💬 Как ETF MicroStrategy (MSTR) подталкивают прайм-брокеров к пределу своих возможностей

Как ETF MicroStrategy (MSTR) подталкивают прайм-брокеров к пределу своих возможностей

В прошлом месяце всплеск акций MicroStrategy MSTR +6.19% ▲ создал головную боль для Мэтта Таттла, который управляет T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF MSTU +13.38% ▲ . По данным Bloomberg, фонд, который был разработан, чтобы предложить доходность, вдвое превышающую волатильные акции MicroStrategy, достиг пределов со своими основными брокерами, которые не смогли предоставить достаточное количество свопов из-за резких колебаний акций. Имея всего $20 млн из необходимых $100 млн экспозиции, Таттл обратился к покупке колл-опционов, чтобы поддержать работу фонда.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

Комментируя уникальные проблемы, связанные с MicroStrategy, Таттл сказал: «Если бы это был Procter & Gamble, я бы получил все своповые экспозиции, которые хочу». Кроме того, конкурирующий фонд, Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF MSTX +8.79% ▲ , столкнулся с похожими проблемами. Он также начал использовать опционы для поддержания своих целевых показателей кредитного плеча. Основная проблема с акциями MSTR, по-видимому, заключается в их диких колебаниях цен. Действительно, вчера акции упали на 22% после того, как шорт-селлер Citron Research нацелился на акции, но на момент написания статьи выросли на 12%.

Такая волатильность заставляет маркет-мейкеров и основных брокеров переоценивать лимиты риска и повышать маржинальные требования, что приводит к проблемам, упомянутым выше. Тем не менее, оба фонда процветают, несмотря на эти препятствия, благодаря мощному ралли MSTR с начала года. Фактически, совокупные активы двух ETF сейчас стоят почти 4 миллиарда долларов.

Почему так популярны ETF с кредитным плечом?

ETF с кредитным плечом на отдельные акции, подобные упомянутым, популярны, поскольку они привлекают розничных инвесторов, которые гонятся за быстрой прибылью, несмотря на предупреждения о рисках. Это особенно актуально для тех, кто настроен оптимистично по отношению к биткоину.

Сама криптовалюта очень волатильна, и MicroStrategy уже рассматривается как ставка с кредитным плечом на Bitcoin. Если объединить эти два фактора вместе, а затем добавить еще больше кредитного плеча через ETF, который не влияет на маржинальные требования, легко понять, почему агрессивные инвесторы найдут эти продукты привлекательными.

Стоит ли покупать акции MSTR?

Обращаясь к Уолл-стрит, аналитики имеют консенсус-рейтинг Strong Buy по акциям MSTR на основе восьми Buy, назначенных за последние три месяца, как показано на графике ниже. Однако после 604%-ного роста цены акций с начала года средняя целевая цена MSTR в $357,38 за акцию подразумевает 19%-ный риск снижения.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков MSTR