💬 Биткойн — новая парадигма акционерного капитализма

Биткойн — новая парадигма акционерного капитализма

Это редакционная статья, написанная Микки Коссом, выпускником Вест-Пойнта со степенью в области экономики. Он провел четыре года в пехоте, прежде чем перейти в финансовый корпус.

История может и не повторяться, но время от времени рифмуется. Когда перегруженные криптовалютные платформы, такие как Celsius и Three Arrows Capital, становятся неплатежеспособными, благожелательный миллиардер вмешивается, чтобы спасти BlockFi и Voyager. Но почему? Из-за стимулов; это правда, акционерный капитализм в лучшем виде. Добродетель жадности проявляется прямо на наших глазах.

Кризис Никербокера: банковская паника 1907 года

В 1907 году финансовая система Соединенных Штатов была почти поставлена ​​на колени из-за серии дефолтов по маржинальным займам на фондовом рынке. Безудержные спекуляции привели к чрезмерному использованию заемных средств, что в конечном итоге привело к каскаду ликвидаций, краху фондового рынка и неплатежеспособности Knickerbocker Trust Company.

По мере распространения инфекции как частные лица, так и банки начали изымать депозиты из банков, сокращая резервы в то время, когда банки фактически были обязаны держать часть своих депозитов в наличии.

К счастью, J.P. Morgan организовала частную помощь избранным банкам, предоставив свой личный капитал для укрепления балансов и гарантии ликвидности. Несмотря на то, что Knickerbocker был третьим по величине банковским фондом в Нью-Йорке в то время, он был ликвидирован относительно упорядоченным образом и допущен к банкротству.

Хотя может показаться странным, почему эти жадные толстяки-капиталисты рискуют собственным капиталом, чтобы спасти банки, которыми они не владеют, на самом деле это имеет смысл, если подумать. Если заразе будет позволено распространиться, она рискует распространиться на их собственные банки и компании. Это не было альтруизмом. Это был чистый и выгодный личный интерес: акционерный капитализм. Спасите своих конкурентов, чтобы спасти себя, потому что участие в неисправной системе означает, что ваша доля также рискует потерпеть неудачу. И угадайте, что? В какой-то степени это сработало.

Кредитор последней инстанции

В криптовалютном пространстве нет ни центрального банка, ни кредитора последней инстанции. Не имея возможности печатать собственные деньги, Сэм Бэнкман-Фрид (SBF) рискует собственными деньгами, чтобы предотвратить крах других. Если BlockFi или Voyager выйдет из строя, SBF может понести убытки в сотни миллионов долларов.

Его рассуждения, несомненно, должны быть аналогичны рассуждениям Дж. П. Моргана в 1907 году. Паника и заражение вредны для бизнеса. SBF просто следует стимулам. Спасая предприятия, которые, по его оценке, являются жизнеспособными в долгосрочной перспективе, он помогает предотвратить панику, которая может привести к еще большей боли и большим потерям для отрасли. Допуская, что несуществующие бизнес-стратегии потерпят неудачу, он снижает риск дальнейших опасностей в будущем.

Сохраните систему, чтобы спасти себя. Частные рынки заинтересованы в том, чтобы вмешаться, когда нет другой альтернативы.

Биткойн исправляет это

В настоящее время фиатная система поддерживается центральным банком, который обещает поддерживать банки с неограниченной ликвидностью. Результатом является система, основанная на моральном риске. По большей части банкам не приходится отвечать за свои ошибки, когда их можно прикрыть печатными деньгами.

Чем дольше это происходит, тем больше скапливается валежника, что увеличивает риск поистине апокалиптического финансового лесного пожара.

Приняв биткойн в качестве резервной валюты, центральные банки смогут вернуться к надежному денежному стандарту. Устранив возможность неограниченного создания ликвидности, центральные банки больше не смогут спасти всю систему от краха. Они больше не могут поддерживать компании-зомби и стимулировать безответственное принятие рисков. Убытки больше не смогут быть обобществлены, пока банки приватизируют прибыль после своей финансовой помощи.

Дефицит — это не только ключевое свойство твердых денег, но и необходимое условие надежной и стабильной системы ценностей. Возвращая дефицит и последствия обратно в систему, мы можем остановить цикл морального риска и неэффективных инвестиций. Мы можем расчистить мертвый лес и проложить путь к лучшему будущему.

Это гостевой пост Микки Косса. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.