💬 Добыча нефти в США достигла пика. Но не ждите быстрого спада — Хавьер Блас, обозреватель Bloomberg Opinion

Добыча нефти в США достигла пика. Но не ждите быстрого спада — Хавьер Блас, обозреватель Bloomberg Opinion

«Мы ожидали, что добыча в США в целом достигнет пика между 2027 и 2030 годами», — заявила инвесторам на прошлой неделе Вики Холлуб, генеральный директор ведущего производителя сланцевой нефти Occidental Petroleum Corp. — «Похоже, что этот пик может наступить раньше». Другие поддержали ее слова.

Цены на нефть преобразуются в добычу. Связью является коэффициент реинвестирования: сколько денег сланцевые компании выделяют на бурение новых скважин по сравнению с выплатами своим акционерам и кредиторам. Этот процент постоянно меняется. В прошлом сланцевые компании реагировали на низкие цены на нефть повышением коэффициента реинвестирования, выделяя значительно больше денег на бурение. Но сейчас эти предприятия находятся под давлением инвесторов, требующих их выплат.

На данный момент признаки замедления видны повсюду: количество активных нефтяных буровых установок сейчас составляет 474, что является вторым самым низким показателем с конца 2021 года, согласно данным Baker Hughes Co., ведущей энергетической сервисной компании. Но в сланцевой промышленности бурение не является самым важным барометром. Гораздо важнее доля так называемых бригад ГРП, специализированных бригад, которые выполняют гидроразрыв пласта или фрекинг на скважинах: закачивают воду, песок и химикаты под землю, чтобы высвободить нефть из трудноразрушаемой сланцевой породы. В Пермском бассейне, ключевом сланцевом регионе, охватывающем Техас и Нью-Мексико, количество бригад ГРП упало до четырехлетнего минимума в 105, по данным Primary Vision Inc., фирмы, которая отслеживает тенденции в отрасли. Еще в 2023 году, когда нефть стоила около 100 долларов за баррель, в Пермском бассейне работало более 160 бригад.

Ведущие сланцевые компании, от Diamondback Energy Inc. до ConocoPhillips, использовали отчеты о доходах за первый квартал, чтобы объявить о снижении расходов. Тем не менее, большинство из них предупредили, что ограничения не приведут к значительному падению производства. Это связано с тремя причинами: большинство компаний добывали больше, чем ожидали, в период с января по март, компенсируя будущую слабость; все они бурят гораздо эффективнее; и хотя добыча сырой нефти может упасть, добыча других нефтяных потоков, таких как конденсаты и сжиженный природный газ , вероятно, будет лучше.

Согласно правительственным данным, общий объем добычи нефти в США достиг своего последнего пика в октябре — 20,68 млн баррелей в день. Согласно последним еженедельным данным, которые, как правило, менее надежны, общий объем добычи составил около 20,4 млн баррелей в день.

Если еженедельные данные окажутся точными и добыча сохранится на этом уровне до конца года, то в 2025 году США по-прежнему будут добывать в среднем около 20,3 млн баррелей в день, что выше среднегодового показателя в 20,1 млн баррелей в 2024 году. Только если общий объем добычи в США снизится до 20 млн баррелей в день к июню или июлю, среднегодовой показатель в 2025 году упадет ниже прошлогоднего. Среднегодовое падение более вероятно в 2026 году, но для этого сланцевой отрасли нужно столкнуться с низкими ценами в течение многих месяцев.

На данный момент все указывает на то, что в США не будет быстрого снижения среднегодового объема добычи нефти. Пик кажется весьма вероятным; и даже небольшое падение может материализоваться, если цены останутся низкими. Но ничто не указывает на то, что США вскоре увидят повторение масштабного спада 2020 года, когда среднегодовая добыча упала почти на 650 000 баррелей в день по сравнению с 2019 годом.