💬 Цена биткойна все еще коррелирует с финансовыми рынками?

Цена биткойна все еще коррелирует с финансовыми рынками?

Это редакционная статья Майка Ермолаева, руководителя отдела по связям с общественностью и контенту Kikimora Labs.

Определение контекста: основы мировой экономики

Экономика все еще восстанавливается после вспышки COVID-19, поскольку возникают новые проблемы. Сейчас мы живем во времена безудержной инфляции, когда центральные банки пытаются исправить это, повышая процентные ставки.

Данные ИПЦ США ​​(индекс потребительских цен), опубликованные 13 октября, оказались выше ожидаемых (8,2% в годовом исчислении), что негативно повлияло на цену биткойна. Но инфляция — не единственная проблема, мировая экономика также борется с энергетическим кризисом, который затронул Европу больше, чем США, из-за ее сильной зависимости от российского природного газа и сырья.

С восточной стороны война на Украине с последующими санкциями против России усугубляет геополитическую нестабильность и экономическую неопределенность. Кроме того, политика Китая по борьбе с COVID-19 нарушает цепочку поставок по всему миру, а дефолт Evergrande подрывает одну из крупнейших экономик мира.

Если мы посмотрим на основные валюты, индекс доллара выглядит сильным по сравнению с другими. Федеральная резервная система повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, а Банк Англии повысил процентные ставки на ту же сумму. Эта политика количественного ужесточения направлена ​​на сокращение денежной массы и смягчение ценового давления. Скорее всего, это продолжится в следующем году и далее. Однако глобальная рецессия и риск стагфляции по-прежнему очень сильны, поэтому ни одна страна не может чувствовать себя в безопасности от денежно-кредитной политики центрального банка.

Корреляция биткойнов с экономикой

Биткойн не застрахован от глобальных потрясений. Хотя на раннем этапе цена не зависела от традиционных финансов, в 2016 году стала проявляться корреляция.

Идея о биткойнах как о «цифровом золоте» стала популярной, потому что оба этих биткойна разделяли дефицит и сложность добычи (добычи), а также выполняли роль средства сбережения. Поскольку многие считают биткойн рискованным активом, стала очевидна его корреляция с S&P 500 и Nasdaq-100 — ничем не отличающаяся от традиционных акций.

На момент написания 40-дневная корреляция цены биткойна с золотом достигла 0,50 (после того, как в августе она была около нуля). По словам Алкеша Шаха и Эндрю Мосса, стратегов Bank of America:

«Замедляющаяся положительная корреляция с SPX/QQQ и быстро растущая корреляция с XAU указывают на то, что инвесторы могут рассматривать биткойн как относительно безопасное убежище, поскольку макроэкономическая неопределенность сохраняется, а дно рынка еще предстоит увидеть».

«Замедляющаяся положительная корреляция с SPX/QQQ и быстро растущая корреляция с XAU указывают на то, что инвесторы могут рассматривать биткойн как относительно безопасное убежище, поскольку макроэкономическая неопределенность сохраняется, а дна рынка еще предстоит увидеть».

Есть некоторые макроэкономические факторы в более крупной криптовалютной экосистеме, которые способствовали медвежьему рынку: крах Terra/LUNA, принудительная ликвидация Three Arrows Capital и банкротство Celsius, являющиеся основными.

Необходимо также принять во внимание вступающие в силу правила ЕС по добыче биткойнов и текущий кризис рентабельности майнинга биткойнов.

Биткойн: настоящее и будущее

Несмотря на все вышеперечисленные неблагоприятные события, биткойн каким-то образом смог удержать свою цену в диапазоне от 19 000 до 20 000 долларов США при рекордно низкой волатильности. В настоящее время мы наблюдаем необычную стабильность цены биткойна, которая в последнее время даже сравнялась с волатильностью британского фунта стерлингов.

Наоборот, акции столкнулись с высокой волатильностью и резкой ценовой динамикой, в том числе из-за спекуляций о будущих решениях ФРС. По словам главного стратега Bloomberg по сырьевым товарам Майка МакГлона, именно поэтому биткойн может вырасти после крутой скидки и в конечном итоге превзойти S&P 500. Он считает, что конечное предложение биткойна и дефляционный подход могут помочь ему восстановить свои прежние уровни цен.

После последнего резкого сбоя в середине июня цена оставалась довольно стабильной, но мы знаем, что она редко остается на месте слишком долго. Это означает, что вероятность внезапного (бычьего или медвежьего) пробоя со временем увеличивается. Чем дольше цена бездействует, тем сильнее будет прорыв.

Кроме того, открытый интерес к фьючерсам на BTC выше, чем когда-либо, а ликвидация достигла исторического минимума. Здесь скапливается много ликвидности, а значит, будет еще более сильный импульс, когда цена снова начнет двигаться.

По словам стратега Бенджамина Коуэна, ожидается, что биткойн вырастет до «справедливой стоимости» после падения еще на 15%. «Прямо сейчас данные предполагают, что мы примерно на 50% недооценены по сравнению со справедливой стоимостью». Коуэн считает, что нам, возможно, придется подождать до начала 2024 года, чтобы увидеть этот рост.

Стратег Goldman Sachs Камакшья Триведи придерживается другого мнения, утверждая, что индекс доллара США, демонстрирующий рекордные значения с 2002 года, может быть плохой новостью для текущего медвежьего курса биткойна.

Медвежий сценарий: может ли падение 2018 года повториться?

Некоторые аналитики задаются вопросом, может ли сегодня повториться сценарий 2018 года (низкая волатильность, затем значительное падение цен), поскольку рыночные условия выглядят очень похожими. У нас тот же 10%-й торговый диапазон, и мы знаем, что скоро что-то произойдет.

Примечательная разница между двумя циклами заключается в том, что в 2018 году число адресов, отправленных на спотовые биржи, увеличилось, тогда как в текущем цикле мы наблюдаем, как ликвидность уходит с бирж, а новых адресов создается немного. По мнению аналитика CryptoQuant, это должно означать, что мы не станем свидетелями сценария, подобного 2018 году.

А как насчет Аптобера и Мунвембера?

Исторически сложилось так, что четвертый квартал — отличное время для биткойнов: бычьи тенденции начинаются в октябре и усиливаются в ноябре. Так месяцы октябрь и ноябрь были в просторечии переименованы в Uptober и Moonvember — по крайней мере, так было еще в 2021 году.

Можем ли мы по-прежнему ожидать столь оптимистичных результатов в четвертом квартале 2022 года? Трудно сказать, но из-за неблагоприятной макроэкономической ситуации и геополитических проблем сложно представить себе такое же ралли, которое мы видели в прошлом году. В конце концов, рынок биткойнов падал 10 месяцев подряд, и на данный момент мы не видим никаких признаков восстановления.

Мы также должны иметь в виду, что, несмотря на негативный глобальный сценарий, роль биткойна в качестве «убежища» может способствовать приданию цене дополнительной силы, особенно в эти неспокойные времена.

Анализ биржевых данных

Данные о ликвидации на бирже Bitfinex были проанализированы filbfilb. Он пришел к выводу, что прорыв вверх будет иметь меньший импульс, чем прорыв вниз. На самом деле, ликвидность выше 20 500 долларов – это в основном 10-кратный коэффициент, а ликвидность ниже 18 000 долларов – преимущественно 10-кратный, 5-кратный и 3-кратный, а это означает, что бычий прорыв будет "менее жестоким", чем медвежий.

Выводы

В настоящее время мы наблюдаем период застоя на рынке биткойнов. Цена биткойна должна снова начать двигаться после двух месяцев консолидации. Общий экономический сценарий совсем не выглядит радужным, и биткойн коррелирует с событиями в реальном мире, но инвесторы все еще могут признать цифровое золото, роль убежища самой популярной криптовалюты. Ожидается сильный прорыв цены биткойна с новой волатильностью.

Возможными сценариями могут быть: быстрый спад, а затем бычье восстановление (V-образный отскок) или более продолжительный и глубокий обвал цены после пробоя уровня сопротивления $19 000.

Что бы ни случилось, биткойн останется самой инновационной технологией последнего десятилетия, обеспечивающей финансовую свободу и прямой контроль над собственным богатством. Биткойн исторически был свидетелем многочисленных сильных медвежьих периодов и всегда оправлялся от них.

Это гостевой пост Майка Ермолаева. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.