💬 Уклоняясь от худшего из FTX, Arca не останется «застойной»

Уклоняясь от худшего из FTX, Arca не останется «застойной»

По сравнению с прошлым годом для менеджеров по инвестициям в цифровые активы Arca в значительной степени удержала свои позиции.

Согласно двум источникам, знакомым с этим вопросом, фирма хеджевого и венчурного фонда находится в процессе завершения раунда серии B. Генеральный директор Arca Рейн Стейнберг подтвердил новое увеличение капитала в интервью Blockworks, заявив, что оно должно быть завершено в ближайшие месяцы.

Это не означает, что этот год был безболезненным для штаб-квартиры в Лос-Анджелесе. Было много головных болей, от прерывистой доходности до основных операций и сбора средств.

Показательный пример: Arca впервые начала работу над серией B около года назад — почти в разгар бычьего рынка — задолго до того, как цифровые активы потеряли более половины своей совокупной рыночной капитализации.

Фирма также зафиксировала значительные убытки в рамках своей флагманской стратегии ранее в 2022 году, когда самый крупный рынок упал прямо на экосистему Terra — после отмены привязки стабильной монеты Terra, UST, — а также быстрого краха криптовалютные кредиторы с чрезмерным кредитным плечом, включая Celsius и Voyager.

Источники сообщают, что Arca получила довольно незначительные выплаты. Его ликвидные продукты предлагают ежемесячную подписку и погашение. Но продуманное изменение позиционирования и открытые каналы связи с партнерами с ограниченной ответственностью, по-видимому, предотвратили более ужасный исход. И, что особенно важно, фонды Arca минимально влияли на FTX, сказал Стейнберг, хотя и отказался назвать точную цифру.

"Наш инвестиционный мандат широк, и наши сегменты также широки, поэтому они изменились в среде, где [активы стали] сверхкоррелированы с макроэкономическими показателями", – сказал Стейнберг.

Руководитель Arca, которому было поручено возглавить развитие бизнеса серии B, решил подождать. Новый план: пересмотреть классификацию капитала, установив соответствие требованиям, инфраструктуру и персонал как в материнской компании, так и в ее дочернем подразделении по инновациям и консультациям, Arca Labs.

"С появлением Луны окружающая среда действительно изменилась, перевернула ее с ног на голову и действительно изменила состав тех, кто в ней будет находиться", – сказал Стейнберг.

После посевного раунда в январе 2021 года Arca закрыла серию A на сумму 10 млн долларов под руководством RRE Ventures. Фирма также отказалась сообщить детали своей оценки.

Навигация по правилам

Регулирующие органы, в частности Комиссия по ценным бумагам и биржам и Комиссия по ценным бумагам и биржам США, изо всех сил пытались справиться с быстро меняющимися событиями, и ожидается, что этот толчок усилится в связи с результатами промежуточных выборов в США.

Стейнберг приветствует тщательное изучение. Усиление полномочий финансовых наблюдателей, хотя, возможно, и запоздало, должно отсеять множество недобросовестных игроков в сфере цифровых активов, включая мошенников. Новое регулирование, а также возможность принятия закона Конгрессом дадут преимущество управляющим активами, в том числе Arca, с надежными структурами соблюдения требований и участием руководителей, которые зарекомендовали себя на Уолл-стрит.

Управляющий институциональными инвестициями, чьими партнерами с ограниченной ответственностью в основном являются фонды и пенсионные фонды, исторически находил потенциальных инвесторов через то, что Стейнберг назвал «воротами [к] традиционным финансам». Партнерам стартапа также важно поддерживать собственные каналы сбыта.

Несмотря на ряд признаков того, что богатые инвесторы TradFi пережидают последнюю нестабильную сессию криптовалюты — а некоторые видные деятели, по словам участников отрасли, полностью отказываются от участия, — Стейнберг сказал, что подавляющее большинство вероятных сторонников серии B не сделали этого. был сильно подвержен влиянию недавних рыночных условий.

Отражение медвежьего рынка

Генеральный директор отказался раскрыть имена конкретных инвесторов с обязательствами серии B или организаций, которые в настоящее время проходят комплексную проверку. Но, по словам Стейнберга, бывшего соучредителя WisdomTree Asset Management, между существующим списком партнеров Arca есть некоторое пересечение.

Соучредитель Arca также отказался комментировать размер капитала, который фирма нацеливает на венчурный раунд, сославшись на то, что сбор средств все еще продолжается, и не стал раскрывать приблизительную новую оценку по той же причине.

Точные показатели основного фонда Arca с начала года неизвестны, но один источник сказал, что они «намного превышают норму», что обычно предполагает «здоровое уважение к риску». Портфельные менеджеры команды отыграли «хорошую часть» этих убытков в ближайшие месяцы, а затем снова упали, поскольку рынки были потрясены банкротством FTX.

Флагманский фонд управляющего активами использует глобальный макроэкономический подход, используя фундаментальный метод «снизу вверх», впервые предложенный сборщиками акций TradFi и адаптированный для криптовалюты, для информирования своей торговли. Этот инструмент и дополнительные инвестиционные продукты теперь приносят слишком много денег, поскольку участники рынка анализируют вероятность того, что еще большему количеству контрагентов придется закрыть магазин до конца года.

Стейнберг и руководители предприняли «глубокое погружение» в механизмы реагирования Arca, чтобы сдержать внезапные падения рынка. Самостоятельная оценка была сосредоточена на рисках, первоначальной должной осмотрительности контрагентов и регулярных последующих проверках.

"Вы не можете сделать все правильно, и если вы застопорились, у вас [проблемы]", – сказал Стейнберг. «То, что работало вчера, не будет работать завтра. Даже если что-то пойдет не так, вам тоже придется их оценивать».