💬 Филиппины: инфляция в июне снизилась – UOB

Филиппины: инфляция в июне снизилась – UOB

Старший экономист UOB Group Джулия Гох и экономист Локе Сью Тинг оценивают последние данные по инфляции на Филиппинах.

Ключевые выводы

Общая инфляция на Филиппинах продолжила тенденцию к снижению, замедляясь пятый месяц подряд до 5,4% г/г в июне (май: +6,1%). Это также стало самым низким значением с мая 2022 года и оказалось ниже нашей оценки (5,7%) и консенсус-прогноза Bloomberg (5,5%). Произошла широкая модерация компонентов ИПЦ, прежде всего транспорта, продуктов питания и безалкогольных напитков, а также жилья, коммунальных услуг и других видов топлива на фоне ослабления эффектов высокой базы годичной давности.

Общая инфляция на Филиппинах продолжила тенденцию к снижению, замедляясь пятый месяц подряд до 5,4% г/г в июне (май: +6,1%). Это также стало самым низким значением с мая 2022 года и оказалось ниже нашей оценки (5,7%) и консенсус-прогноза Bloomberg (5,5%). Произошла широкая модерация компонентов ИПЦ, прежде всего транспорта, продуктов питания и безалкогольных напитков, а также жилья, коммунальных услуг и других видов топлива на фоне ослабления эффектов высокой базы годичной давности.

Учитывая, что тенденция к снижению инфляции остается в соответствии с нашими ожиданиями, мы сохраняем наш годовой прогноз инфляции на уровне 5,3% на 2023 г. (оценка BSP: 5,4%, 2022 г.: 5,8%) и 2,5% на 2024 г. (оценка BSP: 2,9%). Наши базовые прогнозы не учитывали какие-либо потенциальные изменения во внутренней политике и непредвиденные обстоятельства, особенно связанные с погодой, при этом инфляция постепенно возвращается к целевому диапазону BSP 2,0–4,0% к 4 кварталу 2023 года. Между тем, риски роста могут быть связаны с сохраняющимися ограничениями предложения основных продуктов питания, повышением тарифов на проезд в общественном транспорте и заработной платой, возможным косвенным эффектом повышения дорожных сборов на цены на сельскохозяйственную продукцию, неблагоприятными погодными условиями, колебаниями валютных курсов и волатильностью мировых цен на сырьевые товары.

Учитывая, что тенденция к снижению инфляции остается в соответствии с нашими ожиданиями, мы сохраняем наш годовой прогноз инфляции на уровне 5,3% на 2023 г. (оценка BSP: 5,4%, 2022 г.: 5,8%) и 2,5% на 2024 г. (оценка BSP: 2,9%). Наши базовые прогнозы не учитывали какие-либо потенциальные изменения во внутренней политике и непредвиденные обстоятельства, особенно связанные с погодой, при этом инфляция постепенно возвращается к целевому диапазону BSP 2,0–4,0% к 4 кварталу 2023 года. Между тем, риски роста могут быть связаны с сохраняющимися ограничениями предложения основных продуктов питания, повышением тарифов на проезд в общественном транспорте и заработной платой, возможным косвенным эффектом повышения дорожных сборов на цены на сельскохозяйственную продукцию, неблагоприятными погодными условиями, колебаниями валютных курсов и волатильностью мировых цен на сырьевые товары.

Последние данные по инфляции и стабильная валюта подтверждают наше мнение о продлении процентной паузы со стороны BSP до конца года. Реальные процентные ставки становятся положительными второй месяц подряд, а базовая инфляция снижается третий месяц подряд, что еще больше отражает запаздывающие эффекты прошлых повышений ставок. Проявляя осторожность в своем ответе на последние ястребиные заявления ФРС, BSP, вероятно, будет уделять приоритетное внимание динамике внутреннего роста и инфляционным ожиданиям на фоне сужения разницы процентных ставок со ставками США на данном этапе. Следующее заседание Валютного совета состоится 17 августа.

Последние данные по инфляции и стабильная валюта подтверждают наше мнение о продлении процентной паузы со стороны BSP до конца года. Реальные процентные ставки становятся положительными второй месяц подряд, а базовая инфляция снижается третий месяц подряд, что еще больше отражает запаздывающие эффекты прошлых повышений ставок. Проявляя осторожность в своем ответе на последние ястребиные заявления ФРС, BSP, вероятно, будет уделять приоритетное внимание динамике внутреннего роста и инфляционным ожиданиям на фоне сужения разницы процентных ставок со ставками США на данном этапе. Следующее заседание Валютного совета состоится 17 августа.