💬 Как извлечь прибыль из растущей волатильности акций FedEx (FDX) с помощью опционов

Как извлечь прибыль из растущей волатильности акций FedEx (FDX) с помощью опционов

Трудно вычислить частный курьер FedEx FDX -2.17% ▼ , особенно после избрания Дональда Трампа на второй срок. Поэтому я нейтрален по отношению к акциям FDX с точки зрения настроений. Однако нейтралитет не означает, что нельзя получить прибыль с необязывающей точки зрения. Благодаря торговле опционами — в частности, стратегии под названием Long Iron Condor — спекулянты могут потенциально получать значительные выплаты.

Не пропустите наши предложения Черной пятницы:

Сначала давайте быстро обсудим более широкий ландшафт вокруг акций FDX. С положительной стороны, акции сумели подняться после ужасных результатов прибыли компании в течение ее первого финансового квартала. Еще в сентябре руководство сообщило о снижении выручки и снижении годового прогноза. Однако, к счастью для оптимистов, FDX почти вернула то, что потеряла с точки зрения рыночной стоимости.

С другой стороны, мы не можем игнорировать фундаментальные причины, по которым FedEx изначально споткнулся. Как экономический индикатор, финансовые показатели компании отражают пульс реальной экономики. Кроме того, предлагаемые Трампом тарифы могут негативно повлиять на бизнес курьерской службы. Таким образом, есть все основания полагать, что акции FDX могут двигаться в любом направлении, и это, безусловно, выгодно для стратегии Long Iron Condor.

Неопределенность направления движения акций FDX может быть позитивным событием

На открытом рынке обычно нужно использовать направленную стратегию, чтобы выиграть. Однако на арене опционов способность складывать разные транзакции вместе создает уникальные возможности. Для Long Iron Condor трейдер сосредоточен на подразумеваемой волатильности (IV), в частности, ожидая, что IV вырастет в будущем. Поэтому, пока целевая ценная бумага значительно растет или падает, есть шанс на прибыльность.

Повторюсь, Long Iron Condor соответствует нейтральному настроению, поскольку мы не уверены, вырастут или упадут акции FDX в конечном итоге. Скорее, мы убеждены, что акции будут сильно двигаться в любом направлении. В последнее время IV двигался на север в течение последних нескольких сессий. Поскольку компания, как ожидается, представит отчет о доходах за второй квартал 19 декабря, возможно (вероятно), что IV вырастет к этому событию.

Структурно Long Iron Condor представляет собой комбинацию спреда Bull Call и спреда Bear Put. Таким образом, этот Condor имеет четыре цены страйка. Максимальная прибыльность достигается, когда целевая акция приземляется на уровне или выше самого высокого страйка или падает до или ниже самого низкого страйка. Поскольку это «длинный» Condor, трейдер начинает с позиции оттока денежных средств (платит за опционы).

Использование математики для выбора нашего длинного железного кондора

Как правило, финансовые издательства склонны поверхностно объяснять процесс выбора идеального Condor, который кажется правильным трейдеру. Однако я бы сказал, что в этом подходе есть наука. По сути, если вы слишком консервативны, ваш Condor будет охватывать широкий диапазон ценовых возможностей, что делает его дорогим. Даже если вы преуспеете, вы можете понести издержки упущенных возможностей. Агрессивные Condor будут относительно дешевыми, но вряд ли добьются успеха.

Вы хотите найти золотую середину. Другими словами, вы хотите извлечь как можно больше выплат (или доходности), минимизируя при этом риск. Для этого важно установить базовую сделку, то есть транзакцию, которая охватывает весь спектр ценовых возможностей, которые рынок ожидает для конкретной цепочки опционов. В качестве примера давайте рассмотрим цепочку опционов, истекающую 20 декабря (на следующий день после прибыли за второй квартал).

Сначала мы проведем стохастический анализ, умножив цену акций на среднюю IV цепочки опционов и корректировку спада времени. Выполнение этого упражнения дает нам цену за единицу в $34,44, что означает, что ожидается, что акции FDX либо вырастут до $328,90, либо упадут до $260,02. Хорошей базовой сделкой является 260,00P | 270,00P || 290,00C | 300,00C Condor, который рискует $648 за шанс получить $352 или выплату чуть более 54%.

Другие интересные кондоры, заслуживающие внимания

Конечно, хотя выплата в размере 54% — это не повод для насмешек, особенно для такой относительно скучной сущности, как акции FDX, это также ограниченное вознаграждение за поставленные на карту деньги. Плюс, если скорость акций FedEx окажется намного более устойчивой, мы бы понесли альтернативные издержки за оплату защиты, которая нам не нужна. В конце концов, ограниченный колл-страйк в размере $300 будет потрачен впустую, если FDX окажется на уровне $330.

Чтобы проредить покрытие нашего кондора и, таким образом, увидеть большую выплату, мы могли бы перейти к кондору 270.00P | 280.00P || 310.00C | 320.00C. Эта сделка подвергает риску $529 в надежде получить $471 или выплату в 89%. Как верхний, так и нижний пороги максимальной прибыльности находятся в разумных пределах на основе вышеупомянутых стохастических расчетов. Кроме того, цены безубыточности для восходящей и нисходящей стороны составляют $315.29 и $274.71 соответственно.

Для настоящего спекулянта доступны 260.00P | 270.00P || 310.00C | 320.00C. Это ставит $469 под угрозу ради шанса получить $531; другими словами, возможность выплаты 113%. Пороги безубыточности для этой сделки составляют $314.69 на подъеме и $265.31 на спаде. Лично мне не нравится идея действовать агрессивнее, чем этот кондор, потому что вы подвергнете испытанию доверчивость.

Взгляд Уолл-стрит на FedEx

Обращаясь к Уолл-стрит, акции FDX имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе 15 рекомендаций «Покупать», семи рекомендаций «Удерживать» и одного рейтинга «Продавать». Средняя целевая цена FDX составляет $307,79, что подразумевает потенциал роста в 6,54%.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков FDX

Вывод: используйте растущую волатильность акций FDX в своих интересах

В конечном счете, стратегия Long Iron Condor предлагает креативный способ навигации в неопределенных перспективах FedEx. Извлекая выгоду из подразумеваемой волатильности и структурируя сбалансированную торговлю, инвесторы могут потенциально получить прибыль от значительных движений в любом направлении. Ключ заключается в достижении правильного баланса между риском и вознаграждением, подстраивая кондор под прогнозируемое ценовое движение акций FDX и вашу личную толерантность к риску.

Как всегда, важно подходить к торговле опционами с дисциплиной и вниманием к вероятностям. Хотя возможность получения прибыли заманчива, присущие ей риски требуют тщательного рассмотрения. Для тех, кто готов погрузиться в тонкости Long Iron Condor, предстоящий отчет о доходах FedEx может стать своевременным поводом проверить эту стратегию.