💬 Есть ли у Ethereum предел предложения?

Есть ли у Ethereum предел предложения?

Мы часто слышим аргумент, что BTC — это наилучшая защита от инфляции, поскольку его предложение ограничено 21 миллионом и сокращается вдвое каждые четыре года. Это привело к неправильному представлению о том, что криптовалюты без ограничения предложения являются инфляционными, а это означает, что их стоимость со временем снижается. Напрашивается вопрос: есть ли у Ethereum (ETH) предел предложения?

1 апреля 2018 года Виталик Бутерин в шутку предложил ограничить общее количество ETH на уровне 120 млн. Его причины? Чтобы гарантировать более стабильную и устойчивую экономику Ethereum. Хотя это была просто первоапрельская шутка, она подводит нас к дискуссии об инфляции и дефляции, связанной с предложением криптовалют.

Предложение Эфириума

Во время ICO Ethereum в 2014 году общий объем поставок эфира составил около 72 миллионов; Перенесемся на восемь лет вперед, в июнь 2022 года, и увидим, что общее количество ETH в Ethereum составляет немногим более 121 миллиона.

У Эфириума нет ограничения на предложение, но это не значит, что в обращении будут миллиарды эфиров. Количество выпущенных ETH неуклонно снижается, а это означает, что инфляция не является серьезной проблемой для Ethereum. Также важно отметить, что Ethereum и Ethereum Classic — это совершенно разные протоколы.

Помимо годового лимита предложения, будущее предложение Эфириума в значительной степени зависит от денежно-кредитной политики.

Монетарная политика Ethereum

Несмотря на то, что ограничение количества монет является эффективным способом сдерживания инфляции, это не единственный способ. Можно привести аргумент, что ограничение предложения может оказаться нелогичным в будущем, поскольку децентрализованные финансы (DeFi) продолжают расти. Как и в Ethereum, денежно-кредитная политика может применяться для сдерживания инфляционного давления, не полагаясь на ограничение предложения.

Стоит отметить, что Ethereum не имеет фиксированной денежно-кредитной политики — его денежно-кредитная политика может меняться в зависимости от предложений по улучшению Ethereum (EIP). Эти EIP сыграли решающую роль в определении графика поставок Ethereum. EIP — это распространенный способ предложения и внесения изменений в сеть Ethereum.

Эта денежно-кредитная политика лучше всего определяется вознаграждениями, выплачиваемыми в Ethereum в любой момент времени. Эти вознаграждения, которые, как правило, увеличивают предложение ETH, включают эфир, выпущенный за блок, и комиссионные, выплачиваемые майнерам.

История Эфириума отмечена случаями снижения расчетной минимальной эмиссии. Обратите внимание, что Ethereum не имеет фиксированного предложения, в отличие от других альткойнов, таких как Cardano, поэтому его денежно-кредитную политику лучше всего можно описать как «минимальный выпуск для защиты сети». В настоящее время ежегодная эмиссия Ethereum составляет около 3,68% и со временем неуклонно снижается.

В будущем эмиссия Эфира никогда не увеличится. Это произошло благодаря развертыванию Ethereum 2.0, чье доказательство доли предназначено для снижения эмиссии, и EIP-1559, в котором введено сжигание, фактически гарантирующее, что будет сожжено больше ETH, чем создано. Кроме того, предстоящее слияние Ethereum резко снизит уровень эмиссии до уровня ниже 1%. И это подводит нас к вопросу: является ли Эфириум дефляционным?

Является ли Эфириум дефляционным?

Эфириум скоро может стать дефляционным. Эфириуму удалось сдержать инфляцию. В Эфириуме используется механизм консенсуса Proof-of-Work, для контроля над инфляцией используются два основных фактора: время блока и вознаграждение за блок. Но с выпуском Ethereum 2.0, EIP-1559 и предстоящим слиянием Ethereum ожидается, что сеть станет дефляционной.

В Эфириуме 2.0 представлен механизм консенсуса PoS, который должен значительно снизить скорость эмиссии. Внедрение PoS сделало вознаграждение за майнинг по PoW устаревшим. Вместо этого вводится скользящая шкала между количеством ETH, поставленным валидаторами сети, и процентом, который они заработают, что дает майнерам еще больше стимулов для майнинга ETH, а не монет PoW, таких как Litecoin.

Одним из наиболее важных EIP для определения предложения Ethereum является EIP-1559, в котором введен дефляционный механизм за счет уничтожения базовой платы. Он вступил в силу в августе 2021 года и ввел механизм сжигания ETH.

Во-первых, EIP-1559 ввел базовую комиссию для всех транзакций, рассчитываемую в зависимости от сетевой активности. Как только базовая плата была уплачена, она мгновенно сгорает. Это означает, что майнеры больше не заинтересованы в подтверждении транзакций с более высокой комиссией за газ, поскольку они не будут получать эту комиссию.

В EIP-1559 поясняется, что если на базовые сборы будет сожжено больше ETH, чем на вознаграждение за майнинг, то Ethereum будет подвержен дефляции. После EIP-1559 Ethereum несколько раз становился дефляционным, когда было сожжено больше ETH, чем создано. В этом случае сжигание комиссий можно описать как механизм дефицита, зависящий от транзакционной полезности сети Ethereum.

Это означает, что общий запас ETH уменьшается по мере того, как все больше ETH уничтожается из-за сжигания комиссий. Поскольку сжигание комиссии зависит от сетевой активности, чем больше транзакций в сети Ethereum, тем больше ETH сжигается и тем меньше эмиссия.

Сжигание комиссии предназначено для уничтожения базовой комиссии ETH, которую пользователи платят за транзакции в блокчейне Ethereum. Обратите внимание, что базовые сборы — это минимум, необходимый для добавления транзакции в блок Ethereum. Как правило, пользователи также могут платить приоритетные сборы за ускоренную проверку своих транзакций. Однако сжигаются только базовые сборы.

С момента запуска EIP-1559 по состоянию на июль 2022 года было сожжено более 2,5 миллионов ETH.

Слияние Ethereum (EIP-3765) — это официальный переход от доказательства работы к консенсусу на основе доказательства доли. 15 марта 2022 года Ethereum Foundation объявил, что слияние готово к развертыванию в общедоступной основной сети Ethereum. Ожидается, что он вступит в силу в третьем или четвертом квартале 2022 года. Как это повлияет на предложение криптовалюты и повлияет ли это на то, есть ли у Ethereum ограничение?

Наиболее важным аспектом слияния является тройное сокращение вдвое эмиссии ETH — это эквивалентно трем сокращениям вдвое биткойнов. Слияние представляет собой финальную стадию полной дефляции Эфириума. Это происходит, когда основная сеть объединяется с цепочкой маяков ETH2, эффективно сокращая эмиссию ETH до 90%.

Предполагается, что ежедневная эмиссия снизится с 15 000 ETH до примерно 1,5 ETH, когда слияние будет завершено. Это приведет к резкому падению годовой нормы эмиссии до уровня ниже 1 %, а в долгосрочной перспективе она может упасть и ниже нуля.

Используя симулятор Ethereum Merge на Ultra Sound Money, мы видим, что годовой рост предложения составляет около -1,9%.

Вывод

Итак, есть ли у Ethereum ограничение на предложение? Нет. Хотя Ethereum считался инфляционной криптовалютой, серия обновлений, начиная с Ethereum 2.0, EIP-1559 и предстоящего слияния Ethereum, сделала Ethereum дефляционной. Обновление EIP-1559 — одно из самых важных в сети Ethereum. Он вводит дефляционный механизм через уничтожение базовой платы. А предстоящее слияние Ethereum резко снизит уровень эмиссии до уровня ниже 1%.

Источник изображения

Избранное изображение через Unsplash.