💬 Наши прогнозы о слиянии Ethereum

Наши прогнозы о слиянии Ethereum

Слияние Ethereum — одно из самых важных событий в истории криптовалют. Вот прогнозы нашей команды о том, как обновление повлияет на криптовалютную экосистему.

Эфириум готовится к слиянию

Это почти наступило: большой день Эфириума быстро приближается, и все криптовалютное сообщество с замиранием сердца ожидает «слияния». Долгожданное обновление блокчейна номер два с Proof-of-Work на Proof-of-Stake вызвало огромный ажиотаж за последние несколько месяцев, и это несмотря на изнурительный медвежий рынок, на котором ETH и другие криптоактивы резко упали. максимумы.

Большой вопрос, который задают энтузиасты Ethereum, заключается в том, послужит ли слияние катализатором роста ETH, и есть веские причины верить в оптимистичный тезис (выпуск ETH вот-вот сократится на 90% и потенциально дефляции, чего никогда не было ни в одном крупном криптоактиве). Не менее важно и то, что слияние сделает Эфириум на 99,95 % более энергоэффективным, потенциально предоставив сети экологические сертификаты, необходимые для массового внедрения.

Некоторые предсказывали, что свойство Proof-of-Stake и генерировать доходность ETH привлечет множество институциональных инвесторов, но стоит помнить, что слияние запускается в непростое время для более широкого пространства. Даже если ETH выиграет от перехода, на фоне стремительного роста инфляции, повышения процентных ставок и снижения интереса к цифровым активам в целом, он может еще какое-то время бороться за достижение новых максимумов.

К другим обоснованным опасениям относится вопрос о том, сохранит ли Эфириум свое сопротивление цензуре после этого события. Этот вопрос стал горячей темой после того, как Министерство финансов США ввело санкции в отношении протокола конфиденциальности Tornado Cash. Еще один большой вопрос, который возникнет после слияния, заключается в том, удастся ли планам EthereumPOW сохранить сеть Proof-of-Work (мы считаем, что нет). Что бы ни случилось с обновлением ориентира, следующие несколько часов, вероятно, будут очень насыщенными. Чтобы помочь вам подготовиться, наши редакция и исследовательская группа поделились несколькими прогнозами того, что может произойти дальше.

Здорово, что слияние наконец-то здесь. Механизм консенсуса Proof-of-Work, лежащий в основе Ethereum, Bitcoin и других сетей, нанес отрасли дурную славу из-за высокого энергопотребления, не в последнюю очередь за последний год. Эфириум теперь свободен от этого и может начать двигаться вперед.

В интересах владельцев ETH давление окружающей среды на биткойн будет возрастать. Ожидайте, что участники кампании переориентируют свои взгляды и поднимут жару. Вынужденный отход от консенсуса Proof-of-Work может означать, что крупнейшая криптосеть столкнется с экзистенциальным кризисом. Proof-of-Work — это ключ к модели безопасности Биткойна, которая во многом делает его ценным. Если Биткойну придется отказаться от Proof-of-Work, это будет некрасиво, а последствия будут иметь далеко идущие последствия.

Перед NFT тоже стоят серьезные задачи. На мой взгляд, это одно из самых важных событий, которые могут появиться в результате слияния. Универсальная и постоянно адаптируемая технология является ключом к раскрытию всего потенциала Web3, криптографии и блокчейна. Но из-за неправильного представления о том, что все NFT идут рука об руку с потреблением энергии Proof-of-Work, общественность их ненавидит. По иронии судьбы, люди, которые их ненавидят, получат так много преимуществ, которые они предлагают.

Это не единственные мосты, которые необходимо пересечь. Как только вечеринки по слиянию закончатся, индустрия должна честно взглянуть на оставшиеся барьеры на пути более широкого внедрения и устранить их. Слияние может быть отличным решением для Ethereum, но оно не решит остальные проблемы отрасли.

Слияние сделает самый используемый в мире блокчейн значительно более энергоэффективным и вызовет кризис поставок ETH — что может не нравиться, верно? Хотя я думаю, что мы могли бы увидеть временный сценарий «продажи новостей», похожий на другие события, такие как Coinbase, ударяющий по Nasdaq, трудно понять, почему крупный криптоактив, потенциально движущийся дефляционно, не будет бычьим.

Теперь я понимаю, что есть набожные биткойнеры, которые утверждают, что Виталик является генеральным директором, а Proof-of-Stake ведет к централизации, но я бы бросил им вызов, спросив, сколько обычных людей могут позволить себе установку для майнинга (и если Биткойн настолько децентрализован, почему вам нужно обращаться к хранителю, чтобы что-то с ним сделать? Мы не забыли, что некоторые из самых известных крипто-евангелистов шиллинговали BlockFi вплоть до его краха этим летом). Я также не верю в то, что Proof-of-Stake сделает Ethereum более подверженным цензуре, даже если опасения в некоторой степени обоснованы.

Слияние выявит большое энергопотребление Биткойна (и это может привести к проблемам), но оно также повлияет на все остальные крупные криптосети. В прошлом пространство уровня 1 было жестко конкурентным, и Ethereum начал уступать свои позиции новым проектам, таким как Solana. Но если все пойдет гладко, это положительно скажется на всей криптоэкосистеме. Ведущая сеть смарт-контрактов собирается представить несколько крупных улучшений, и это поможет каждому блокчейну, который надеется добиться массового внедрения той же технологии. Вся отрасль должна болеть за его успех.

С учетом всего сказанного, и я говорю это как человек, который возлагает большие надежды на рост ETH, не ожидайте, что «пять цифр уклонения» произойдут в одночасье. Рынку нужно время, чтобы переварить подобные события, а я еще даже не добрался до продолжающейся зимы или Дж. Пауэлла и ужесточения политики ФРС. Точно так же я не думаю, что в ближайшее время произойдет «переворачивание», но тогда это пространство, где может случиться все что угодно (вы видели взрыв 3AC или грядущую манию собачьих монет? Я тоже).

Сейчас все говорят о краткосрочных торговых возможностях и сомнительном плане форка EthereumPOW, но я бы посоветовал читателям уменьшить масштаб: как и сама криптовалюта, слияние — это долгосрочная игра. Не пропустите лес за деревьями.

В краткосрочной перспективе я не уверен, чего ожидать от Ethereum после слияния — я ожидал увеличения производительности ETH в преддверии, но рыночные данные этого не подтвердили. Итак, хотя я не решаюсь делать какие-либо краткосрочные ставки, вот что я думаю: Эфириум никуда не денется в ближайшее время.

Эфириум — во всяком случае, на мой взгляд — это блокчейн из блокчейнов. Уступая только Биткойну по рыночной капитализации, это крупнейший действующий блокчейн, полный по Тьюрингу, и существует уже некоторое время. Он был в авангарде каждой заметной итерации вариантов использования блокчейна, от DeFi до NFT и игр. Если предположить, что слияние пройдет гладко (а по всем признакам так оно и должно быть), это только укрепит репутацию Ethereum как гибкой сети, которая более чем способна адаптироваться.

В долгосрочной перспективе я не вижу ничего, кроме пользы от владения сумкой ETH (не финансовый совет, я говорю только за себя). Объедините его устойчивое внедрение с ожидаемым сокращением выпуска ETH, и вы получите довольно приличный рецепт для долгосрочного накопления стоимости. Тем не менее, я думаю, что реальная ценность ETH будет больше зависеть от репутации Ethereum как блокчейна, на который разработчики хотят опираться. Демонстрируя, что он может адаптироваться к ключевым проблемам, связанным с технологией блокчейна (например, важность его ожидаемого снижения энергопотребления нельзя переоценить с точки зрения повествования), Ethereum телеграфирует миру, что нет необходимости создавать конкурента, когда устоявшаяся децентрализованный вариант уже существует.

С этой точки зрения я не удивлюсь, увидев 10 000 долларов ETH в своей жизни; Я просто не знаю, как долго нам придется ждать.

Многие крипто-комментаторы высказывают опасения, что переход Ethereum на Proof-of-Stake может привести к усилению централизации. В то время как Proof-of-Work способствует распределению активов, поскольку майнерам приходится продавать их, чтобы покрыть текущие расходы, есть аргумент, что Proof-of-Stake способствует накоплению. У валидаторов нет стимула продавать свои ETH после слияния, что может привести к проблемам централизации в долгосрочной перспективе.

Тем не менее, даже если Ethereum потеряет свою децентрализацию, отрасль стала довольно терпимой к централизации (посмотрите на Solana и BNB Chain). Кроме того, запуск узла без валидатора останется дешевым даже после слияния, как и в случае с биткойнами.

Кроме того, этот сдвиг дает возможность ознакомиться с протоколами ликвидного стейкинга, такими как Lido, Rocket Pool, Stakewise и Swell Network. После слияния все больше инвесторов будут стремиться вложить свои ETH, а ликвидные ставки дают прекрасную возможность получить дополнительный доход с помощью DeFi. Стоит следить за этим пространством по мере его роста.

В целом, несмотря на обоснованность опасений по поводу централизации, я призываю читателей быть осторожными, чтобы не попасть в ловушку «Биткойн макси». При этом я, очевидно, оптимистично настроен в отношении сокращения эмиссии ETH и постараюсь купить их в следующем году.

У меня твердое мнение о том, что «рынок ориентирован на будущее» и «все учтено в цене». Почти ничего никогда не учитывается в ценах, и рынки — в долгосрочной перспективе — так же предусмотрительны, как капитаны, управляющие кораблями, глядя в зеркало заднего вида. Эти высказывания были донесены до вас теми же людьми, которые выдвинули вам нелепую «гипотезу эффективного рынка». Никто никогда не зарабатывал деньги, слушая их.

Слияние не заложено в цену, как не заложено в цене последнее сокращение биткойнов вдвое, кризис с коронавирусом, печатание денег и российско-украинская война. Имея это в виду, Ethereum не существует в вакууме и будет после Слияния все еще приходится сталкиваться с ужасными глобальными макроэкономическими условиями.

Предполагаемые «дальновидные» рынки часто забывают, что мантра «не борись с ФРС» применима в обоих случаях: продавать, когда принтер денег работает бррр, так же опрометчиво, как и тосковать, когда измельчитель денег гудит. Поэтому я не думаю, что одного слияния будет достаточно, чтобы запустить следующий бычий рынок, но оно превратит ETH в одну из сделок с самым высоким EV, как только начнется следующий (неизбежный) раунд количественного смягчения.

Во время количественного ужесточения Ethereum — это просто еще один актив, находящийся в крайней правой части кривой риска. Но в конечном итоге он станет дружественным к ESG, приносящим доход, дефляционным активом, представляющим долю в самой быстрорастущей в мире децентрализованной сети блокчейнов во время количественного смягчения. Учреждения будут пускать слюни по этому поводу, и помпа будет славной.

Думаю, трудно утверждать, что успешное слияние Ethereum не станет сильным бычьим катализатором. Помимо снижения энергопотребления на 99,95%, повышающего экологическую репутацию сети и потенциально привлекающего новые инвестиции из фондов, ориентированных на ESG, отказ от Proof-of-Work резко сократит выбросы ETH. После слияния всякий раз, когда базовая комиссия за транзакцию превышает в среднем 15 гвэй (небольшой заказ, как ни старайтесь представить), ETH станет дефляционным.

С учетом сказанного я не ожидаю, что ETH резко вырастет в краткосрочной перспективе после слияния, особенно на таком мрачном макроэкономическом фоне. Я думаю, что предыдущие халвинги биткойнов должны служить хорошей эвристикой того, что мы можем ожидать, поскольку основным ценовым катализатором обоих событий является значительное сокращение предложения.

Как и в случае с халвингом в 2016 году, существует большая вероятность того, что ETH испытает временную распродажу после слияния, поскольку трейдеры репозиционируют себя. Однако, как только в конечном итоге начнется сокращение предложения (где-то от двух до четырех месяцев должно быть достаточно), я думаю, мы увидим, как ETH начнет расти. Пока использование сети (и, соответственно, спрос на ETH) остается высоким, математика подсказывает, что цена ETH должна расти.

Хотя это может показаться слишком оптимистичным или вызвать вопросы типа "почему это не было учтено в цене", важно помнить, что многое может пойти не так. Если оставить в стороне возможные технические проблемы, связанные с самим слиянием, энергетический кризис в Европе, глобальная рецессия или какой-либо другой неизвестный фактор могут снизить спрос на блочное пространство Ethereum и, следовательно, спрос на ETH. Но если ничто не приведет к резкому снижению использования сети, я вряд ли увижу, что ETH торгуется ниже, чем сегодня, через год.

Сложно сказать, как слияние повлияет на Ethereum и рынок криптовалют в краткосрочной перспективе. Мы уже видели, как ETH изо всех сил пытался восстановить свои августовские максимумы, и недавняя рыночная активность намекает на то, что слияние может быть событием «продажи новостей» (нормально ли, что актив испытывает резкое падение цены в часы, предшествующие такое крупное событие?) Но в долгосрочной перспективе снижение выпуска ETH на 90%, очевидно, выглядит оптимистично. Система ставок Ethereum также, вероятно, привлечет новых инвесторов, ищущих сочные доходы.

Многие люди использовали Merge для сравнения Proof-of-Stake и Proof-of-Work. Некоторые члены сообщества Эфириума предположили, что Эфириум должен пойти по его стопам, хотя бы для того, чтобы снизить энергопотребление блокчейна. Я не думаю, что это реалистично или даже необходимо: на самом деле, я считаю, что для двух ведущих криптовалют вполне нормально использовать разные механизмы консенсуса. Если мы хотим, чтобы криптопространство действительно было децентрализованным, для его крупнейших проектов было бы выгодно использовать особые технологии.

Но для меня самым важным аспектом слияния является то, что оно поможет Ethereum подготовиться к масштабированию. Высокие комиссии, узкие места и проблемы с перегрузкой Ethereum были выявлены во время бычьего рынка 2021 года, что привело к росту других сетей смарт-контрактов, таких как Solana и Avalanche. Хотя я сомневаюсь, что эти новые проекты исчезнут, я думаю, что грядущие решения для масштабирования Ethereum займут значительную часть их доли рынка.

Раскрытие информации: на момент написания этой статьи некоторые авторы этой статьи владели ETH, BTC, SOL и несколькими другими взаимозаменяемыми и невзаимозаменяемыми криптовалютами.