💬 Apple сталкивается с макроэкономическим давлением по всему миру

Apple сталкивается с макроэкономическим давлением по всему миру

Я нейтрально отношусь к Apple (AAPL), поскольку ее недавний сильный импульс роста, подавляющий оптимизм аналитиков и внушительные конкурентные преимущества компенсируются туманными краткосрочными перспективами роста и мультипликаторами оценки, которые кажутся завышенными по сравнению с ее средними историческими значениями.

Apple — ведущая мировая компания по производству бытовой электроники и фактически одна из крупнейших компаний в мире. В дополнение к своим доминирующим компьютерным и телефонным продуктам, компания также имеет процветающий бизнес услуг, доступ к которому потребители получают через множество электронных устройств. Эти сервисы включают Apple Music, iCloud, Apple Care и Apple TV+. Также известно, что компания рассматривает возможность изменения своей бизнес-модели iPhone для увеличения текущих доходов, а также, по слухам, работает над разработкой электромобиля.

В этой статье я изложу несколько причин, по которым я нейтрально отношусь к акциям AAPL по их текущим ценам.

Сильные результаты Q2

Результаты второго финансового квартала для AAPL были довольно сильными: выручка выросла на 9% по сравнению с прошлым годом, что было обусловлено ростом продаж iPhone на 6%, ростом продаж Mac на 15%, ростом услуг на 17% и ростом остальной части бизнеса. на 12%. Примечательным был продолжающийся сильный импульс роста в бизнесе iPhone, который хорошо отражает способность компании внедрять инновации и создавать новые интересные функции, сохраняя при этом значительную ценовую политику. У компании также был очень успешный запуск нового MacBook Pro с процессором M1, и теперь она может похвастаться более чем 825 миллионами платных участников своего бизнеса, что представляет собой рост на 40 миллионов по сравнению с предыдущим кварталом.

Неопределенный прогноз

В то время как послужной список Apple, огромная сила бренда, масштаб и технологическое мастерство, повышающие конкурентные преимущества, впечатляют, ее краткосрочные перспективы немного менее ясны. Компания сталкивается с многочисленными препятствиями для дальнейшего роста, включая проблемы с цепочкой поставок, острую нехватку чипов и экономические препятствия, связанные с COVID-19, в ее китайском бизнесе. Кроме того, Apple решила приостановить продажи в России после вторжения на Украину.

Хотя аналитики по-прежнему ожидают, что рост выручки, EBITDA и прибыли на акцию продолжится в течение следующих пяти лет, они, вероятно, будут более низкими, чем ранее. Кроме того, тот факт, что база компании становится все более массивной, становится все труднее увеличивать доходы. С ожидаемым ростом прибыли на акцию в годовом исчислении на 7,3% и ожидаемым ростом выручки в годовом исчислении на 5,4% до 2026 года AAPL, похоже, продолжит хорошо себя чувствовать, но вряд ли сокрушит рынок, как это было в прошлом.

Цена акций может быть лучше

Хотя этот бизнес действительно является одним из лучших в мире благодаря своим конкурентным преимуществам, цена акций AAPL — хотя и не слишком завышенная — выглядит менее привлекательной, чем основной бизнес.

Несмотря на приличные, но не большие ожидания по его росту в течение следующих пяти лет, форвардная дивидендная доходность составляет всего 0,7%. В результате темпы роста прибыли на акцию плюс текущая доходность составляют всего 8%, причем подавляющая часть этой суммы приходится на рост, что делает предложение об общей доходности здесь довольно приглушенным. Вдобавок ко всему, отношение цены к нормализованной прибыли в 22,87x значительно выше среднего значения за 10 лет (16,91x) и немного выше среднего за пять лет (21,25x), что указывает на то, что в настоящее время акции могут быть переоценены.

С другой стороны, аналитики Уолл-стрит, похоже, настроены весьма оптимистично в отношении акций. По мнению аналитиков Уолл-стрит, AAPL получает консенсус аналитиков «Сильная покупка» на основании 20 оценок «покупать», шести оценок «держать» и ноль оценок «продавать» за последние три месяца. Кроме того, средняя целевая цена аналитиков AAPL в размере 188,80 долларов США предполагает потенциал роста на уровне 37,22%.

Резюме и выводы

AAPL — очень впечатляющая компания, которая за год принесла фантастическую прибыль акционерам, а также революционизировала коммуникационные технологии и бытовую электронику. Акции также оказались отличным источником дивидендов, а также быстро выкупают акции.

В то время как его бизнес услуг в настоящее время является движущей силой его роста, многочисленные препятствия, с которыми сталкивается бизнес в настоящее время, в сочетании с его растянутой мультипликаторной оценкой означают, что общая прибыль в обозримом будущем может быть невысокой.

В целом, компания остается одной из лучших в мире, и на ее акции очень сложно делать ставки. Однако на данный момент оценка выглядит несколько завышенной, поэтому инвесторы, возможно, захотят дождаться снижения цены акций, прежде чем добавлять акции.

Откройте новые инвестиционные идеи с данными, которым вы можете доверять