💬 Высокая ключевая ставка усилит давление на процентную маржу МТС Банка - Альфа-Инвестиции

Опубликовано: 2024-05-28
Время чтения:
Высокая ключевая ставка усилит давление на процентную маржу МТС Банка - Альфа-Инвестиции 👑 Premium-робот: получай более 20-ти торговых идей в день!
Размер текста

Высокая ключевая ставка усилит давление на процентную маржу МТС Банка - Альфа-Инвестиции

МТС Банк опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 года. Чистая процентная маржа в I квартал 2024 года составила 8,4%, снизившись на 1,4 процентных пункта год к году в результате роста процентных ставок и увеличения стоимости фондирования.

Стоимость риска немного увеличилась (в связи с активным ростом кредитного портфеля и более высокой долей потребительских кредитов в портфеле) и составила 8,9% в I квартал 2024 года против 8,4% в I квартале 2024 года. При этом доля неработающих кредитов выросла на 0,6 процентных пункта квартал к кварталу, уменьшившись на 1,9 процентных пункта год к году.

  • Чистая прибыль: 3,9 млрд руб, +34,8% год к году
  • ROE: 21,1% (+2,2 процентных пункта год к году)
  • Чистый процентный доход: 9,7 млрд руб., +16,5% год к году
    • Расходы выросли на 30,3% год к году за счёт увеличения трат на расширение продуктовых команд, в том числе в сегменте ИТ. При этом соотношение расходов и доходов снизилось на 2,3 процентных пункта год к году. Достаточность капитала по Н1.0 к концу I квартала 2024 года составила 9,4%, что превышает нормативный уровень ЦБ на 0,9 процентных пункта.В целом, мы считаем, что результаты банка за I квартал 2024 года соответствуют ожиданиям рынка. В то же время уровень ROE у МТС Банка ниже, чем у публичных конкурентов. При этом по мультипликатору P/E 2024П банк оценён на уровне 5,2, что соответствует оценке ТКС по этому коэффициенту и предполагает 20%-ю премию к Сбербанку и Совкомбанку. Если ключевая ставка ЦБ останется на текущем уровне более продолжительное время или будет повышена, это может усилить давление на процентную маржу МТС Банка.

    Расходы выросли на 30,3% год к году за счёт увеличения трат на расширение продуктовых команд, в том числе в сегменте ИТ. При этом соотношение расходов и доходов снизилось на 2,3 процентных пункта год к году. Достаточность капитала по Н1.0 к концу I квартала 2024 года составила 9,4%, что превышает нормативный уровень ЦБ на 0,9 процентных пункта.В целом, мы считаем, что результаты банка за I квартал 2024 года соответствуют ожиданиям рынка. В то же время уровень ROE у МТС Банка ниже, чем у публичных конкурентов. При этом по мультипликатору P/E 2024П банк оценён на уровне 5,2, что соответствует оценке ТКС по этому коэффициенту и предполагает 20%-ю премию к Сбербанку и Совкомбанку. Если ключевая ставка ЦБ останется на текущем уровне более продолжительное время или будет повышена, это может усилить давление на процентную маржу МТС Банка.

    В целом, мы считаем, что результаты банка за I квартал 2024 года соответствуют ожиданиям рынка. В то же время уровень ROE у МТС Банка ниже, чем у публичных конкурентов. При этом по мультипликатору P/E 2024П банк оценён на уровне 5,2, что соответствует оценке ТКС по этому коэффициенту и предполагает 20%-ю премию к Сбербанку и Совкомбанку. Если ключевая ставка ЦБ останется на текущем уровне более продолжительное время или будет повышена, это может усилить давление на процентную маржу МТС Банка.

    Ограничение / снятие ответственности (дисклеймер): Вся информация на этом сайте предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением или рекомендацией к покупке, продаже или удержанию каких-либо ценных бумаг, акций или других финансовых инструментов. Авторы контента не несут ответственности за действия пользователей, основанные на предоставленной информации. Пользователи обязаны самостоятельно оценивать риски и проконсультироваться со специалистами перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Вся информация на сайте может быть изменена без предварительного уведомления.

    Свежие новости по теме: Российский рынок акций

    🚀