💬 4 ключевых вывода из фиаско FTX

4 ключевых вывода из фиаско FTX

В зависимости от того, кого вы спросите, крах FTX на прошлой неделе кажется более значительным, чем когда Mt.Gox, первоначальная биржа биткойнов, рухнула в 2014 году. способ возврата средств пользователей. Это больше, чем крах Terra, оператора стейблкоинов, который обанкротился прошлой весной и на своем пути погубил такие компании, как Voyager, Celsius и 3AC.

Финансовые последствия FTX были меньше, чем некоторые события. Так почему же это кажется экзистенциальным?

Возможно, это связано с тем, что криптовалюта уже находится в разгаре жестокого медвежьего рынка, из-за чего еще один удар кажется более тяжелым, чем на пике рынка.

Эта статья первоначально появилась в Valid Points, еженедельном информационном бюллетене CoinDesk, в котором рассказывается об эволюции Ethereum и его влиянии на криптовалютные рынки. Подпишитесь, чтобы получать его в свой почтовый ящик каждую среду.

Возможно, это связано с тем, что ключевой человек, стоящий за провалом, основатель FTX Сэм Бэнкман-Фрид, еще неделю назад считался белым рыцарем криптовалюты, которому искушенные инвесторы и учреждения доверяли как одному из самых ответственных игроков в этой области.

Но, по мнению этого автора, настоящая причина такого колоссального провала FTX заключается не в том, что криптоиндустрия была обманута, а в том, что она доказала, что отрасль уязвима для обмана.

Это различие, хотя и кажущееся незначительным, затрагивает суть того, чем должна быть криптовалюта — основу для создания систем, не требующих доверия. Взрыв и заражение FTX еще раз доказывают, что криптоиндустрия, если не ее основная технология, в настоящее время так же основана на доверии и коррумпирована, как и традиционная финансовая система, которую она стремилась обойти.

«Криптоиндустрия» — это не «крипто»

Нам нужно лучше различать криптографию и криптоиндустрию.

FTX не уничтожит Capital-C Crypto. Базовые технологии, лежащие в основе таких платформ, как Ethereum и Bitcoin, по-прежнему работают, как рекламируется. FTX и ее дочерняя компания Alameda Research использовали блокчейн и криптовалюту, но они были старомодными компаниями, убитыми старомодным мошенничеством.

Что касается криптоиндустрии, FTX станет катастрофой. Мы можем сколько угодно говорить о неприкосновенности «децентрализованных» и «ненадежных» технологий, но так много внимания и денег, которые вливались в космос за последние несколько лет, были направлены на такие компании, как FTX, BlockFi, Celsius и Voyager. – нерегулируемые расширения традиционных финансов на основе токенов.

Конечно, мы всегда знали, что на самом деле это не криптокомпании, но инвесторы, влиятельные лица и пользователи не обращали внимания на это различие. Мы позволяем этим компаниям использовать свои венчурные резервы ликвидности для накачки токенов и соблазнения розничных инвесторов обещаниями заоблачной доходности.

По мере того, как эти компании умирают, умирают и безумные оценки, схемы бесплатных денег и методы бухгалтерского учета печатания денег, которые стали типичными для криптоиндустрии.

DeFi показал многообещающие результаты…

Децентрализованные финансы (DeFi) — инструменты, основанные на цепочках блоков, которые позволяют людям торговать и совершать транзакции без централизованных посредников, — позиционируются как прямое противоядие от мошенничества, подобного тому, которое, по-видимому, совершает FTX.

Поскольку вокруг платежеспособности централизованных платформ, таких как Crypto.com, продолжают распространяться опасения, децентрализованные платформы, такие как Aave и Uniswap, утверждают, что структурно неспособны к незаконному присвоению средств пользователей.

Эти платформы, которые требуют, чтобы пользователи доверяли коду, а не центральным сторонам, в целом оказались устойчивыми в условиях потрясений FTX.

Как отметил в Твиттере мой бывший коллега по CoinDesk Эндрю Турман, на платформах DeFi за последнюю неделю наблюдался значительный всплеск активности, поскольку их централизованные аналоги столкнулись с рекордными отзывами:

…Но DeFi — это не панацея

DeFi — это всего лишь инструмент. Хотя он обладает определенными внутренними преимуществами по сравнению с другими инструментами (например, прозрачностью), его можно использовать как во благо, так и во вред.

DeFi не развалился из-за FTX, но эта неделя напомнила нам, что существующие экосистемы DeFi не застрахованы от гниения из-за более широкой олигархической крипто-экосистемы.

Как сообщал CoinDesk ранее на этой неделе, экосистема DeFi Соланы, которая и без того боролась с рыночным спадом в последние несколько месяцев, была раздавлена ​​крахом FTX.

Эта неудача во многом связана с огромной долей империи SBF в экосистеме Solana — не только с точки зрения ее токенов, но и с точки зрения роли, которую разработчики FTX сыграли в создании проектов, лежащих в основе сети DeFi. экосистема. Например, на прошлой неделе CoinDesk сообщил о Serum — ведущей платформе Solana DeFi, созданной и поддерживаемой инженерами FTX.

Хотя FTX не могла легко украсть средства Serum, права на управление платформой в основном контролировались собственными разработчиками SBF, а «Serum DAO», который должен был управлять протоколом, был практически беззубым, когда дело доходило до внесения изменений.< /p>

Кроме того, огромная доля FTX и Alameda в некоторых токенах с низкой рыночной капитализацией предоставила им теоретическую возможность манипулировать рынками.

Заражение FTX-Solana — не единственный недавний пример коррумпированности DeFi. Terra, которая якобы была децентрализована, обвинялась в использовании венчурных денег для привлечения розничных инвесторов, чтобы увеличить свой 60-миллиардный крах.

На этой неделе проверкам подверглись еще более надежные децентрализованные платформы, такие как Uniswap. Венчурная фирма Andressen Horowitz и централизованная биржа Binance накопили большую власть в рамках системы управления ведущей децентрализованной биржи.

Хотя вы можете не согласиться с его полной точкой зрения, Бен Томпсон изложил одну скептическую точку зрения на DeFi в выпуске своего звездного информационного бюллетеня Stratechery за эту неделю:

«Дело FTX с технической точки зрения не связано с полезностью криптовалюты; это довольно простой случай мошенничества. Более того, это [...] была проблема централизации, в отличие от настоящего DeFi. Тем не менее, такие оговорки пахнут тем, что «коммунизм просто не был сделан должным образом»: я уже приводил доводы в пользу того, что централизация неизбежна в больших масштабах, и с точки зрения полезности в этом вся проблема. Вся финансовая экосистема с пустыми базовыми активами может и не быть мошеннической с юридической точки зрения, но с точки зрения внутренней стоимости она определенно кажется мошеннической».

Поклонение героям должно прекратиться

До своего впечатляющего падения на прошлой неделе SBF был своего рода крипто-золотым мальчиком. Названный JP Morgan of Crypto, SBF недавно начал сталкиваться с критикой в ​​некоторых уголках Crypto Twitter за его позицию в поддержку регулирования (которая в ретроспективе кажется более циничной), но в целом, когда он говорил, люди слушали.

Несмотря на давние вопросы об отношениях Аламеды с FTX, опытные инвесторы доверились SBF, вложили миллиарды под его опеку и продвигали его платформу среди розничных инвесторов.

Восхваление SBF в массовой прессе, крипто-прессе и Crypto Twitter, несомненно, является серьезной причиной того, почему крах FTX был таким болезненным. Но теперь, когда SBF стал врагом общества номер один, Twitter захлестнула волна самодовольных критиков.

Среди самых громких критиков SBF на прошлой неделе были недавние злодеи индустрии, такие как создатель Terra До Квон и основатели Three Arrows Capital (3AC) Су Чжу и Кайл Дэвис. После нескольких месяцев относительного затишья троица воспользовалась негативным вниманием к SBF, чтобы добиться своего возвращения — очевидно, надеясь, что нападки на основателя FTX вместе со всеми остальными помогут им восстановить свою запятнанную репутацию.

Сомнительно, что кто-то из этих людей добьется успеха. Тем не менее, повторное появление этих персонажей — наряду с волнами подхалимских твитов в поддержку Чанпэна Чжао из Binance и Джастина Сана из Tron — должно напомнить нам о токсичной роли, которую поклонение героям сыграло и продолжает играть в «ненадежном» мире. криптовалюты.