💬 UBS выбирает 2 золотые акции с двузначным потенциалом роста

UBS выбирает 2 золотые акции с двузначным потенциалом роста

Прошло более 50 лет с тех пор, как мировые валюты в последний раз были привязаны к золоту, но этот драгоценный металл по-прежнему остается «золотым стандартом», когда речь идет о хранении и измерении стоимости.

Не пропустите инструменты исследования:

Высокая стоимость золота делает его частой целью для инвесторов, но естественная волатильность горнодобывающей промышленности делает золотые акции сложными инвестициями. Эти трудности можно обойти, инвестируя в потоковые или роялти-компании — фирмы, чей бизнес заключается в скупке продукции горнодобывающих компаний или покупке прав собственности на роялти с рудников.

Такую позицию занимает аналитик UBS Дэниел Мейджор, который пишет: «По нашему мнению, рынок не учитывает в ценах: (1) спотовые/более высокие цены на золото; (2) органический рост, создавая привлекательное соотношение риска и вознаграждения. По нашему мнению, перспективы золота после выборов в США остаются конструктивными, но получение надежного акционерного рычага для золота через горнодобывающих компаний остается сложной задачей. На этом фоне потоковые/роялти-компании продолжают предлагать привлекательную торговлю риском и вознаграждением со скидкой к историческим оценкам по спотовым ценам на золото».

Учитывая это, Major выбрал 2 золотые акции — обе на стороне стриминга/роялти — с двузначным потенциалом роста. Мы прогнали их обе через базу данных TipRanks, чтобы узнать, что думает остальная часть Уолл-стрит. Давайте рассмотрим их поближе.

Франко-Невада (FNV)

Первая акция, которую мы рассмотрим, — это Franco-Nevada, золотодобывающая компания из Торонто, чья деятельность сосредоточена как на потоковой передаче, так и на роялти. Оба аспекта бизнеса Franco-Nevada включают в себя использование труда золотодобытчиков. В потоковой передаче компания договаривается с золотодобытчиками о покупке их продукции по заранее определенной цене, а затем может продать этот металл по рыночным ценам. Что касается роялти, FNV покупает земельные участки и собирает роялти с золота и других драгоценных металлов, добытых на этих участках.

Этот бизнес требует солидного портфеля активов. Портфель Franco-Nevada является как большим, так и разнообразным, ни один актив не составляет более 15% от общего объема. По географическому признаку портфель компании на 85% базируется на Америке, с крупнейшими долями в Канаде и США, а также в Южной Америке. Значительная часть активов компании расположена в Мексике и Центральной Америке. Из общего объема товарных активов компании 75% приходится на драгоценные металлы. Эти активы в основном в золоте, но в портфеле компании также присутствует сильное присутствие серебра.

Хотя портфель этой компании хорошо продуман и имеет разнообразный профиль, компания все равно может понести убытки, если важный актив не окупится. Показательный пример: Franco-Nevada имеет сильную долю в руднике Cobre Panama в Панаме, а в прошлом году этот рудник был закрыт после того, как президент страны призвал к мораторию на добычу. Неясно, когда он возобновит производство, и последствия этого все еще ощущаются.

В последнем финансовом отчете FNV за 3-й квартал 2024 года выручка в размере 275,7 млн ​​долларов США снизилась почти на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя и оказалась на 3,22 млн долларов США лучше, чем ожидалось; показатель прибыли не по GAAP в размере 80 центов на акцию оказался на 3 цента на акцию ниже прогнозов.

Рассматривая общую картину, аналитик UBS Дэниел Мейджор оптимистично оценивает перспективы компании, несмотря на ее проблемы. Он пишет: «По нашему мнению, бизнес-модель стриминга/роялти остается привлекательной, несмотря на более высокие оценочные мультипликаторы... Рост FNV зависит от перезапуска Cobre Panama и, следовательно, менее определен; но, по нашему мнению, акции оцениваются с ограниченным потенциалом роста от перезапуска, и любое движение к потенциальному перезапуску будет действовать как положительный катализатор. При 20x 2026E EV/EBITDA мы оцениваем, что FNV дисконтирует ~ $2250/унцию золота».

Оценивая свою позицию, Мейджор оценивает FNV как «Покупать», а его целевая цена в 160 долларов указывает на рост на 32% в течение следующих 12 месяцев. (Чтобы посмотреть послужной список Мейджора, нажмите здесь)

10 последних аналитических обзоров по этим акциям разделились поровну, 5 Покупать и 5 Удерживать, чтобы поддержать консенсус-рейтинг Умеренная покупка. Акции имеют текущую торговую цену $121.26 и среднюю целевую цену $151.61, что вместе предполагает потенциал роста в 25% к этому времени в следующем году. (См. прогноз акций FNV)

Драгоценные металлы Уитона (WPM)

Далее следует Wheaton Precious Metals — еще одна канадская компания. Wheaton, работающая в западном городе Ванкувер, является одной из ведущих в мире компаний по потоковой перекачке драгоценных металлов. Wheaton покупает побочный продукт производства металла у своих партнеров по добыче, заранее договариваясь о фиксированной цене, а затем продает эти металлы на товарных рынках. Результат: Wheaton и ее инвесторы могут использовать производительность горнодобывающей промышленности, избегая рисков, связанных с горнодобывающей деятельностью.

В настоящее время Wheaton сотрудничает с 18 действующими шахтами и участвует в разработке еще 28 проектов. Компания нацелена на 40%-ный рост производства к 2028 году. Wheaton готова к долгосрочной перспективе, поскольку действующие шахты, с которыми она работает, имеют прогнозируемый срок службы 28 лет.

Компания может похвастаться тем, что 93% ее активов находятся в нижней половине кривой затрат, что помогает максимизировать доход. Wheaton создал солидный резерв для поддержания своей деятельности, и по состоянию на 30 сентября этого года имел $694 млн в виде наличных и других ликвидных активов.

Верхние и нижние показатели Wheaton выросли в 3Q24, как сообщалось в последнем отчетном периоде. Выручка составила $308,25 млн, увеличившись на 38% в годовом исчислении, в то время как EPS non-GAAP в размере 34 центов выросла на 32% по сравнению с 3Q23. Следует отметить, что показатель выручки не оправдал ожиданий на $4,36 млн, но EPS оказался на 1 цент лучше ожиданий.

Для Major эти акции просто представляют собой хорошую возможность для инвесторов играть на рынке золота. Он говорит: «По нашему мнению, у WPM привлекательный профиль роста... Учитывая диверсифицированный характер существующего портфеля WPM и проектов роста, мы видим ограниченные риски для целевого показателя производства GEO WPM в 2028 году в размере 800 тыс. унций. При 20x 2026 EV/EBITDA мы оцениваем, что WPM дисконтирует ~$2400/унцию золота».

Аналитик дает рейтинг «Покупать» акциям WPM, а также целевую цену в 78 долларов, что предполагает потенциал роста на 24,5% в перспективе одного года.

В целом, Уитон получает консенсус-рейтинг «Сильно покупать» от Уолл-стрит на основе 11 последних обзоров, которые разделили 9 к 2 в пользу «Покупать» над «Удерживать». (См. прогноз акций WPM)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите раздел TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.