💬 Означает ли слияние Ethereum новое направление для институциональных инвесторов?

Означает ли слияние Ethereum новое направление для институциональных инвесторов?

По данным Fidelity Digital, слияние на прошлой неделе стало «самым значительным событием в истории сети Ethereum».

И с чисто технической точки зрения переход сети блокчейнов от механизма консенсуса с доказательством работы (PoW) к механизму консенсуса с доказательством доли (PoS) был чудом. По сравнению с заменой реактивного двигателя в полете обновление программного обеспечения 15 сентября прошло без сбоев.

За одну ночь Ethereum, вторая по величине блокчейн-платформа в мире, сократила энергопотребление на 99,95 % с уровня 94 ТВтч в год в мае, что примерно эквивалентно национальному государству Чили, до почти незначительного уровня. 0,01 ТВтч на 16 сентября, по данным Digiconomist.

Это должно иметь определенный вес, поскольку регулирующие органы угрожают запретить блокчейн-сети за экологическое расточительство. Это также может привлечь больше институциональных инвесторов в криптопространство.

К этому последнему пункту: институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, страховые компании, фонды и другие, важны, потому что они, как правило, являются долгосрочными инвесторами и не склонны торговать слухами или слишком остро реагировать на 24-часовые циклы новостей. Широкое участие этой группы может помочь решить постоянные проблемы криптовалюты с ликвидностью и волатильностью.

Тем не менее, другие считают, что, хотя слияние предлагает корпорациям и крупным финансовым учреждениям более экологичную платформу, а также новые возможности для ставок, оно еще не решает один из основных недостатков Ethereum: отсутствие масштабируемости. Во всяком случае, еще нет.

«Слияние — это переломный момент для криптоиндустрии, но для ускорения принятия институциональными инвесторами потребуется больше времени», — сказал Cointelegraph Джим Кён-Су Лью, доцент бизнес-школы Кэри Университета Джона Хопкинса.< /p>

«У Эфириума нет лучшего заявления о TPS [транзакциях в секунду]», — сказал Cointelegraph Джон Перифуа, соучредитель и генеральный директор Floating Point Group — поставщика торговой платформы. Слияние не увеличивает размер блока или скорость блока. — Мы еще не там. Придется дождаться Surge, еще одного обновления Ethereum, запланированного на 2023 год. В нем будет реализовано решение для сегментирования, которое может значительно увеличить скорость сети.

Тем не менее, решение проблемы энергопотребления и сокращение выбросов углекислого газа — немалые достижения. По словам Digiconomist, углеродный след Ethereum, когда-то такой же большой, как у Финляндии, теперь сравним с Фарерскими островами. Или, другими словами, одна транзакция Ethereum теперь «эквивалентна углеродному следу 44 транзакций Visa или 3 часов просмотра Youtube».

«Укрепление полномочий Ethereum в области экологического, социального и корпоративного управления (ESG) должно быть полезным для регулирующих органов, которые хотят начать исследовать экосистему Ethereum», — сказал Cointelegraph Марк Арджун, аналитик Ethereum Research в CoinShares, в то время как Джек Нойройтер и Дэниел Грей в отчете Fidelity Digital о слиянии добавили, что переход на PoS может иметь «положительный подкрепляющий эффект для тех, кто твердо уверен в воздействии на окружающую среду в результате использования блокчейнов».

Действительно, два аналитика Bank of America недавно предположили в примечании для клиентов, что некоторые институциональные инвесторы, которым ранее было «запрещено» инвестировать в токены, созданные с помощью PoW, теперь могут участвовать:

«Значительное снижение энергопотребления после слияния может позволить некоторым институциональным инвесторам покупать токены, которым ранее было запрещено покупать токены, работающие на блокчейнах с использованием механизмов консенсуса PoW».

Повышенная доходность для держателей эфира?

Слияние также представляет другие потенциальные преимущества для традиционных финансовых учреждений. «Переход Эфириума на доказательство доли делает эфир активом, который может приносить проценты держателям в форме ставок», — отметили в Fidelity Digital. Это может увеличить общий доход держателей эфира (ETH) и «может сделать актив более привлекательным для потенциальных инвесторов».

«Одна из причин для волнения», если вы являетесь институциональным инвестором, — сказал Перифуа, — это то, что вы можете поставить свой ETH в качестве валидатора PoS Ethereum и получать около 5% годовой процентной доходности (APY). «Это довольно хороший показатель, и с ним связан относительно низкий риск».

Однако стейкинг может быть платным. В статье от 15 сентября, озаглавленной «Новая модель ставок эфира может привлечь внимание SEC», Wall Street Journal сообщил, что глава Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер недавно предположил, что Ethereum с его новыми щедрыми возможностями для ставок может вызвать тест Хоуи — а суды США могут объявить эфир ценной бумагой.

«Теперь, когда Ethereum больше похож на традиционные финансовые инструменты, регулирующие органы могут начать рассматривать его как таковой», — сказал Арджун Cointelegraph. Другими словами, новые возможности для ставок Ethereum могут привлечь более традиционных инвесторов, а также надзор SEC в Соединенных Штатах.

ETH становится дефляционным?

Общее предложение эфира может сократиться в результате слияния, что институциональные инвесторы также могут воспринять положительно. Pre-Merge Ethereum платил, создавая около 13 000 ETH в день, чтобы вознаграждать своих майнеров PoW. По данным Ethereum Foundation, после слияния сеть будет выплачивать около 1600 ETH в день в виде вознаграждений за стекинг, что на 90% меньше новых выпусков. Между тем, часть платы за газ Ethereum продолжает сжигаться или удаляться, как и с августа 2021 года. По данным Фонда:

«При средней цене газа не менее 16 gwei каждый день сжигается не менее 1600 ETH, что эффективно снижает чистую инфляцию ETH до нуля или меньше после слияния».

«Многие люди считают, что ETH становится дефляционным», — сказал Перифуа, а теперь сравнил это с долларом США, который в настоящее время снижается «довольно огромными темпами».

«Предложение будет не только ограничено, но даже сокращено, т. е. станет дефляционным за счет сокращения эмиссии ETH и увеличения сжигания», — отметил консультант Маркус Хаммер, написав на LinkedIn: «Поэтому ETH может в конечном итоге вырасти в цене».

Флиппинг более вероятен?

Биткойн, первая и крупнейшая сеть блокчейнов, конечно же, по-прежнему использует механизм консенсуса PoW. Могут ли институциональные инвесторы после слияния отдать предпочтение ETH вместо биткойнов (BTC)?

«PoS и меньшее энергопотребление делают Ethereum ETH гораздо более привлекательной инвестицией, чем биткойн (BTC) с точки зрения ESG, но еще слишком рано говорить о том, произойдет ли «переворот», — сказал Лью, добавив далее:

«Я подозреваю, что несгибаемые фанатики биткойнов не собираются продавать свои позиции, чтобы перейти в ETH только из-за слияния».

Новое программное обеспечение Ethereum также еще не было тщательно протестировано в масштабе, и вознаграждения за стекинг предоставляются с некоторыми условиями. Когда институциональные инвесторы ставят свои ETH, они закрепляются в контракте. «Вы не сможете вывести свой поставленный эфир или свои вознаграждения [...] в течение как минимум 6–12 месяцев до момента слияния», — сказал Арджун. «Эта невозможность отказаться от участия по-прежнему является риском, который многие учреждения не хотят учитывать, а логистика, позволяющая обойти эти риски и управлять ими, также препятствует более широкому внедрению».

«Институциональные инвесторы, вероятно, займут выжидательную позицию», — сказал Лью, добавив, что, если «общий фондовый рынок рухнет из-за опасений инфляции, то те, кто ждет, что институциональные инвесторы придут спасать криптоиндустрию, будут ждать». гораздо дольше».

«Слияние прошло успешно, но это не обязательно означает, что институциональное внедрение криптовалюты идет быстрым путем», — сказал Cointelegraph Эдвард Мойя, старший рыночный аналитик Oanda. «Ключом к широкому внедрению станут будущие обновления».

Перифой, с другой стороны, рассматривал события прошлой недели как определяющий момент, особенно «если мы пройдем еще неделю и не увидим каких-либо массовых форков Ethereum или технических ошибок», — сказал он Cointelegraph, добавив:

«Как часто вы видите децентрализованное развертывание чего-то, что затрагивает миллионы пользователей, что делается полностью вживую. […] Это водораздел из-за вовлеченного человеческого сотрудничества и потому, что мы сделали что-то подобное в масштабе с таким небольшим количеством ошибок».