💬 Акции Carnival: хедж-фонды остаются под вопросом

Акции Carnival: хедж-фонды остаются под вопросом

Carnival Corporation (CCL) — самый популярный круизный бренд в Северной Америке, управляющий 24 лайнерами. Компания предлагает приятное времяпрепровождение по доступным ценам. Я нейтрально отношусь к акциям.

Настроение хедж-фонда

Несмотря на то, что в прошлом квартале велась некоторая активность хедж-фондов, общая картина остается предварительной: трекер 13-F зафиксировал только 19,9 тысяч покупок акций Carnival Corporation. Управляющие фондами, в том числе Ли Эйнсли и Эндрю Лоу, купили акции Carnival; однако другие известные менеджеры, а именно Чарльз Клаф и Рэй Далио, продали акции круизного лайнера.

Недавняя активность кажется странной, учитывая ослабление ограничений на поездки и стремление к осуждению менеджеров хедж-фондов. Тем не менее, я считаю, что здесь мы рассматриваем статистическую проблему, поскольку многие количественные хедж-фонды, вероятно, отступают из-за плохого коэффициента формы Carnival, равного -0,076, что указывает на плохое соотношение риска и доходности акций.

Что может изменить это?

Инвесторы, вероятно, будут обращать внимание на политику в отношении поездок. Согласно недавним сообщениям, CDC отменил обязательные правила COVID-19 для круизных лайнеров и внедрил «добровольную программу снижения риска COVID-19» для иностранных судов, которые работают в водах США.

Это решение может стать началом снятия ограничений и мандатов на поездки в связи с COVID-19, что впоследствии даст инвесторам больше уверенности в том, чего ожидать от выручки Carnival.

Вдобавок к этому акции торгуются с бета-коэффициентом 2,18, что примерно в 2 раза выше, чем до пандемии. Если ограничения на поездки ослабнут, мы можем увидеть, как Carnival торгуется с бета-версией с более низким риском, что больше подходит для текущей рыночной ситуации.

Рынок сейчас в волнении, и ему очень не нравятся акции с плохими характеристиками риска и доходности; Carnival может обеспечить лучшие характеристики риска и доходности, чем в предыдущие два года, если упомянутая политика в отношении поездок будет постепенно смягчаться.

Оценка

Еще одна причина, по которой хедж-фонды могут не доверять акциям Carnival, связана с их неясной оценкой. Акции недооценены более чем на 15%, если сравнить их соотношение цены к продажам со средним значением за пять лет, но переоценены на 21% по сравнению с балансовой стоимостью.

Кроме того, нет четких указаний на то, формирует ли акция импульсный паттерн или нет, когда она торгуется выше своей 50-дневной скользящей средней, но ниже 10- и 100-дневной скользящих средних.

В двух словах, мы смотрим на акцию, которая не дает никаких сигналов стоимости, никаких указаний на траекторию ее импульса и никаких признаков роста прибыли или стагнации; и это объясняет, почему в последнее время средства не поступали в акции Carnival.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, у Carnival есть консенсус-рейтинг «Держать», основанный на одной «покупке» и четырех «удержаниях», назначенных за последние девять месяцев.

Средняя целевая цена Carnival Corporation в размере 26,40 доллара предполагает потенциал роста на 33,3%.

Заключительные мысли

Руководители хедж-фондов по уважительной причине сохраняют осторожность в отношении акций Carnival. До сих пор неясно, в каком направлении будут двигаться факторы прибыли, стоимости и импульса Carnival; кроме того, у Carnival плохой коэффициент Шарпа, что дает вескую причину для предполагаемого скептицизма хедж-фондов.