💬 Предварительный просмотр ФРС: биткойн-инвесторы будут смотреть в прошлое на гигантское повышение ставок и сосредоточатся на экономической оценке и оценках стоимости заимствований

Предварительный просмотр ФРС: биткойн-инвесторы будут смотреть в прошлое на гигантское повышение ставок и сосредоточатся на экономической оценке и оценках стоимости заимствований

Поскольку рискованные активы, включая биткойн, находятся под давлением в преддверии ключевого заседания Федеральной резервной системы (ФРС) в среду, эксперты считают, что рынки уже предусмотрели масштабное повышение ставок.

Поэтому основное внимание будет уделено тому, что ФРС говорит о устойчивой базовой инфляции (базовая инфляция исключает энергетический и продовольственный компоненты), а также рынку труда и условиям спроса, которые остаются более сильными, чем предполагали политики в июле.

"Тема завтрашнего дня для меня не о 75 [повышение базисного пункта] или 100, хотя я и нахожусь в лагере 75. Тема на завтра заключается в том, что ФРС думала, что экономическая слабость, которую мы наблюдали во втором квартале, будет помочь им вернуть инфляцию к целевому уровню, и они больше не будут уверены в себе", — написал во вторник в записке для подписчиков Джон Турек, автор блога Cheap Convexity.

Хотя на июльском заседании ФРС увидела признаки замедления экономики, опубликованные с тех пор данные говорят об обратном. Примечательно, что рынок труда остается стабильным, что способствует повышению заработной платы. Данные об индексе потребительских цен за август, опубликованные на прошлой неделе, показали, что жесткие факторы, такие как арендная плата и услуги, не позволяют инфляции снизиться.

Турек добавил, что важнее всего следить за тем, на что, по мнению председателя ФРС Джерома Пауэлла, банк способен вернуть инфляцию до 2 % из-за экономических проблем, вызванных ужесточением политики.

"Ястребиный риск завтрашнего дня заключается в том, что теперь он думает, что мы еще слишком рано", – отметил Турек.

Это будет означать ястребиную позицию, разочаровывающую инвесторов, ожидающих снижения ставок или возобновления снижения ликвидности в 2023 году, и может усилить медвежий рынок криптовалюты. Рыночная стоимость биткойнов (BTC) в этом году снизилась почти на 60%, в основном из-за так называемого ужесточения ФРС.

Джош Ольшевич, руководитель отдела исследований управляющей фондом цифровых активов Valkyrie Investments, сказал: «Федеральная резервная система, вероятно, повысит ставки на 75 базисных пунктов на этой неделе, выпустив предварительное руководство по повышению ставок на меньшем уровне для ноябрьских и декабрьских заседаний. по 50 базисных пунктов каждый. В следующем году мы должны увидеть несколько повышений на 25 базисных пунктов".

«Это не изменение направления ужесточения ФРС. Это больше говорит о том, что они побеждают инфляцию, но еще не совсем сделали это, поскольку приближаются промежуточные выборы», — сказал Ольшевиц в интервью CoinDesk, добавив, что рынки в основном останутся не рисковать до тех пор, пока ФРС либо не прекратит ужесточение политики, либо не начнет снижать ставки.

После публикации индекса потребительских цен на прошлой неделе рынки стали свидетелями ястребиной переоценки ожиданий ФРС.

В настоящее время процентная ставка составляет от 2,25% до 2,5%, а текущие ставки предполагают, что стоимость займа достигнет пика около 4,5%, что является значительным пересмотром в сторону повышения по сравнению с доавгустовской ценой ИПЦ, равной 4%. Кроме того, биткойн и эфир упали на 15 % и 20 % с момента публикации индекса потребительских цен, а индекс S&P 500 упал на 4,5 %.

Поэтому, если точечный график процентной ставки — графическое представление прогноза каждого представителя ФРС относительно базовой процентной ставки — и комментарии ФРС соответствуют ожиданиям рынка, рисковые активы, скорее всего, отскочат.

"Ожидания очень ястребиные, и ФРС может выйти так, как ожидалось, и все же быть более голубиной, чем ожидалось", – написал Брэд Макмиллан, главный инвестиционный директор и управляющий директор Commonwealth Financial Network, в предварительном обзоре ФРС. «Это ограничивает падение рынка после этой встречи и может обеспечить некоторый потенциал роста в будущем».

Хотя рост заработной платы остается проблемой для ФРС, инфляционные ожидания, которые могут стать самореализующимися, после июльского заседания поутихли. Кроме того, рынок жилья, похоже, замедляется. (Рост цен на жилье ведет к повышению арендной платы, а арендная плата способствует инфляции.)

Если ФРС сосредоточится на падении инфляционных ожиданий и замедлении рынка жилья, а не на фиксированной базовой инфляции, рисковые активы могут воспринять это как голубиный сюрприз и наметить ралли с облегчением.

«Есть признаки того, что инфляция может достичь своего пика, поскольку часто публикуемые данные по жилью смягчаются. Реальный вопрос для этого заседания ФРС заключается в том, замечает ли она — и предпочитает ли признавать — эти тенденции. Если да, то это, вероятно, будет интерпретировано как сюрприз с голубиной стороны в своих комментариях. И это пошатнуло бы ожидания", — написал Макмиллан.

По словам Турека из Cheap Convexity, ФРС будет игнорировать инфляционные ожидания и больше сосредоточится на том, чтобы довести базовую процентную ставку до уровня, который «уравновешивает спрос и предложение по всей экономике таким образом, чтобы это соответствовало их 2% инфляции. цель."