💬 Можно ли классифицировать Ethereum как ценную бумагу после слияния?

Можно ли классифицировать Ethereum как ценную бумагу после слияния?

Долгожданное слияние Ethereum на прошлой неделе придало импульс активам и более широкому рынку криптовалют, но это может иметь негативные последствия для регулирования.

Существует несколько оптимистичных факторов для перехода Ethereum на Proof-of-Stake в сентябре. Значительное сокращение потребления энергии сетью и дефляционная эмиссия — две основные проблемы.

Однако результат может быть отрицательным, особенно если антикрипто-финансовые регуляторы в США решат, что Ethereum теперь считается ценной бумагой.

24 июля профессор права юридического центра Джорджтаунского университета (Вашингтон, округ Колумбия) Адам Левитин предложил сценарий, в котором ETH можно классифицировать как ценную бумагу.

Является ли Ethereum «инвестиционным контрактом»?

Глава Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер выполняет принудительную миссию по обеспечению контроля своего агентства над криптовалютой. Если SEC добьется успеха, большинство токенов можно будет рассматривать как ценные бумаги и регулировать так же, как акции.

По словам Левитина, любой токен в сети Proof-of-Stake, скорее всего, будет считаться ценной бумагой. Ценная бумага, согласно определению теста Хоуи, использованного в постановлении Верховного суда еще в 1946 году, относится к "инвестиционному контракту", по которому ожидается получение прибыли.

В этом тесте делается попытка определить, имеет ли место «вложение денег в обычное предприятие с разумным ожиданием получения прибыли за счет усилий других».

Для этого требуются инвестиции, которые в случае Ethereum будут заключаться в стекинге с ожиданием прибыли в качестве вознаграждения за стекинг — в настоящее время около 4,2% годовых. Это удовлетворяет общему требованию предприятия, но «исключительно благодаря усилиям третьей стороны» является серой зоной, поскольку заинтересованные стороны также являются участниками сети, выполняя взамен некоторую «работу», проверяя блоки.

Левитин сказал, что вклад отдельных участников, вероятно, будет небольшим по сравнению с общей суммой, которая может удовлетворить критерию «исключительно за счет усилий других».

"Теперь все это не дает ответа на более сложный вопрос (ИМХО) о том, кто является "эмитентом", когда вы имеете дело с децентрализованной системой", — добавил он, пока бушуют дебаты.

В июне Гэри Генслер сказал CNBC, что единственный криптоактив, который он не считает ценной бумагой, — это биткойн.

Охлаждение цен на ETH

После 30-процентного роста за последние две недели цены на Ethereum на выходных достигли сопротивления и в понедельник утром начали снижаться.

По данным CoinGecko, на момент публикации ETH торговался с понижением на 2,9% за день до 1515 долларов. Кроме того, актив остается на 69 % ниже своего исторического максимума, несмотря на динамику прошлой недели.

На этой неделе в США могут быть некоторые бурные макроэкономические новости, которые могут вызвать большую волатильность на рынках Ethereum и криптовалюты.