💬 Доминирование Lido на рынке и децентрализация Ethereum после слияния

Доминирование Lido на рынке и децентрализация Ethereum после слияния

После успешного третьего слияния тестовых сетей 19 сентября недавно было предложено в качестве ориентировочной даты слияния Ethereum. Ethereum настроен на полный переход от доказательства работы (PoW), первоначального механизма консенсуса, используемого сетью Биткойн, к более энергоэффективному доказательству доли (PoS), используемому более молодыми сетями, такими как Solana и Cardano.< /p>

«Слияние само по себе не решит проблемы масштабирования Ethereum. Это только начало дорожной карты для будущих обновлений масштабирования», — поделился с Cointelegraph Джейкоб Блиш, руководитель отдела развития бизнеса в Lido.

Ожидается, что эфир (ETH) в Beacon Chain, сети PoS, отражающей транзакции Ethereum, останется заблокированным в течение как минимум шести месяцев после завершения слияния. После слияния поставленные на стейкинг ликвидные токены ETH начнут получать комиссию за транзакцию и максимальную извлекаемую стоимость, а это означает, что доходность будет расти.

Слияние вызвало много шума. Это крупнейшее событие в криптовалюте за очень долгое время, сказал Cointelegraph основатель Rocket Pool Даррен Лэнгли, добавив: «В период блокировки сейчас тестируются протоколы ликвидного стейкинга, но это в основном связано с макроэкономическими условиями и текущими централизованными финансами (CeFi) драма. Как только это закончится, ликвидный стейкинг взорвется».

По данным StakingRewards, в настоящее время доходность стейкинга ETH составляет около 4 % в годовом исчислении, при этом на стейкинг приходится чуть более 10 % предложения ETH.

Сервис ликвидных ставок Lido

Запуск Beacon Chain породил в экосистеме потребность в децентрализованном решении для ликвидных ставок, которое могло бы конкурировать с централизованными биржами (CEX) и могло бы использоваться в рамках децентрализованных финансов (DeFi) для кредитования, заимствования и многого другого.

Услуга стейкинга, предлагаемая Lido, приобрела популярность как первый протокол, реализующий ликвидный производный стейкинг на Ethereum посредством чеканки токена stETH. Вопреки распространенному мнению, stETH не предназначен для привязки к ETH. Как поделился Блиш:

«Стейкинг ETH, выпущенный Lido, обеспечен 1 к 1 ETH, но обменный курс не привязан. Он может колебаться и торговаться с премией или скидкой, поскольку силы вторичного рынка диктуют цену. Это не влияет на базовую поддержку stETH».

Преимущество первопроходца Lido в запуске продукта для ликвидных ставок помогло протоколу продвинуться вперед благодаря большему количеству интеграций DeFi для stETH, а также других продуктов для нескольких цепочек для Solana, Polygon, Polkadot и Kusama. Команда недавно объявила, что stETH будет расширяться до решений уровня 2 для дальнейшей интеграции DeFi.

Протокол привлек ликвидность в пул Curve с помощью поощрений в виде дополнительных вознаграждений в виде токенов Lido (LDO) и реферальной программы для дальнейшего развития своей стратегии роста и закрепления себя в качестве временного победителя в пространстве ликвидных ставок.

По сравнению с другими протоколами в экосистеме DeFi в целом, Lido выделяется как единственный продукт, который смог конкурировать и даже превзойти свои централизованные аналоги, такие как токен Binance ETH (BETH), с точки зрения общей стоимости. заблокирован.

Альтернативы деривативам ликвидного стейкинга

Новые продукты, как правило, начинают с сильных лидеров рынка, но вскоре развивается конкуренция, и инновации обеспечивают появление новых продуктов, которые могут занять долю рынка. Благодаря сетевому эффекту, достигнутому Lido за короткий период времени, конкурентам сложно догнать и захватить значительную долю рынка.

Недавние: Займ для покупки биткойнов: стоит ли рисковать?

Другие проекты ликвидного стейкинга имеют небольшие различия в комиссиях, децентрализации продукта и характеристиках токенов, которые они предлагают, но ценностное предложение остается прежним: дать пользователям возможность максимизировать эффективность использования капитала и повысить доходность, одновременно защищая сеть.

«Экосистема Ethereum построена на децентрализации без доверия. Такое большое право голоса в руках одной организации, безусловно, противоречит этому духу», — сказал Джордан Тонани, глава учреждений Index Cooperative, добавив: «Наличие здоровой конкуренции между несколькими протоколами ликвидного стейкинга — лучший результат, и вскоре после слияния будет поддерживаться новый урожай протоколов ликвидного стейкинга для продвижения децентрализации».

На долю Rocket Pool приходится более 1,5 % всех стекингов Ethereum, в котором участвуют 1 300 отдельных операторов узлов в 84 географических точках. Из-за этого это может повлиять на доминирующее положение Lido на рынке и повысить ее значимость в пространстве ликвидного стейкинга с помощью новых решений для масштабирования.

Stakehound, Stkr и Stakewise — это некоторые из других проектов, пытающихся увеличить долю рынка Lido, но все еще отстающих с точки зрения глубины ликвидности и полезности в качестве залога в DeFi.

Стоит подчеркнуть, что подход Rocket Pool без разрешений на первый взгляд кажется более децентрализованным, в отличие от разрешенного подхода Lido, который был компромиссом, чтобы обеспечить надежность операторов узлов на ранних этапах протокола. Команда Lido работает над адаптацией без разрешения на основе репутации производительности, чтобы отказаться от своей текущей модели.

Монополия или олигополия, она должна быть децентрализована

Учитывая данные, Lido в настоящее время является монополистом на незрелом рынке ликвидных деривативов.

Lido, как децентрализованная автономная организация (DAO), открыла дебаты на своем форуме управления по поводу того, что stETH ограничен фиксированным процентом от всего стейкинга ETH. Блиш объяснил:

«В основе своей мы придерживаемся идеала децентрализации Ethereum. Управление протоколом через DAO гарантирует, что Lido не будет предпринимать никаких действий, которые могут вступить в конфликт с нашим сообществом и ценностями».

Кроме того, недавно было принято предложение о двойном управлении токенами, которое позволяет держателям stETH накладывать вето на предложения держателей токенов LDO по управлению, которые могут нанести ущерб заинтересованным сторонам в сети Ethereum.

Подобно предложенной выше дилемме ликвидных ставок, майнинг биткойнов (BTC), по-видимому, демонстрирует централизующие силы. Пространство превратилось в рынок, на котором три крупнейших пула майнинга имеют более 50% скорости хеширования сети. Согласно данным BTC.com, за последние три месяца на долю шести ведущих майнинговых пулов приходится более 80 %.

Недавние: За пределами заголовков: реальное внедрение оплаты труда в биткойнах

Трудно предсказать, какие изменения произойдут после слияния и какие последствия это может иметь для продуктов с ликвидным стекингом. Несмотря на то, что деривативы с ликвидными ставками имеют тенденцию к централизации, оптимистичная среднесрочная эволюция может исходить из того, что другие альтернативные продукты набирают силу и разделяют рынок на олигополию.

«На самом деле в экосистеме будет много игроков, но поддержание высокого уровня децентрализации имеет решающее значение для успеха Ethereum, особенно его заслуживающий доверия нейтралитет, — сказал Лэнгли. — Ключом к децентрализации является снижение входных барьеров, включая снижение требований к залогу и технические проблемы».

В следующем месяце ожидается некоторая волатильность, поскольку ажиотаж вокруг слияния продолжает расти вокруг ликвидных продуктов для ставок. Спрос на эти продукты никогда не был выше. Дальнейшие разработки покажут, будет ли пространство управляться одним, несколькими или многими деривативами ликвидного стейкинга.