💬 У нас нейтральная оценка акций Фикс Прайс: мультипликаторы низкие, но слабые операционные показатели и снижение рентабельности в секторе делают X5 и Ленту более привлекательными - Market Power

У нас нейтральная оценка акций Фикс Прайс: мультипликаторы низкие, но слабые операционные показатели и снижение рентабельности в секторе делают X5 и Ленту более привлекательными - Market Power

Фикс Прайс представил отчет по МСФО за полгода: — выручка: ₽148 млрд (+4,5%) — скорр. EBITDA: ₽9 млрд (-35%)— чистая прибыль: ₽3,9 млрд (-56%)— чистый долг: ₽9,8 млрд (против ₽11,8 млрд на конец 2024г)— скорр. чистый долг/EBITDA: 0,3х (против 0,4х на конец 2024г) Компания объявила о запуске с 1 сентября программы buyback, планирует выкупить до 1% уставного капитала. Результаты слабые. Рост выручки обусловлен главным образом ростом среднего чека на 5,2%, то есть инфляционным фактором. В то же время LfL-трафик сократился на 4,3%. При этом компания продолжает экспансию: за полгода ретейлер открыл 300 магазинов. Кроме того, у компании падает рентабельность EBITDA: 6,1% против 9,7% годом ранее. Главная причина — рост расходов на персонал: за полгода он составил 16,5% от выручки против 13,4% за первую половину 2024 года. Считаем, что и во втором полугодии компания продолжит расширять свое присутствие. По планам Фикс Прайса, во второй половине года должны открыться еще около 400 точек. Дополнительную поддержку продажам обеспечат сезонный фактор (школьный период и праздники), расширение ассортимента и развитие программы лояльности. Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Фикс Прайса. По мультипликаторм ретейлер стоит дешево, однако с учетом слабых операционных результатов и снижения рентабельности в секторе есть более интересные инвестиционные истории. Например, X5 или Лента.

— чистая прибыль: ₽3,9 млрд (-56%)

— чистый долг: ₽9,8 млрд (против ₽11,8 млрд на конец 2024г)

— скорр. чистый долг/EBITDA: 0,3х (против 0,4х на конец 2024г)

Компания объявила о запуске с 1 сентября программы buyback, планирует выкупить до 1% уставного капитала.

Результаты слабые. Рост выручки обусловлен главным образом ростом среднего чека на 5,2%, то есть инфляционным фактором. В то же время LfL-трафик сократился на 4,3%. При этом компания продолжает экспансию: за полгода ретейлер открыл 300 магазинов. Кроме того, у компании падает рентабельность EBITDA: 6,1% против 9,7% годом ранее. Главная причина — рост расходов на персонал: за полгода он составил 16,5% от выручки против 13,4% за первую половину 2024 года. Считаем, что и во втором полугодии компания продолжит расширять свое присутствие. По планам Фикс Прайса, во второй половине года должны открыться еще около 400 точек. Дополнительную поддержку продажам обеспечат сезонный фактор (школьный период и праздники), расширение ассортимента и развитие программы лояльности. Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Фикс Прайса. По мультипликаторм ретейлер стоит дешево, однако с учетом слабых операционных результатов и снижения рентабельности в секторе есть более интересные инвестиционные истории. Например, X5 или Лента.

Результаты слабые. Рост выручки обусловлен главным образом ростом среднего чека на 5,2%, то есть инфляционным фактором. В то же время LfL-трафик сократился на 4,3%. При этом компания продолжает экспансию: за полгода ретейлер открыл 300 магазинов.

Кроме того, у компании падает рентабельность EBITDA: 6,1% против 9,7% годом ранее. Главная причина — рост расходов на персонал: за полгода он составил 16,5% от выручки против 13,4% за первую половину 2024 года.

Считаем, что и во втором полугодии компания продолжит расширять свое присутствие. По планам Фикс Прайса, во второй половине года должны открыться еще около 400 точек. Дополнительную поддержку продажам обеспечат сезонный фактор (школьный период и праздники), расширение ассортимента и развитие программы лояльности.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Фикс Прайса. По мультипликаторм ретейлер стоит дешево, однако с учетом слабых операционных результатов и снижения рентабельности в секторе есть более интересные инвестиционные истории. Например, X5 или Лента.