💬 Как спасение BlockFi может сигнализировать об изменениях в криптоиндустрии

Как спасение BlockFi может сигнализировать об изменениях в криптоиндустрии

BlockFi объявила, что подписала соглашение с FTX о предоставлении возобновляемой кредитной линии на сумму 250 млн долларов, которая будет использована для пополнения ее баланса и обеспечения ликвидности для всех типов счетов.

По мнению некоторых рыночных обозревателей, эта сделка знаменует собой переломный момент не только для BlockFi, но и для всей отрасли.

Хотя кредитная линия от FTX поможет снизить краткосрочные риски, теперь возникает вопрос, как деятельность фирмы может измениться в ответ на текущее давление рынка. Клиент институционального бизнеса BlockFi сообщил The Block, что представители BlockFi говорят, что в будущем он будет «крайне консервативным», а это означает, что они могут остановить выдачу кредитов или замедлить выдачи.

Отвечая на вопрос о комментарии, представитель BlockFi сослался на недавний пост генерального директора Зака ​​Принса в Твиттере, в котором он сказал, что фирма «продолжит активно кредитовать и работать в обычном режиме».

Как и другие кредитные платформы, такие как Celsius и Nexo, BlockFi привлекает клиентов, предлагая им выплаты по высоким процентам за средства, которые они вносят на платформе. До недавнего времени BlockFi предлагал своим клиентам одни из самых высоких ставок доходности в криптовалюте — в среднем около 6,2% в год для тех, кто одалживает менее 10 BTC, или 200 000 долларов США по текущему рыночному курсу.

Для сравнения, Celsius предлагал своим клиентам фиксированную ставку в размере 2,5% годовых для депозитов в биткойнах, а традиционные банки обычно предлагают своим клиентам ставки ниже 1% годовых.

Кредитные платформы зарабатывают деньги, ссужая средства клиентов и получая часть платежа, или вкладывая средства в другие рыночные возможности. Однако, поскольку спрос со стороны заемщиков непостоянен, особенно во время медвежьего рынка, некоторые считают эту бизнес-модель неустойчивой.

До того, как BlockFi заключила это соглашение с FTX, в последние недели она изо всех сил пыталась привлечь наличные деньги, несмотря на то, что предлагала большую скидку на свою оценку. Прошлой осенью компания привлекла 400 миллионов долларов при оценке в 5 миллиардов долларов. Теперь он пытается привлечь 100 миллионов долларов при оценке в 1 миллиард долларов — снижение стоимости на 80%. 13 июня Принс заявил, что фирма сократит штат сотрудников «примерно на 20 %».

Учитывая, что BlockFi является одним из крупнейших кредиторов криптовалюты, недавние события вызывают вопросы о том, как изменения в методах его работы могут отразиться на более широком рынке — как сейчас, так и в будущем.

По словам Лауры Видьеллы, вице-президента по развитию бизнеса и стратегии LedgerPrime, маркет-мейкера криптовалютных деривативов, цены на всех уровнях рынка растут. Чтобы получить кредит, клиенты должны внести залог на сумму, превышающую сам кредит. «В настоящее время нет выпущенных долговых обязательств с обеспечением менее 110%, тогда как раньше мы получали от 0% до 50%», — сказал Видиэлла The Block.

"Мы не знаем, будут ли в период с сегодняшнего дня до конца месяца люди запрашивать возврат капитала", – добавила она. И с этими опасениями, по ее словам, риск может «распространиться на весь DeFi» и привести к уменьшению кредитования, снижению стоимости, депонированной в децентрализованных протоколах, и снижению оценок.

На макроуровне, по словам Дэвида Вайсбергера, генерального директора Coinroutes, больше всего в краткосрочной перспективе опасаются каскады ликвидности. «FTX делает это предложение BlockFi, исключая еще одно имя из списка потенциальных принудительных ликвидаций… но есть и другие, и никто точно не знает, когда все избыточное кредитное плечо будет выведено из системы».

На прошлой неделе ряд известных криптоплатформ ликвидировали крупные позиции известного криптоинвестиционного фонда Three Arrows Capital. Очевидный кризис ликвидности фирмы оказал широкое влияние на рынок криптовалют.

Поворот к прозрачности

По словам Вайсбергера, единственный способ восстановить доверие к рынку – повысить прозрачность.

Видиэлла соглашается. Она сказала, что одним из результатов этого рыночного цикла, вероятно, станет консолидация стандартов, от требований к залогу до того, как проверяется состояние фонда.

"Сейчас у нас действительно нет никакого способа [проверить здоровье], кроме как сказать: "О, эти ребята существуют уже более пяти лет, и они прошли через несколько медвежьих рынков, так что они, вероятно, знают чем они занимаются». Вместо этого, по ее словам, фирмы должны сделать свои балансы более прозрачными.

Скорее всего, это начнется с BlockFi, – сказал Вайсбергер. «Я не удивлюсь, если одним из условий кредитной линии [от FTX] будет большая прозрачность со стороны BlockFi в том, что они делают». Представитель BlockFi сообщил The Block, что фирма все еще обсуждает условия сделки и в настоящее время не может поделиться дополнительной информацией.

Вайсбергер считает, что многие компании готовы стать более открытыми в своей деятельности. «Я думаю, что люди будут использовать [прозрачность] как конкурентное оружие», — сказал он. «Кредитор, который продает себя на основе непрозрачной методологии… не обязательно плохой, пока он раскрывает это. Но если это раскрывается как безрисковая торговля, это настоящая проблема».

Похоже, это мнение разделяют и другие крупные игроки отрасли. В среду Камберленд, один из ведущих поставщиков крипто-ликвидности, написал в Твиттере: «Компании, которые выживут в этом месяце, сделают это, становясь сильнее, более разумно думая о риске, готовясь к худшему исходу вместо лучшего. .”