💬 Полное руководство по фундаментальному анализу криптовалют

Полное руководство по фундаментальному анализу криптовалют

Вывод. Наш тезис заключается в том, что эффективность инвестиций в криптовалюту можно измерить так же, как и традиционные инвестиции в акции. Ключевыми основами для криптоинвестиций являются активные пользователи, сборы и доходы, а также скорость хеширования, такие как клиенты, доход и состояние компании. В этой статье показано, где их найти.

Что касается анализа криптоинвестиций, то существуют две широкие школы мысли: фундаментальный анализ (измерение силы криптовалютной «компании») и технический анализ (с использованием таких инструментов, как полосы Боллинджера, индекс относительной силы (RSI) и Стохастические осцилляторы).

Мы в Bitcoin Market Journal глубоко верим в фундаментальный анализ, который дает нам глубокое понимание сильных и слабых сторон криптопроекта. При правильном выполнении фундаментальный анализ показывает нам «реальную» или «справедливую рыночную стоимость» криптовалюты. Вот как это сделать.

Оглавление

Что такое фундаментальный анализ?

Все инвестиции имеют внутреннюю стоимость: например, акции компании зависят от ее доходов, клиентов, положения на рынке и т. д. Дисциплина изучения экономических и финансовых аспектов акции или ценной бумаги называется фундаментальным анализом (ФА).

Фундаментальный анализ включает рассмотрение микроэкономических и макроэкономических факторов.

На микроуровне на стоимость акций может повлиять управленческая команда, недавние доходы, скандалы, волнения сотрудников и т. д.

На макроуровне у нас есть такие проблемы, как нормативные изменения, экономический климат, инфляция и т. д.

Фундаментальный аналитик попытается решить, является ли конкретная акция переоцененной или недооцененной на текущем рынке, рассматривая эти внутренние и внешние факторы.

Эта информация может быть полезна при принятии инвестиционных решений, а именно, когда нужно покупать или продавать. Криптовалюты ничем не отличаются.

Применение фундаментального анализа к криптовалюте

Фундаментальный анализ ценных бумаг и акций — это дисциплина, которая развивалась десятилетиями. Мы можем проследить его корни до публикации легендарной книги «Анализ безопасности», написанной Бенджамином Грэмом и Дэвидом Доддом в 1934 году.

Многие показатели, предложенные авторами, по сей день используются в фундаментальном анализе. Например, при оценке стоимости акций знание данных о доходах компании может оказать огромную помощь. Вы можете использовать это для расчета прибыли на акцию или EPS.

Те же данные можно использовать для расчета отношения цены к прибыли или коэффициента P/E. Если вы знаете финансовую отчетность компании, вы также можете определить ее платежеспособность, взглянув на такие показатели, как коэффициенты ликвидности.

Все это возможно благодаря строгим правилам финансовой отчетности и защиты инвесторов в корпоративном мире. Фирмы, котирующиеся на фондовых рынках, должны сообщать о своих доходах в последовательной и понятной форме.

Криптовалюты бывают разные. Во-первых, это зачастую децентрализованные сети, а не традиционные компании.

У руля более крупных криптовалют часто находится более централизованное агентство, например фонд или команда разработчиков. Но эти организации не обязаны следовать каким-либо существующим стандартам отчетности. (Они не должны подавать ежеквартальные отчеты.)

Вместо этого большинство криптографических команд обычно публикуют прозрачную дорожную карту своего проекта и информируют сообщество обо всех изменениях. Кроме того, благодаря природе технологии блокчейна все транзакции являются общедоступными и могут быть проверены кем угодно.

Хотя токены торгуются на рынке так же, как акции и ценные бумаги, у токенов другая ДНК по сравнению с акциями или ценными бумагами. Тем не менее, мы можем использовать общие показатели FA в качестве отправной точки.

Криптовалютный фундаментальный анализ: общие показатели

Несмотря на трудности, применение основ фундаментального анализа к криптовалютам по-прежнему возможно. Единственная разница заключается в использовании нового вида метрик, уникальных для крипто-токенов. В целом их можно разделить на три категории: внутрисетевые показатели, показатели проекта и финансовые показатели.

Технология блокчейн основана на принципах прозрачности и децентрализации. Все необходимые данные доступны бесплатно в цепочке — вам просто нужно получить данные вручную.

Многие веб-сайты предоставляют эти показатели для инвесторов. Заслуживающие внимания примеры включают диаграммы данных от Coinmetrics, отчеты по проектам от Binance Research и анализ сети от CoinMarketCap. (Дополнительные ресурсы ниже.)

Из нескольких показателей, доступных в данных блокчейна, с точки зрения фундаментального анализа важны три: активные адреса, доходы и сборы, а также скорость хеширования/общее количество ставок.

Активные адреса — это общее количество активных адресов блокчейна за определенный период (например, клиенты традиционной компании). Поскольку блокчейны имеют сетевые эффекты, более активные адреса, как правило, приводят к большему количеству разработчиков, что приводит к большему количеству пользователей, по замкнутому кругу.

И наоборот, резкое сокращение количества активных адресов может указывать на меньшее количество пользователей в блокчейне: проект, который теряет импульс в долгосрочной перспективе. Обратите внимание, что количество активных адресов почти всегда снижается во время медвежьего рынка криптовалюты и растет во время бума: главное — посмотреть на долгосрочную эффективность, чтобы увидеть, начинает ли проект вращать маховик.

Под доходами понимается стоимость любых транзакционных комиссий или другая ценность, генерируемая блокчейном. Когда доход растет, это обычно указывает на здоровую цепочку блоков, где больше пользователей получают большую ценность. Попробуйте посмотреть на ежедневный, еженедельный или ежемесячный доход, чтобы определить краткосрочные или долгосрочные тенденции.

Они аналогичны доходам, полученным традиционной компанией, и являются важным показателем для понимания того, как блокчейн зарабатывает деньги. Обратите внимание, что выручка — это не то же самое, что прибыль: вообще говоря, выручка — операционные расходы = прибыль.

Обязательно сравните доходы между аналогичными блокчейн-платформами, чтобы увидеть, как они складываются по сравнению с конкурентами.

Криптовалюты используют разные механизмы или алгоритмы консенсуса. Двумя основными типами являются доказательство работы (PoW) и доказательство доли (PoS).

Биткойн и несколько других основных криптовалют являются блокчейнами PoW. В этих сетях проверка транзакций основана на решении сложных криптографических задач с использованием мощных компьютеров. Отдельные лица или организации, которые этим занимаются, называются майнерами.

Именно здесь скорость хеширования становится ценным показателем. Это комбинация всех вычислительных мощностей, используемых при майнинге на блокчейне PoW. Если скорость хэширования высока, это обычно рассматривается как хороший знак. Это связано с тем, что это означает, что в сети находится больше майнеров, что подразумевает более безопасную сеть.

И наоборот, более низкая скорость хеширования указывает на снижение прибыли майнеров. В результате они могут вообще выйти из сети и продать свое оборудование. Инвесторы вскоре последуют их примеру, когда блокчейн пострадает от падения скорости хеширования.

Коэффициент доли, напротив, показывает, сколько пользователей размещают свою криптовалюту в сети PoS. Поскольку стейкеры «заблокировали» свои деньги на некоторое время, чтобы обезопасить сеть, стабильная (или растущая) ставка стейкинга, как правило, является хорошим признаком. Будьте осторожны, когда он упадет.

Если внутрисетевые метрики сосредоточены в основном на блокчейне, то проектные метрики пытаются посмотреть на команду, стоящую за блокчейном. В то время как первый подход — это количественный подход, показатели проекта — это чисто качественный подход, который учитывает такие вещи, как предыстория проекта, технические документы, конкуренты, дорожная карта проекта и токеномика.

Обычно информацию о команде проекта блокчейн можно найти на официальном сайте. Они могут включать профили и учетные данные лиц, участвующих в проекте. Сюда могут входить как люди, занимающиеся техническими аспектами, так и любые крупные спонсоры.

Опыт и прошлые достижения людей, стоящих за проектом, часто служат хорошим показателем перспектив криптовалюты. Точно так же присутствие влиятельных спонсоров в проекте часто является признаком общего доверия к проекту.

Технический документ по криптографии — это технический документ, в котором содержится подробное введение в проект блокчейна. Это самая важная из всех официальных документов, касающихся блокчейна. Грамотный технический документ должен содержать как минимум следующую информацию:

К содержанию технического описания всегда следует относиться с долей скептицизма: разработчики часто могут делать громкие заявления, чтобы вызвать интерес к своему проекту. Проверьте цели и используемые технологии, чтобы увидеть, кажутся ли они практичными или реалистичными. Ищите публичные обсуждения статьи; обзоры часто могут указывать на заметные красные флажки.

Будущие перспективы нового крипто-токена зависят от многих факторов. Главным среди них является его полезность: предлагает ли новый токен инновационные решения насущных проблем? Или это очередной клон уже существующего на рынке токена?

Посмотрев на конкурирующие токены и сравнив их характеристики, вы сможете получить хорошее представление о ценности токена. Новый токен может иметь ограниченные перспективы, если экосистема уже заполнена аналогичными токенами с теми же функциями.

Практически все блокчейн-проекты предоставляют последовательную дорожную карту с подробным описанием будущей траектории проекта. Он будет включать график этапов, тестовых сетей и новых функций в будущем. Дорожная карта даст вам хорошее представление о будущем криптопроекта, и ее нельзя игнорировать во время фундаментального анализа.

Токеномика — это экономика спроса и предложения криптовалютного токена. Уравнение простое: когда спрос выше предложения, цена токена растет.

Неотъемлемая ценность токена — более сложная тема. Это обусловлено полезностью — реальными проблемами, которые токен может решить для своих пользователей. Токены с большим количеством вариантов использования будут иметь более высокую пользовательскую базу, что также может увеличить спрос на них.

Общее финансовое состояние блокчейн-проекта является важным аспектом любого серьезного исследования инвесторов. Для этого подхода важны три основных показателя: общая рыночная капитализация токена, уровни ликвидности и оборотное предложение.

Когда вы умножаете количество токена в обращении на его текущую цену, вы получаете его рыночную капитализацию. Это показывает вам общую сумму, которую вам придется заплатить, чтобы скупить весь существующий запас токенов на рынке.

В криптовалютах рыночная капитализация часто является приблизительной величиной, поскольку предложение всегда колеблется — команда сжигает токены, а пользователи часто теряют свои ключи, что делает токены неактивными.

Сама по себе рыночная капитализация может вводить в заблуждение. Любой может выпустить миллион крипто-токенов — если кто-то купит один токен за 5 долларов, его заявленная рыночная капитализация составит 5 миллионов долларов. Тем не менее, вы можете использовать рыночную капитализацию, чтобы оценить потенциал блокчейна для будущего роста.

Консервативные инвесторы обращают внимание на токены с большой капитализацией из-за их популярности, предполагаемой стабильности и зрелости. Другие часто ищут интересные токены с малой капитализацией, которые могут иметь потенциал для взрывного роста.

Ликвидный актив можно легко продать или обменять на рынке. Ликвидный рынок заполнен спросами и предложениями на токен. На этом высококонкурентном рынке спред между ценой покупки и продажи имеет узкое распределение.

Если рынок неликвиден, вам может быть сложно продать свои токены по справедливой запрашиваемой цене. Вы вынуждены либо снижать цену, либо ждать улучшения ликвидности. Чтобы определить ликвидность токена, вы можете положиться на объемы его торгов.

Источники данных в Интернете обычно отображают ежедневные объемы торгов криптовалютой. Высокие объемы торгов свидетельствуют о высоком спросе и высокой ликвидности. Это надежный индикатор импульса криптовалюты.

Блокчейны используют различные типы механизмов поставки, которые могут оказать значительное влияние на будущую рыночную траекторию токена. Некоторые монеты имеют низкий фиксированный максимальный запас. Разработчики часто сжигают токены, чтобы уменьшить их текущее количество в обращении.

В блокчейнах PoW уровень активности майнинга также может увеличивать или уменьшать скорость, с которой новые токены добавляются к оборотному запасу. Все эти механизмы могут повлиять на решения инвесторов.

Криптовалютный фундаментальный анализ: ключевые индикаторы

Фундаментальный анализ похож на пресловутую историю о попытке описать слона без зрения: в зависимости от того, где вы прикасаетесь к животному, вы получаете лишь ограниченное представление о его форме. Точно так же просмотр одной метрики даст вам только одну часть истории.

Было бы полезно, если бы вы использовали несколько индикаторов и показателей, чтобы получить полную картину. Вот некоторые из самых популярных индикаторов и метрик для фундаментального анализа токенов блокчейна:

Для криптовалют NVT аналогичен соотношению цены и прибыли, которое используется для анализа традиционных акций и ценных бумаг. Вы получаете его, разделив рыночную капитализацию монеты на ежедневный объем транзакций. Последний используется в качестве маркера базовой стоимости монеты.

Если рыночная капитализация монеты увеличивается, а объемы транзакций остаются постоянными, это признак того, что мы можем войти в пузырь. И наоборот, если цена останется стабильной, несмотря на увеличение ежедневных объемов, мы можем войти в зону «покупки» токена.

Как правило, коэффициент NVT выше 90–95 считается признаком переоценки. На данный момент крипто может входить в фазу торговли пузырем. Падение ниже этой линии указывает на коррекцию рынка.

Рыночная капитализация зависит от общего количества имеющихся токенов. Реализованная стоимость учитывает монеты, застрявшие в потерянных или недоступных кошельках, путем их дисконтирования. Неактивные токены, лежащие в кошельке, не учитываются по их текущему рыночному курсу. Вместо этого они оцениваются по цене последнего движения.

Чтобы получить индикатор MVRV, необходимо разделить рыночную капитализацию на реализованную капитализацию токена. Когда рыночная капитализация выше реализованной капитализации, мы получаем высокий коэффициент. Все, что выше 3,7, предполагает, что монета может быть переоценена и может вызвать распродажу.

Во время прошлых распродаж биткойнов MVRV был стабильно высоким — 6 в 2014 году и 5 в 2018 году. Когда MVRV ниже 1, рынок недооценен и, вероятно, это хорошее время для покупки токена.

В этой модели криптовалюты считаются дефицитным ресурсом с ограниченным предложением, как драгоценные камни или драгоценные металлы. Поскольку многие монеты, такие как Биткойн, имеют известный ограниченный запас и не имеют новых источников, инвесторы часто используют их как золото — средство сбережения в долгосрочной перспективе.

Чтобы рассчитать этот показатель, вам нужно взять глобальное предложение токена и разделить его на количество токенов, произведенных в данном году. Данные о недавно отчеканенных монетах легко доступны для блокчейнов, таких как биткойн.

Поскольку добыча биткойнов усложняется из-за снижения доходности, поток новых монет также уменьшается, что приводит к более высокому соотношению запасов к притоку. Если вы посмотрите на график, сравнивающий цену биткойна и его отношение запасов к потоку, вы увидите тесную корреляцию.

Но эта модель не лишена недостатков. При нынешнем уровне годовой коэффициент биткойна достигнет астрономических 1600 через 20 лет, что больше, чем общее прогнозируемое богатство в мире. Он также борется с дефляцией на рынке, когда соотношение становится отрицательным.

Криптовалютный фундаментальный анализ: хорошие источники данных

Следующие онлайн-источники данных — это качественные сайты, которые предоставляют актуальные данные и показатели криптовалюты для фундаментального анализа:

Glassnode – это сервис на основе подписки, который предлагает широкий спектр сетевых показателей. Бесплатный сервис с ограниченными возможностями также доступен для любителей/случайных инвесторов. Интерфейс панели инструментов позволяет легко и быстро увеличить соответствующие показатели.

Они также предоставляют набор инструментов построения графиков со встроенной функцией TradingView. Это позволяет комбинировать различные типы аналитики данных в одном месте. Главным преимуществом Glassnode является разнообразие доступных метрик. Однако в нем отсутствуют варианты для проектов Binance Smart Chain.

Token Terminal – это платформа, которая отслеживает 6 крупных блокчейн-проектов и более 100 приложений децентрализованного финансирования (DeFi). Как и Glassdoor, он предлагает бесплатный план и подписку с более подробными инструментами.

Token Terminal может отслеживать финансовые показатели всех основных протоколов блокчейна. Однако это не идеальная платформа, если вы хотите следить за менее известными токенами и проектами DeFi.

Messari – это веб-сайт, на котором представлена ​​обширная онлайн-база данных для различных показателей криптовалюты. Подобно Crunchbase для устаревших организаций, Messari предоставляет доступ к бизнес-документам, справочной информации, членам команды, токеномике и многому другому.

Этот сайт чрезвычайно полезен для качественной стороны фундаментального анализа. Он имеет отличную систему отчетов для легкого доступа к соответствующим данным в удобоваримой форме. К сожалению, расширенные функции доступны только подписчикам.

Baserank – это информационная платформа о криптовалютах, ориентированная на обзоры. Он предоставляет основанную на исследованиях информацию о широком спектре крипто-токенов. Затем на основе различных метрик и отзывов экспертов сайт присваивает токенам рейтинговую систему.

Максимальное количество баллов у токенов с самым высоким рейтингом обычно составляет около 90 баллов. У Baserank есть несколько планов подписки: от стандартных и профессиональных до корпоративных.

Вывод

Все инвестиции сопряжены с определенным риском. Но вы можете значительно снизить свой риск, проведя умный фундаментальный анализ перед тем, как инвестировать. Большинство инвесторов не делают свою домашнюю работу: это дает вам критическое преимущество.

С таким количеством источников высококачественных данных и показателей у вас есть легкий доступ ко всему, что вам нужно для проведения фундаментального анализа криптовалют. Ключ отделяет сигнал от шума; мы надеемся, что эта статья помогла вам в этом.