💬 Публичные биткойн-майнеры борются за выживание

Публичные биткойн-майнеры борются за выживание

Запись нисходящей корректировки сложности

Горнодобывающая промышленность продолжает испытывать трудности, поскольку растущая энергетическая инфляция, долговое бремя и низкие цены на биткойны берут свое. В конце ноября мы увидели снижение хешрейта на 13,1% по сравнению с историческими максимумами. Однако с 2016 года произошло значительное снижение скорости хэширования, но оно по-прежнему относительно невелико по сравнению с несколькими периодами спада, превышающими 15 % за это время.

Последнее снижение сложности на 7,32 % является прямым ответом на то, что весь этот хешрейт уходит в автономный режим. На сегодняшний день скорость хеширования составляет около 250 EH/с, что на 7,84% ниже ее исторического максимума, составляющего примерно 273 EH/с. Это самое большое снижение сложности, которое мы видели с июля 2021 года, когда мы увидели серию изменений сложности после запрета майнинга в Китае. Это должно принести некоторое временное облегчение нынешним майнерам, но еще слишком рано говорить о том, завершилась ли уже эта тенденция к снижению скорости хеширования.

Даже с последним спадом хешрейта мы не видим объявлений от крупных публичных майнеров. Хешрейт большинства публичных майнеров либо не изменился, либо растет за последний месяц.

Судя по тем, кто до сих пор предоставлял ежемесячные отчеты о производстве, активы в биткойнах в основном растут из трех крупнейших казначейских ценных бумаг в Riot, Marathon и Hut 8, на которые приходится 27 579 биткойнов. Bitfarms продали значительную сумму из своей казны, что, вероятно, связано с погашением их текущих долговых обязательств.

С точки зрения биткойнов, доходность акций майнеров в этом году продолжает падать, если рассматривать доходность с начала года по сравнению с доходностью биткойнов. Медвежий рынок хэш-цены жив и здоров, что было для нас основным тезисом при оценке текущих перспектив инвестирования в публичных майнеров по сравнению с биткойнами. Любое превосходство майнеров в биткойнах в краткосрочной перспективе дает рынку возможность переоценить акции по более низкой цене.

Рыночная капитализация прокси-корзины шести общедоступных майнеров биткойнов показывает, сколько стоимости было уничтожено с 2021 года. После роста стоимости на 452 % до пикового значения в 19,1 млрд долларов США в ноябре 2021 года рынок уничтожил 90 долларов. % стоимости менее чем за год.

Несмотря на то, что наибольшая просадка рыночной капитализации публичных майнеров и цены хеширования (дохода майнера на терахеш) уже произошла, мы ожидаем, что жесткие условия могут сохраняться в течение длительного периода времени, выжимая многих участников рынка из-за путь. Недавняя корректировка сложности в сторону понижения принесла некоторое облегчение, но этого едва достаточно для многих майнеров, которые приобрели большую часть своих машин в 2021 году, рассчитывая на 30 000 долларов США в качестве «наихудшего сценария».

Возьмите ситуацию, когда мировые цены на энергоносители и процентные ставки взлетели до небес, а многие операции сталкиваются с чрезвычайно сложными обстоятельствами, особенно с размещением объектов, где компании выступают в качестве посредников для клиентов, желающих воспользоваться преимуществами майнинга биткойнов. Слоном в комнате для состояния горнодобывающей отрасли является реальность того, что некоторые из крупнейших хостинговых объектов отрасли либо уже обанкротились, либо балансируют на грани банкротства, либо полностью исчерпали хэшрейт для бездействующих ASIC.

Мы будем внимательно следить за скоростью хэширования и состоянием горнодобывающей отрасли в будущем. Несмотря на то, что в течение 2022 года отрасль сильно пострадала, мы подозреваем, что она еще не вышла из леса.

Прелесть биткойнов и капитализма в том, что выживают только сильные. Несмотря на это, блоки будут добываться примерно каждые 10 минут.