💬 Повышение процентной ставки на июльском заседании ФРС является проверкой на доверие, а сокращение уже не за горами

Повышение процентной ставки на июльском заседании ФРС является проверкой на доверие, а сокращение уже не за горами

Поскольку Федеральная резервная система США готовится объявить об ожидаемом резком повышении процентной ставки на этой неделе, трейдеры на традиционных рынках уже готовятся к ее снижению уже в следующем году.

Большинство экономистов и инвесторов считают, что Федеральный комитет центрального банка по открытым рынкам повысит процентные ставки на 75 базисных пунктов, или три четверти процентного пункта, на двухдневном заседании FOMC в Вашингтоне, округ Колумбия. За этим заседанием последует среда. в 14:00 ET долгожданным заявлением с изложением решения.

Однако некоторые традиционные рыночные аналитики, по-видимому, оценивают снижение ставок ФРС в начале следующего года якобы как часть будущего шага, направленного на то, чтобы остановить экономику США от более глубокой рецессии. Эти аналитики могут думать, что экономика слишком слаба, чтобы выдержать более высокие ставки, или они сомневаются в решимости ФРС сохранять жесткие финансовые условия, если рынки продолжат падать в обморок, или в какой-то комбинации.

Рынок фьючерсов на федеральные фонды на чикагской бирже CME показывает, что трейдеры оценивают в ожидании повышения ставок до января следующего года, но делают ставку на то, что ФРС начнет снижать ставки в феврале и продолжит делать это, по крайней мере, в течение следующих нескольких месяцев. .

Такая модель будет аналогична ужесточению ФРС в 2019 году, когда центральные банки впервые решили занять выжидательную позицию после четырехкратного повышения в 2018 году. замедления темпов роста экономики, признав, что прогноз относительно экономики США был неверным.

Инфляция по-прежнему находится на самом высоком уровне за последние четыре десятилетия и составляет 9,1 %, в основном из-за высокого потребительского спроса, вызванного пандемией коронавируса. ФРС пытается обуздать этот спрос, повышая процентные ставки.

Но эта неделя может стать одним из самых важных испытаний доверия к ФРС, если она в конечном итоге откажется от своей кампании, например, при инфляции 6%, задолго до того, как инфляция снова упадет до целевого уровня 2%.< /p>

"Если они вернутся к режиму смягчения с инфляцией по-прежнему на уровне 6 %, они будут вкладывать деньги в экономику с инфляцией на уровне 6 %, – – сказал Боб Яччино, главный стратег Path Trading Partners и со-портфельный менеджер Stock. Мозговой центр. «Они не должны этого делать, но могут».

Решения, принимаемые Федеральной резервной системой, внимательно отслеживаются биткойн-трейдерами и криптоаналитиками, поскольку более масштабные традиционные рыночные распродажи, вызванные макроэкономической средой, сильно коррелируют с движениями на криптовалютных рынках.

Биткойн упал примерно на 3,5% в первые часы торгов в понедельник в ожидании решения ФРС в среду.

Хотя повышение на 75 базисных пунктов приведет к снижению ставки по федеральным фондам до 2,25% в нижней части, многие экономисты утверждают, что более агрессивное повышение, например, на 100 базисных пунктов, было бы более подходящим и привело бы ФРС к тому, чего она хочет. будет, что составляет 3,25%.

"Если вы послушаете собственное мнение ФРС о том, какой должна быть политика, становится совершенно ясно, что теперь они считают, что денежно-кредитная политика должна быть ограничительной", – сказал Брайан Коултон, главный экономист Fitch Ratings. «Безусловно, была бы очень четкая логика в том, чтобы перейти на 100 базисных пунктов, и я не удивлюсь, если бы они так и сделали».

Как де-факто глобальный банк для всего мира, ФРС должна реагировать на условия на валютном рынке, поэтому недавнее решение Европейского центрального банка (ЕЦБ) о повышении процентных ставок на 50 базисных пунктов может вынуждают центральный банк США проводить более агрессивные рейды.

Согласно отчету Coinbase (COIN), неожиданное повышение ставок ЕЦБ оказало краткосрочное давление на евро. Это также произошло с биткойнами (BTC) и эфирами (ETH), которые превзошли многие из наиболее активно торгуемых валют в мире, включая евро, британский фунт и японскую иену.

Председатель ФРС Джером Пауэлл продолжает настаивать на том, что экономика США далека от рецессии из-за сильного рынка труда, но мнения сильно расходятся. Бывший министр финансов Лоуренс Саммерс заявил в воскресенье на CNN, что мягкая посадка «очень маловероятна». Он добавил, что «нам нужны решительные действия со стороны нашего центрального банка», но не сказал, считает ли он, что переход на 75 или 100 базисных пунктов будет более подходящим.

Некоторые, например Кэти Вуд из Ark, считают, что США уже переживают рецессию.

Бюро экономического анализа США (BEA) готово опубликовать новый отчет, показывающий снижение экономической активности во втором квартале 2022 года, измеряемое валовым внутренним продуктом (ВВП).

Популярный трекер от Федерального резервного банка Атланты, датчик GDPNow, прогнозирует, что ВВП снизился на 1,6% во втором квартале этого года, что станет вторым кварталом подряд снижения экономической активности, чему учили большинство экономистов. определение рецессии. Но, по данным Национального бюро экономических исследований (NBER), снижение ВВП в четверг не будет поводом для беспокойства.

"Федеральная резервная система не может сказать, что пытается подтолкнуть экономику к рецессии, но, по моему мнению, это так, потому что это единственное, что может замедлить рост цен", – сказал Яччино.

Меня бы не удивило, если бы нас шокировали 100 базисными пунктами, — сказал он, имея в виду рост на 100 базисных пунктов. "Они пытаются довести экономику до умеренной рецессии, и они знают, что цены на активы пострадают, но им это нужно, если это будет медленно и контролируемо".