💬 Филиппины: BSP в июне приостановил цикл походов – UOB

Филиппины: BSP в июне приостановил цикл походов – UOB

Старший экономист Джулия Гох и экономист Локе Сью Тинг из UOB Group рассматривают последнее решение BSP по процентной ставке.

Ключевые выводы

Как и ожидалось, Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) оставила ставку обратного выкупа овернайт без изменений на уровне 6,25% второе заседание подряд. В нем говорится, что снижение показателей инфляции и признаки замедления экономической активности на политическом горизонте позволили центральному банку продолжить делать паузу в ужесточении своей денежно-кредитной политики, чтобы дополнительно оценить запаздывающие последствия прошлых повышений процентных ставок с мая 2022 года. Решение также соответствует под руководством политиков с прошлого месяца (22 мая).

Как и ожидалось, Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) оставила ставку обратного выкупа овернайт без изменений на уровне 6,25% второе заседание подряд. В нем говорится, что снижение показателей инфляции и признаки замедления экономической активности на политическом горизонте позволили центральному банку продолжить делать паузу в ужесточении своей денежно-кредитной политики, чтобы дополнительно оценить запаздывающие последствия прошлых повышений процентных ставок с мая 2022 года. Решение также соответствует под руководством политиков с прошлого месяца (22 мая).

BSP немного изменила свои прогнозы инфляции на 2023 год (5,4% против 5,5%, прогнозируемых в мае, UOB, оценка: 5,3%) и 2024 (2,9% против 2,8% ранее, UOB, оценка: 2,5%), а также ввела Прогноз инфляции 3,2% на 2025 год на сегодняшнем заседании. Эти последние базовые прогнозы по-прежнему предполагают постепенное возвращение инфляции к ее среднесрочному целевому диапазону 2,0–4,0% на фоне сохраняющихся рисков роста, связанных с цепочками поставок, изменениями внутренней политики и погодными условиями.

BSP немного изменила свои прогнозы инфляции на 2023 год (5,4% против 5,5%, прогнозируемых в мае, UOB, оценка: 5,3%) и 2024 (2,9% против 2,8% ранее, UOB, оценка: 2,5%), а также ввела Прогноз инфляции 3,2% на 2025 год на сегодняшнем заседании. Эти последние базовые прогнозы по-прежнему предполагают постепенное возвращение инфляции к ее среднесрочному целевому диапазону 2,0–4,0% на фоне сохраняющихся рисков роста, связанных с цепочками поставок, изменениями внутренней политики и погодными условиями.

Учитывая, что инфляционные ожидания остаются в соответствии с оценкой центрального банка, а стабильность валюты (PHP) в настоящее время сохраняется, мы полагаем, что BSP продолжит свою кампанию по приостановке ставки до конца года. В то же время он также будет проявлять осторожность в своем ответе на последние ястребиные замечания ФРС, поскольку BSP все еще помнит о потенциальном влиянии сокращения разницы процентных ставок на PHP. BSP также подтвердил в своем заявлении, что центральный банк «по-прежнему готов возобновить ужесточение денежно-кредитной политики по мере необходимости…», а продолжающееся ценовое давление по-прежнему требует тщательного наблюдения. Следовательно, предстоящий выпуск данных по инфляции от 5 июля и 4 августа, динамика реального ВВП за 2К23 (10 августа), а также итоги заседания FOMC 25-26 июля являются важными факторами, которые повлияют на следующее решение BSP по ставке. 17 авг.

Учитывая, что инфляционные ожидания остаются в соответствии с оценкой центрального банка, а стабильность валюты (PHP) в настоящее время сохраняется, мы полагаем, что BSP продолжит свою кампанию по приостановке ставки до конца года. В то же время он также будет проявлять осторожность в своем ответе на последние ястребиные замечания ФРС, поскольку BSP все еще помнит о потенциальном влиянии сокращения разницы процентных ставок на PHP. BSP также подтвердил в своем заявлении, что центральный банк «по-прежнему готов возобновить ужесточение денежно-кредитной политики по мере необходимости…», а продолжающееся ценовое давление по-прежнему требует тщательного наблюдения. Следовательно, предстоящий выпуск данных по инфляции от 5 июля и 4 августа, динамика реального ВВП за 2К23 (10 августа), а также итоги заседания FOMC 25-26 июля являются важными факторами, которые повлияют на следующее решение BSP по ставке. 17 авг.