💬 Застрявшие средства клиентов FTX привлекают внимание инвесторов в проблемные активы

Застрявшие средства клиентов FTX привлекают внимание инвесторов в проблемные активы

Кредитно-инвестиционные компании стремятся выкупить претензии у клиентов обанкротившейся криптобиржи FTX, которые в противном случае могли бы годами ждать, пока суды по делам о банкротстве примут решение о выплатах.

По словам человека, знакомого с дискуссиями, компании Apollo Global Management и Attestor входят в число наиболее известных инвесторов, которые вели переговоры о покупке претензий. Нишевая инвестиционная компания 507 Capital уже приобрела несколько требований у хедж-фондов, которые хотели быстро выйти из FTX, даже если это означало продажу по цене ниже, чем они могли бы получить в результате процедуры банкротства.

В прошлом месяце FTX, одна из крупнейших в мире криптовалютных бирж, подала заявление о защите от банкротства, в результате чего около 1 миллиона кредиторов задолжали в общей сложности миллиарды долларов. Согласно судебным документам, только 50 крупнейшим кредиторам должны 3,1 миллиарда долларов. В то время как многие будут ждать результатов многолетнего процесса банкротства, другие обращаются к брокерам и покупателям проблемных долгов для быстрой продажи.

Сейчас собирать деньги означает нести огромные убытки по своим позициям, продавая всего лишь центы за доллар покупателям, у которых есть терпение попытаться вернуть больше в процессе банкротства.

«Все хотят ознакомиться с претензиями, но никто не знает, что они делают», — сказал основатель 507 Capital Томас Бразиэль. «Один парень спросил меня, что такое стейблкоин. Я сказал: «Чувак, тебе нужно провести исследование до нашего звонка», — сказал Бразиэль, имея в виду инвестора, который выразил заинтересованность в покупке требований FTX. Представители Apollo и Attestor отказались от комментариев.

Бразиэль имеет опыт торговли такими хитрыми криптовалютными позициями, купив претензии к токийской криптовалютной бирже Mt. Gox и другим обанкротившимся компаниям, занимающимся цифровыми активами. Однако скупка претензий на средства требует терпения: потребовалось восемь лет, чтобы разобраться с юридической неразберихой после взлома Mt. Gox в 2014 году.

Клиенты хедж-фондов

Благодаря своим предполагаемым обширным пулам ликвидности FTX пользовалась популярностью среди институциональных инвесторов, таких как хедж-фонды криптовалют. У Nickel Digital Asset Management на бирже застряло около 12 миллионов долларов, заявил директор по инвестициям Майкл Холл на конференции в прошлом месяце. Ikigai Asset Management, стартап по управлению крипто-активами из Пуэрто-Рико, держал «большую часть» своих активов на FTX, написал директор по инвестициям Трэвис Клинг в ветке Twitter. Galois Capital был еще одним хедж-фондом, который обнаружил, что большая часть его базы активов застряла.

По словам Бразиэля, управляющие фондами в основном хотят выхода, чтобы двигаться дальше и не заниматься судебным процессом. Некоторые клиенты FTX также сообщили Braziel, что хотят завершить продажу своих требований к концу года, чтобы иметь возможность списать налоговые убытки.

Бразиэль сказал, что он заплатил от 5 до 6 центов за доллар по претензиям FTX с номинальной стоимостью 2 миллиона долларов, 3 миллиона долларов и 8 миллионов долларов. Он также ведет переговоры о требовании около 100 миллионов долларов от сингапурского управляющего фондом и разговаривал с немецким фондом, у которого 23 миллиона долларов застряли в FTX. По его словам, фонды, выставляющие свои претензии на продажу, обычно просили около 10 центов за доллар.

Больше искусства, чем науки

Оценка будущей стоимости иска о банкротстве может быть скорее искусством, чем наукой. По словам Бразиэля, предварительные расчеты могут дать представление о доступных активах и пассивах, но большую прибыль получают юридические аргументы.

Среди своих юридических стратегий Бразиэль делает ставку на то, что суды США признают, что активы клиентов находились в доверительном управлении в соответствии с английским трастовым законодательством. По его словам, активы, находящиеся в доверительном управлении, имеют преимущество перед другими заявителями, а это означает, что клиенты должны получать выплаты в первую очередь.

Не все претензии, предъявляемые брокерами, связаны с активами клиентов. Одним из распространенных документов является трудовой договор с гарантированными выплатами заработной платы еще на девять лет. Отредактированный контракт FTX US, подписанный в августе 2021 года, скрывает имя сотрудника и должность и показывает только края подписи. Годовая зарплата составляет 525 000 долларов США с гарантированным повышением минимальной годовой заработной платы на 15% плюс дискреционный бонус. Контракт заключен на 10 лет с пунктом о том, что в случае увольнения работника по какой-либо причине ему будет выплачена вся оставшаяся заработная плата, включая ежегодное повышение заработной платы.

Один человек, отклонивший покупку требования по контракту, сказал, что ни один суд США не будет обеспечивать соблюдение такого пункта, а невыплаченная задолженность по зарплате не имеет большого значения в иске о банкротстве.

Отказ от ответственности. Начиная с 2021 года Майкл МакКэффри, бывший генеральный директор и мажоритарный владелец The Block, брал кредиты у основателя и бывшего генерального директора FTX и Alameda Сэма Бэнкмана-Фрида. МакКэффри ушел из компании в декабре 2022 года после того, как не раскрыл информацию об этих транзакциях.