💬 Бумаги Русагро интересны лишь для долгосрочных инвесторов, рассчитывать на дивиденды можно будет только после редомициляции - ПСБ от 2024-07-23

Бумаги Русагро интересны лишь для долгосрочных инвесторов, рассчитывать на дивиденды можно будет только после редомициляции - ПСБ

Русагро представила операционные данные за 2 квартал:

Общая выручка: 72,26 (+20% г/г), в т.ч.:· масложировой сегмент: 46,995 млрд (1,7х раза)· мясной бизнес: 12,01 млрд (+1% г/г)· сахар: 8,49 млрд (-39% г/г)· с/х бизнес: 4,31 млрд (-24% г/г) Компания отметила, что рост выручки обеспечен ростом масложирового сегмента и консолидацией НМЖК, обеспечившими увеличение выработки растительного масла в 2,1 раза (до 289 тыс. т) и реализации потребительской продукции сегмента на 58% (до 123 тыс. т). Слабая динамика реализации мяса и сахара вызвана разовыми факторами – последствиями АЧС в Приморском крае в 2023 г. и резервированием объемов сахара под будущие крупные контракты соответственно. Мы оцениваем операционные результаты компании как неплохие, они подтверждают крепость бизнеса и потенциал его органического роста, который, по нашему мнению, умеренный. Бумаги компании, по нашему мнению, по-прежнему интересны лишь для долгосрочных инвесторов, готовых дождаться возвращения к дивидендным выплатам после редомициляции. Сейчас они находятся под давлением и в ближайшее время, скорее, будут уступать рынку ввиду включения компании в перечень экономически-значимых организаций, подразумевающего принудительную перерегистрацию на территории РФ и приостановку торгов ими. Скорее всего, длительную, как и в случае с X5.

· масложировой сегмент: 46,995 млрд (1,7х раза)

· мясной бизнес: 12,01 млрд (+1% г/г)

· сахар: 8,49 млрд (-39% г/г)

· с/х бизнес: 4,31 млрд (-24% г/г)

Компания отметила, что рост выручки обеспечен ростом масложирового сегмента и консолидацией НМЖК, обеспечившими увеличение выработки растительного масла в 2,1 раза (до 289 тыс. т) и реализации потребительской продукции сегмента на 58% (до 123 тыс. т). Слабая динамика реализации мяса и сахара вызвана разовыми факторами – последствиями АЧС в Приморском крае в 2023 г. и резервированием объемов сахара под будущие крупные контракты соответственно.

Мы оцениваем операционные результаты компании как неплохие, они подтверждают крепость бизнеса и потенциал его органического роста, который, по нашему мнению, умеренный.

Бумаги компании, по нашему мнению, по-прежнему интересны лишь для долгосрочных инвесторов, готовых дождаться возвращения к дивидендным выплатам после редомициляции. Сейчас они находятся под давлением и в ближайшее время, скорее, будут уступать рынку ввиду включения компании в перечень экономически-значимых организаций, подразумевающего принудительную перерегистрацию на территории РФ и приостановку торгов ими. Скорее всего, длительную, как и в случае с X5.