💬 Совкомбанк оценил возможный эффект от IPO AdTech и "Юрент" на капитализацию группы МТС в 32%

Совкомбанк оценил возможный эффект от IPO AdTech и "Юрент" на капитализацию группы МТС в 32%

Аналитики Совкомбанка оценили активы группы МТС в сфере рекламы в 237 млрд рублей, а кикшеринга — в 19 млрд рублей. Эти оценки аналитики Дмитрий Трошин и Олеся Варламова приводят в обзоре телеком-рынка, посвященном началу покрытия сектора.

Оба актива являются ближайшими кандидатами на IPO из портфеля МТС — весной топ-менеджмент группы заявлял, что рассматривает весеннее окно 2026 года для проведения публичного размещения «МТС AdTech» и «Юрент». Технически обе «дочки» будут готовы к IPO к концу III — началу IV квартала 2025 года, но перспективы размещений зависят от ситуации на рынках капитала.

По оценкам аналитиков, теоретический эффект на капитализацию группы МТС в случае IPO Adtech-бизнеса составляет 31%, тогда как кикшеринга — 1%.

Исходя из того, что текущая капитализация группы МТС оценена в 407 млрд рублей, IPO обеих компаний может довести ее до 537 млрд рублей.

Как отмечают аналитики Совкомбанка, в 2024 году вклад рекламного бизнеса в консолидированную выручку МТС составил 8%, кикшеринга — 1%. К 2030 году показатели достигнут 18% и 2%, соответственно.

Для расчета теоретического эффекта IPO «дочек» на капитализацию группы аналитики рассчитали теоретическую оценку бизнес-юнитов, допуская, что их чистый долг в рамках IPO будет стремиться к нулю.

В Совкомбанке считают, что EBITDA рекламного бизнеса в 2025 году составит 28 млрд рублей, а кикшеринга — 4 млрд рублей. Средняя рентабельность EBITDA активов в 2024-2029 гг. оценивается в 33% и 22%, соответственно. Среднегодовые темпы роста выручки в указанный период оцениваются в 23% и 25%, соответственно. Читать источник