюсь, что акции просто переоценены, и стало очень сложно оправдать оценку, учитывая неопределенность вокруг нового бизнеса, а именно робототехники и программы гуманоидных роботов Optimus. Более того, акции сейчас торгуются с огромной премией к своей средней целевой цене акций. По этим причинам я настроен по-медвежьи по отношению к акциям TSLA.

Выберите лучшие акции и максимизируйте свой портфель:

Возмутительная оценка Tesla

Основная причина, по которой я настроен по-медвежьи по отношению к Tesla, — это ее оценка, которая оказывает огромное давление на компанию, требуя от нее выдающегося роста. Оценка Tesla остается одной из самых экстремальных на рынке, подкрепленная невероятно оптимистичными настроениями инвесторов, но оспариваемыми фундаментальными факторами. Несмотря на сильное присутствие на рынке электромобилей (EV) и историю инноваций, данные оценки Tesla подчеркивают резкий разрыв с традиционными финансовыми принципами и более широким рынком.

Non-GAAP замыкающий 12-месячный (TTM) коэффициент цена/прибыль (P/E) Tesla составляет 162,2 раза, что на ошеломляющие 945,9% выше медианного значения сектора в 15,5 раза. Даже с учетом перспективных прогнозов акции дороги — будущий Non-GAAP P/E в 156,8 раза превышает медианное значение на 775,2%. Более того, пятилетний средний коэффициент P/E Tesla показывает аналогичный разрыв, при этом текущая оценка отклоняется на 18,1% от своего исторического базового уровня.

Это означает, что акции продолжают торговаться далеко за пределами традиционных моделей оценки. Даже ее форвардное отношение цены к прибыли к росту (PEG) 19,1 показывает, что форвардная оценка Tesla необычайно высока, и нет четкого пути к прибыльности, оправдывающей такие мультипликаторы. Эти цифры говорят о том, что оценка Tesla в большей степени обусловлена ​​рыночными настроениями, которые стали слишком резкими после избрания Дональда Трампа, чем реалистичными финансовыми показателями. По мере того, как рынки перекалибруются, оценка Tesla, вероятно, останется уязвимой.

Задержки с запуском роботакси Tesla

Чтобы оправдать свою оценку, Tesla нужны серьезные катализаторы. Но в отличие от быков Tesla, я настроен по-медвежьи, потому что меня все больше беспокоит проект роботакси. Высокая оценка Tesla в значительной степени основана на ее истории роста, особенно на ожидаемом успехе ее программы беспилотных автомобилей, то есть роботакси. Этот бизнес-план представляет собой революционный скачок — автономные электромобили, массово развернутые на основе совместного использования, — которые, как ожидается, будут генерировать огромные потоки доходов.

Однако производство роботакси не ожидается до 2026 года, что создает разрыв между ожиданиями инвесторов и эксплуатационной реальностью. Более того, несмотря на это многообещающее видение и некоторые уникальные технологические инновации, конкуренция накаляется. Это создает риски для доминирования Tesla. Такие конкуренты, как Alphabet's GOOGL +5.59% ▲ Автономное водительское подразделение Waymo совершенствуют свою технологию автономного вождения и тестируют беспилотные автомобили в реальных условиях. Это может привести к сужению предлагаемого технологического лидерства Tesla в этой области.

Кроме того, я настроен по-медвежьи в отношении ожиданий Tesla относительно роста ее основного подразделения электромобилей с падением субсидий эпохи Байдена и конкуренции, особенно со стороны Китая. Такие компании, как Xiaomi XIACY -3.68% ▼, усиливают свое присутствие на рынке, используя производство доступных электромобилей для захвата доли рынка. В результате рыночные позиции Tesla ослабевают как с точки зрения амбиций роботакси, так и с точки зрения конкуренции со стороны обычных электромобилей.

Робот Optimus от Tesla

Многие акционеры Tesla взволнованы перспективой гуманоидного робота Optimus, представляющего собой один из самых интригующих технологических рубежей компании. Но и здесь я остаюсь скептиком и медвежьим. Представленный как часть видения Илона Маска, что Tesla выйдет за рамки электромобилей, Optimus разработан как универсальный гуманоидный робот, способный выполнять различные физические задачи в домах, на заводах и на рабочих местах. Маск сказал, что робот может поднять оценку Tesla до 25 триллионов долларов, отметив возможную долю в 10% на мировом будущем рынке домашних роботов.

Хотя его потенциал огромен, робот все еще далек от повсеместного внедрения. Это снова вносит риск исполнения и будет беспокоить любого инвестора, желающего купить эти очень дорогие акции. В настоящее время Optimus все еще находится на стадии прототипа, и хотя его возможности показали многообещающие результаты, очевидно, что коммерческое производство еще не скоро. Tesla говорила о производстве для внутреннего использования в 2025 году, а затем о развертывании для других компаний с 2026 года.

Робототехника — это зарождающаяся и непроверенная категория продуктов для большинства компаний, и Tesla выходит на рынок со значительными технологическими, этическими и эксплуатационными препятствиями. Это беспокоит меня, и я считаю, что сроки разработки могут оказаться дольше, чем предполагалось, учитывая сложность создания робота, который может безопасно и эффективно работать в реальных условиях. Тем не менее, я не сомневаюсь в общем преимуществе человекоподобных роботов. У меня просто нет смелости инвестировать в акции, которые торгуются со значительными мультипликаторами ради обещания будущих роботов.

Стоит ли покупать акции Tesla?

На TipRanks акции TSLA имеют рейтинг Hold на основе 11 Buy, 13 Hold и девяти Sell рейтингов, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена TSLA в размере $244,88 подразумевает потенциальный риск снижения в 35%.

Ознакомьтесь с другими рейтингами аналитиков по акциям TSLA

Итог по акциям TSLA

Я настроен по-медвежьи по акциям TSLA, поскольку оценка кажется неустойчивой, учитывая неопределенные будущие перспективы. Компания сталкивается со значительными трудностями в оправдании своей высокой рыночной капитализации, с задержками в разработке роботакси и жесткой конкуренцией на рынке электромобилей. Хотя проект робота Optimus показывает потенциал, он остается на ранних стадиях и несет существенные риски реализации. Наконец, с учетом того, что аналитики прогнозируют падение на 35%, а акции торгуются с премией к целевым показателям, инвесторам следует проявлять осторожность.