💬 Падение на 60% за 3 года: будут ли акции Moderna (NASDAQ:MRNA) падать дальше?

Падение на 60% за 3 года: будут ли акции Moderna (NASDAQ:MRNA) падать дальше?

Акции Moderna (NASDAQ:MRNA) упали на 3% за последние 12 месяцев и на 60% за последние три года. В конце весны он вырос из-за опасений по поводу птичьего гриппа, но упал после того, как вакцина против RSV оказалась менее эффективной, чем надеялся рынок. Несмотря на многообещающие перспективы, Moderna остается спекулятивной инвестицией, и именно поэтому я нейтрально отношусь к акциям. Без каких-либо новых позитивных катализаторов акции могут упасть дальше.

Недавние катализаторы

Акции Moderna выросли до 166 долларов за акцию в конце весны на фоне опасений по поводу вспышки вируса H5N1 среди молочных коров в нескольких штатах и ​​случаев заражения трех работников молочной фермы с марта.

Компания была быстро признана ведущим кандидатом на разработку вакцины против птичьего гриппа, и впоследствии ей было выделено 176 миллионов долларов на ускорение разработки вакцины против птичьего гриппа.

Официальные лица США объявили, что поздняя стадия испытаний начнется в 2025 году в зависимости от результатов первой фазы испытаний Moderna, которые ожидаются в ближайшее время. Контракт также включает положения об ускорении сроков разработки вакцины, если воздействие вируса на человека усилится.

Несмотря на эти события, ранее я утверждал, что инвестирование в Moderna исключительно из-за проблем с птичьим гриппом может быть преждевременным, поскольку такие вспышки редко перерастают в пандемии. Насколько нам известно на данный момент, в США только три человека заразились вирусом от крупного рогатого скота. Первые двое сообщили лишь о легких симптомах — конъюнктивите и усталости. Еще шесть случаев заражения людей, судя по всему, произошли на птицеферме в Колорадо.

Обеспокоенность также, вероятно, была вызвана тем, что мы знаем о птичьем гриппе. С тех пор, как он был впервые выявлен три десятилетия назад, было зарегистрировано 860 случаев заболевания людей в 23 странах, включая Китай, Египет, Вьетнам и Турцию, и 52% из них умерли. Однако стоит отметить, что многие несмертельные случаи могли и не быть зарегистрированы.

Неудача RSV от Moderna

Компания Moderna также столкнулась с неудачами с недавно одобренной вакциной против респираторно-синцитиального вируса (РСВ) — вторым одобренным продуктом. В мае FDA одобрило mRESVIA компании Moderna для взрослых в возрасте 60 лет и старше для защиты от заболеваний нижних дыхательных путей (LRTD), вызванных RSV.

Однако перед заседанием консультативного комитета CDC компания Moderna сообщила, что эффективность mRESVIA против двух или более симптомов LRTD составляет всего 50%, что разочаровало Уолл-стрит и аналитиков.

На рынке РСВ уже доминируют компании GSK GSK -0,03% ▼ и Pfizer PFE +0,88% ▲, чьи вакцины против РСВ, Арексви и Абрысво, были одобрены в прошлом году.

Вакцина GSK, Arexvy, в клинических испытаниях показала эффективность на 68% в течение 23,3 месяцев. Испытания показали, что Абрысво от Pfizer эффективен на 78% через 16,4 месяца. Учитывая эти цифры, Moderna может с трудом завоевать хоть какую-то долю рынка.

По данным Центров по контролю и профилактике заболеваний (CDC), ежегодно от 60 000 до 160 000 пожилых людей госпитализируются с РСВ.

Патентная битва Moderna

Недавно компания Moderna одержала частичную победу в патентном споре с компаниями Pfizer и BioNTech. Высокий суд Лондона постановил, что вакцина против COVID-19 компаний Pfizer и BioNTech нарушает патент Moderna 2011 года, который является центральным в технологии мРНК.

Патент, который имеет решающее значение для лечения мРНК, касается снижения иммунных ответов при введении мРНК в клетки. В результате юристы и аналитики полагают, что Moderna может иметь право на возмещение убытков от продаж в Великобритании вакцин Pfizer и BioNTech с 8 марта 2022 года — даты, когда Moderna отозвала свое временное воздержание от защиты своих прав интеллектуальной собственности во время пандемии. Это также может быть положительным результатом для линейки препаратов мРНК компании Moderna.

Однако суд также признал недействительным другой патент Moderna, связанный с вакцинами мРНК для респираторных вирусов, который конкретно влияет на лечение COVID-19. Это неоднозначное решение заставило все стороны рассмотреть возможность подачи апелляций. Это лондонское решение является частью более масштабной глобальной юридической битвы за технологию мРНК, параллельные разбирательства которой проходят в Европе и США.

Высокая оценка – не повод для волнения

Путь Moderna к устойчивой прибыльности после COVID является несколько проблематичным. По прогнозам аналитиков, Moderna не собирается получать прибыль до 2027 года. В настоящее время она торгуется с форвардной прибылью в 39,6 раза за 2027 год. Я не нахожу это слишком привлекательным. Более того, при форвардных продажах в 11,2 раза он торгуется со значительной премией к некоторым крупнейшим компаниям в биотехнологическом и фармацевтическом секторах.

У компании может быть впечатляющий портфель методов лечения, но эта оценка не вызывает восторга.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Moderna?

В рейтинге TipRanks MRNA оценивается как умеренная покупка на основе восьми рейтингов покупок, семи рейтингов удержания и двух рейтингов продажи, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Moderna составляет $143,19, что предполагает потенциал роста на 18%.

Итоги акций Moderna

Акции Moderna дороги, и недавняя неудача, связанная с вакциной против RSV, не делает оценку более привлекательной. Лично я считаю, что рынок забежал вперед и потенциально уделил слишком много внимания возможному краткосрочному выигрышу в виде вакцины от птичьего гриппа. Хотя обширный портфель акций компании может быть многообещающим, доказательств, подтверждающих текущую оценку акций, недостаточно.