💬 Что такое определение рецессии?

Что такое определение рецессии?

«Fed Watch» – это макроподкаст с истинной и бунтарской природой биткойнов. В каждом выпуске мы подвергаем сомнению традиционные нарративы и повествования о биткойнах, изучая текущие макроэкономические события по всему миру с акцентом на центральные банки и валюты.

В этом выпуске ко мне присоединились Q и Крис Алаймо из команды прямой трансляции журнала Bitcoin Magazine, чтобы поговорить о дебатах о «рецессии», «не рецессии» и «депрессии». Я также погружаюсь в понимание временных последствий бюджетных расходов правительств и кирпичной стены, с которой сталкивается мировая экономика, демонстрируемой с помощью кривых доходности. Мы заканчиваем Q и Ansel (вопрос и ответ) от ребят и сообщества.

Вы можете найти набор слайдов для этого эпизода здесь.

Дебаты о рецессии

В последние дни многие стали замечать, что Национальное бюро экономических исследований (НБЭИ) изменило определение того, что представляет собой рецессия. Возмущение вопиющей ловкостью рук достигло апогея. Распространено мнение: «Как они смеют менять определение, чтобы спасти репутацию непопулярного президента?»

Мало кто понимает, что это определение уже изменилось еще в 2020 году из-за рецессии, вызванной пандемией COVID-19. Это была самая короткая рецессия за всю историю наблюдений, продолжавшаяся только с марта по апрель 2020 года. Определение было изменено на более субъективное, чтобы сузить понятие рецессии и включить ее в историю предыдущего президента. Теперь эта более субъективная мера используется для расширения определения, чтобы не допустить рецессии этого президента.

Опять же, опасность того, что политические интересы будут контролировать якобы нейтральные данные и науку, совершенно очевидна.

Переходя к обсуждению потребителей в США и слабого состояния экономики, я прочитал финансовый отчет Walmart, который важен, поскольку они являются крупнейшим розничным продавцом в мире с большим отрывом.

«Ожидается, что операционная прибыль за второй квартал и весь год снизится на 13-14% и с 11-13% соответственно».

"Ожидается, что операционный доход во втором квартале и за весь год снизится на 13–14 % и с 11 до 13 % соответственно".

Лэнс Робертс составил несколько отличных диаграмм, чтобы опровергнуть новую партийную линию аппаратчиков: рецессии не будет. Во-первых, это дефицитные расходы. В подкасте я использовал эту диаграмму, чтобы показать, что бюджетные расходы — это не печатание денег, а просто стимулирование спроса. Если он не будет поддерживаться, за ним зияет зияющая дыра в спросе.

Мы видим, как экономика стремится к этой зияющей дыре в кривых доходности. Первый график ниже восходит к рецессии 1981-1982 годов, показывая множество избранных кривых доходности. Обратите внимание на устойчивый каскад в сторону инверсии (отрицательный на графике), который обычно характеризует переход к рецессии. Однако на этой диаграмме видно почти мгновенное погружение в инверсию, как если бы вы наткнулись на кирпичную стену.

Ниже показана увеличенная диаграмма, которую мы рассматривали в подкасте. Я выбрал несколько кривых доходности для 10-летних и пятилетних казначейских облигаций. Опять же, внезапный характер текущего сбоя похож на удар о кирпичную стену.

В этот момент в подкасте я почувствовал, что немного паникёр, и я только что написал запись в блоге, осуждающую «продавцов страха и паникерских сутенеров», поэтому я использовал следующую диаграмму от Джеффа Снайдера, в который он показывает, что мы не вернулись к предыдущим тенденциям роста и возможным результатам этой рецессии. Я ожидаю, что исход этой рецессии в США будет в целом легким, как рецессия типа доткомов.

Следуя всем этим спорам о слове "рецессия", мы осознаем, что оно в любом случае не имеет значения. У нас будет небольшой спад, и мы вернемся к нормальной жизни после глобального финансового кризиса, когда низкий рост и низкая инфляция.

Биткойн, доллар и повышение ставок

Далее мы поговорим о биткойнах и повышении ставок. Я думаю, очень интересно, что в заявлении Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в июне 2022 года о повышении на 75 базисных пунктов биткойн находится почти на том же уровне, что и сегодня.

Если быть точным, то в 14:00. 15 июня 2022 года по восточному времени цена биткойна составляла 21 505 долларов. Когда я писал это в 11 часов утра по восточному времени 27 июля 2022 года, цена составляла 21 440 долларов. Очень интересно, что, несмотря на негативные новости о биткойнах и агрессивность Федеральной резервной системы, цена биткойна остается чрезвычайно высокой.

Последним изображением на этой неделе был инструмент FedWatch Чикагской товарной биржи (который получил название нашего подкаста!). На момент записи он показывал 75 % вероятности повышения на 75 базовых пунктов и 25 % вероятности роста на 100 базовых операций.

На этой неделе все. Спасибо читателям и слушателям. Не забудьте посмотреть канал Fed Watch Clips на YouTube. Если вам нравится этот контент, подпишитесь, просмотрите и поделитесь!

Это гостевой пост Ансела Линднера. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.