💬 BlackRock ETF может открыть двери для институциональных шортов биткойнов

BlackRock ETF может открыть двери для институциональных шортов биткойнов

BlackRock подала заявку на одобрение регулирующими органами биткойн-ETF. SEC никогда не одобряла ни один из них, но у инвестиционного гиганта почти безупречный послужной список при подаче заявок на ETF: более 500 одобрений на один отказ. В отличие от внебиржевого торгуемого Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), который Grayscale Барри Силберта хотел бы преобразовать в ETF, BlackRock может открыть двери для институциональных коротких продаж биткойнов через биткойн-ETF, зарегистрированный на NASDAQ.

Предлагаемый BlackRock биткойн-ETF почти наверняка будет соответствовать требованиям DTC, в то время как большинство внебиржевых ценных бумаг — нет. Депозитарная трастовая компания, или DTC, служит хранилищем ценных бумаг, в его системе депонированы ценные бумаги на сумму более 32 триллионов долларов. Это, безусловно, самый крупный источник «займов» американских брокеров, также известный как «местонахождение».

Проще говоря, биткойн-ETF BlackRock позволит продавцам без покрытия легко находить акции, чтобы занять их у самой крупной трастовой компании в мире. DTC ежегодно обрабатывает ценные бумаги на квадриллионы долларов.

Поскольку DTC принимает депозиты только от своих членов, обычно клиринговых палат, и постоянно ведет аккуратный реестр прав собственности на каждую ценную бумагу, участники могут легко ссужать акции другим участникам. Таким образом, брокеры, которые держат ETF на депозите в DTC от имени своих клиентов, могут легко ссудить эти акции для коротких продаж.

Соответствие требованиям DTC: ключ к короткой продаже биткойн-ETF

Приемлемость DTC помогает обеспечить ликвидность ценных бумаг, поскольку брокеры и клиринговые палаты обычно требуют, чтобы они депонировали акции с ними для торговли на вторичном рынке. Эксперты часто рекомендуют избегать торговли ценными бумагами, которые не подходят для DTC, потому что их перемещение между брокерскими счетами затруднено.

Приемлемость DTC также позволяет продавать ценные бумаги без покрытия. Типичный метод коротких продаж включает в себя заимствование акций, продажу их на открытом рынке, а затем их повторную покупку для возврата владельцу.

Институциональные инвесторы часто используют эту тактику, если ожидают падения цены акций компании. Конечно, они могут ошибаться, и случайное «короткое сжатие» — цена акций, внезапно двигающаяся не так, как они ожидают, — может вызвать серьезные проблемы.

GameStop был закорочен более чем на 100% доступных акций для заимствования, когда сообщество WallStreetBets нацелилось на него для накачки. Это короткое сокращение истощило займы DTC и привело к потере институциональными инвесторами миллиардов долларов.

SEC отклоняет спотовые биткойн-ETF из-за фальшивого и манипулируемого объема

Подробнее: Coinbase предлагает «защищенные от инфляции» плоские монеты против USDC

Однако хаос, вызванный WallStreetBets, не помешал институциональным инвесторам использовать короткие продажи в качестве торговой тактики. Шортинг как никогда популярен. Когда DTC перечислит акции предлагаемого BlackRock биткойн-ETF как имеющие право на заимствование в своей системе, акции станут такими же подходящими для коротких продаж, как и любая другая ценная бумага на NASDAQ.

Короткие продажи акций, вероятно, станут обычным явлением в биткойн-ETF, соответствующих требованиям DTC, таких как BlackRock, учитывая волатильность биткойнов. Некоторые институциональные инвесторы могли бы пожелать, чтобы они не закрыли GBTC, учитывая его существенный дисконт к стоимости чистых активов (NAV). Однако они не могли шортить GBTC, потому что он не подходил для платформы DTC, что затрудняло поиск займов GBTC для коротких продаж.