💬 Акции Meta Platforms: разочаровывающие рекомендации, но хорошая оценка в долгосрочной перспективе

Акции Meta Platforms: разочаровывающие рекомендации, но хорошая оценка в долгосрочной перспективе

Meta Platforms (FB), ранее известная как Facebook, долгое время была одной из моих любимых инвестиций и оптимистичных позиций. Я постоянно следил за растущими доходами компании и сильным балансом, в том числе за суммой наличных в размере 48 миллиардов долларов и долгосрочным долгом в размере 0 долларов.

Последние квартальные результаты компании были довольно сильными, но мягкие прогнозы руководства относительно предстоящих результатов компании, повышенные расходы на Reality Labs и опасения по поводу конкуренции в отношении TikTok привели к резкому падению акций, как только отчет был опубликован.

После падения акций после отчетной даты акции продолжали торговаться ниже по сравнению с курсом общих рыночных индексов, что свидетельствует о существенном доверии инвесторов к акциям в выходные дни.

Хотя к текущим рискам для метаплатформ определенно нельзя относиться легкомысленно, я призываю инвесторов взглянуть на картину в целом. Это включает в себя рассмотрение Facebook как высокодоходного лидера отрасли с потенциалом занять значительную долю рынка в Метавселенной, в то время как акции остаются абсурдно дешевыми.

Проблемы

В то время как Meta Platforms сообщила о росте выручки в четвертом квартале примерно на 20% до 33,6 млрд долларов, прогноз компании на первый квартал 2022 года включал прогнозируемую выручку в размере от 27 до 29 миллиардов долларов, что означает рост всего на 3-11% по сравнению с прошлым годом. Руководство упомянуло, что на рост компании будут влиять встречные ветры как для впечатлений, так и для роста цен.

Что касается показов, компания ожидает проблем как из-за повышенной конкуренции за время людей, так и из-за изменения взаимодействия в своих приложениях с видео-поверхностями, такими как Reels, которые монетизируются с более низкими ставками, чем Feed и Stories.

Компания видит несколько мрачных факторов в ценообразовании из-за того, что период, когда обновления конфиденциальности iOS не действовали, совпадает с периодом завышенного спроса в предыдущем году.

В частности, в отчете о прибылях и убытках Meta Platforms финансовый директор Дэйв Венер предположил, что компания столкнется с ценовыми препятствиями, вызванными «умеренно растущим встречным ветром таргетинга и измерения рекламы со стороны платформы и изменениями в законодательстве».

Расходы на лаборатории реальности

Meta Platforms впервые поделилась своими доходами от Reality Labs, которые включают в себя бизнес AR/VR/Metaverse. Выручка сегмента за квартал составила 877 миллионов долларов, что свидетельствует о росте на 22% по сравнению с прошлым годом.

Однако компания потеряла около 3,3 млрд долларов в этом сегменте, увеличив убытки с 2,4 млрд долларов и 2,6 млрд долларов во втором и третьем кварталах соответственно. Поскольку компания буквально сжигает десятки миллиардов в годовом исчислении, возникает несколько опасений, в том числе будет ли Metaverse когда-либо приносить достаточно доходов, чтобы сделать это стоящей инвестицией, и это предполагает, что сегмент будет значительно расти в среднесрочной перспективе в первую очередь. .

Растущая конкуренция

Впервые Meta сталкивается с серьезной конкуренцией, в частности, со стороны TikTok, которая растет впечатляющими темпами. Сообщается, что в предыдущем году платформа достигла более 1 миллиарда MAU (включая Китай) и более 100 миллионов MAU в США.

Следовательно, метаплатформам теперь приходится более жестко конкурировать за время пользователей в социальных сетях, а постоянный успех TikTok может сократить время, затрачиваемое на Facebook/Instagram, что приведет к меньшему количеству показов и, следовательно, снижению роста доходов в ближайшие годы.

Взгляд Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, Meta Platforms имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 32 покупках, 11 удержаниях и одной продаже за последние три месяца. Прогноз средней цены акций Meta Platforms, равный 332,14 доллара США, предполагает потенциал роста на 44,5 %.

Вывод

Последние результаты Meta Platforms вызвали некоторые вопросы относительно долгосрочных перспектив компании. Тем не менее, компания остается высокорентабельной, увеличив свою операционную прибыль с 32,6 млрд долларов в 2020 году до 46,7 млн ​​долларов в 2021 году, в то время как акции кажутся невероятно дешевыми с форвардным P/E всего около 18. Действительно, риски остаются.

Однако, на мой взгляд, потенциальные выгоды кажутся более значительными, чем текущие уровни цен на акции. Я остаюсь оптимистом в отношении Meta Platforms.