💬 Инвестиционно-банковский бизнес Morgan Stanley (NYSE:MS) остается подавленным

Инвестиционно-банковский бизнес Morgan Stanley (NYSE:MS) остается подавленным

Morgan Stanley (NYSE:MS) сообщил о более высоких, чем ожидалось, результатах за первый квартал, несмотря на то, что его инвестиционно-банковский бизнес продолжал оставаться слабым. Выручка банка в первом квартале снизилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 14,5 млрд долларов, поскольку более высокие доходы от управления активами были более чем компенсированы падением доходов от инвестиционно-банковских услуг на 24% до 1,2 млрд долларов. Во время объявления о прибылях и убытках за первый квартал председатель и главный исполнительный директор Morgan Stanley Джеймс Горман заявил, что андеррайтинг, слияния и поглощения (M&A) «остаются очень сдержанными».

Продолжающаяся слабость в инвестиционно-банковской сфере

В рамках инвестиционно-банковских услуг в первом квартале снизились доходы от консультационных услуг, андеррайтинга акций и андеррайтинга с фиксированным доходом. На доходы от консультационных услуг повлияло меньшее количество завершенных слияний и поглощений, в то время как доходы от андеррайтинга акций снизились из-за снижения объемов первичного публичного размещения (IPO). Кроме того, доходы от андеррайтинга с фиксированным доходом снизились из-за более низкого уровня выдачи кредитов неинвестиционного уровня.

После всплеска сделок в 2021 году рынок IPO и компаний по приобретению специального назначения (SPAC) стал свидетелем серьезного спада, поскольку инвесторы избегали инвестиций в быстрый рост в пользу более безопасных ставок. Сохраняющаяся макроэкономическая неопределенность и недавний банковский кризис также повлияли на рынок сделок. По данным Dealogic, объемы слияний и поглощений упали на 48% в годовом исчислении до 575,1 млрд долларов в первом квартале 2023 года (по состоянию на 30 марта).

Помимо Morgan Stanley, Goldman Sachs (NYSE:GS) и JPMorgan Chase (NYSE:JPM) также сообщили о снижении доходов от инвестиционно-банковских услуг. Тем не менее, банки ожидают, что в ближайшее время активность сделок возрастет. Горман заявил, что доходы Morgan Stanley от андеррайтинга и слияний и поглощений «отложены, а не мертвы».

«Мы уже наблюдаем растущий портфель слияний и поглощений и некоторые весенние признаки появления новых выпусков. Тем не менее, это в значительной степени остается историей прошлой половины 2023 года и полного 2024 года», — сказал Горман.

Можно ли покупать акции Morgan Stanley?

Консенсус-рейтинг Уолл-стрит об умеренной покупке для Morgan Stanley основан на семи покупках, четырех удержаниях и двух продажах. Средняя целевая цена в $96,58 предполагает потенциал роста более 6%. Акции MS выросли на 7% в этом году.