💬 MicroStrategy потеряла половину своей премии BTC за 6 месяцев

MicroStrategy потеряла половину своей премии BTC за 6 месяцев

Поскольку Майкл Сэйлор складывает дивиденды и процентные обязательства на микропротегию (MSTR), чтобы купить биткойн (BTC), сомнения в его стратегии растут.

Акции торгуются на половине 3,4 -кратной премии BTC, которой она пользовалась совсем недавно 20 ноября, и социальные сети гудят о том, действительно ли компания обладает всем своим BTC.

Акционеры уже призывают к доказательству резервов, однако во время разговора о биткойнах 2025 года Сэйлор утверждал, что «текущий обычный способ их публикации является небезопасным и« ослабляет безопасность »хранителей, обменов и инвесторов.

Сегодня MicroStrategy торгуется на 65% премии на стоимость своих BTC Holdings. Что 1,65 стоимость активов с несколькими до сети или MNAV является популярной, хотя и неточной оценкой для публичных казначейских компаний BTC, таких как Microstrategy.

Технически говоря, общедоступные компании не имеют чистой стоимости активов как таковой, и MNAV просто делит рыночную капитализацию компании на стоимость своих BTC Holdings без учета долга или других обязательств.

Другими словами, что MNAV выше одного, в первую очередь, так же любопытно, как и замечательно.

Микростратегия, финансируемый за счет миллиардов долларов предложений разбавленных акций, конвертируемых долгов и привилегированных дивидендных акций, набрал BTC на сумму более 60 миллиардов долларов-в четыре раза-стоимость, которую она держала 12 месяцев назад.

Действительно, поскольку BTC выросла до новых максимумов, торговля с использованием сетей Saylor получила выгоду. В прошедшие выходные по сравнению с 107 000 долл. США за BTC по сравнению с стоимостью Microstrategy всего 69 726 долл. США, компания получила нереализованную прибыль, превышающую 20 миллиардов долларов.

Постоянство премии Microstrategy

Редкость, кажется, не является проблемой. Вместо этого вопрос в отношении большинства инвесторов заключается в траектории цены самой BTC - и может ли Сэйлор продолжать продавать дешевый долг и сохранять энтузиазм инвесторов на фоне множества новых конкурентов.

Уже в этом году конкуренты, такие как двадцать один, Nakamoto, Metaplanet, Semler, Kulr, Blockchain Group, Aker, Presive, Nuvve и многие другие публичные компании, собрали капитал, чтобы купить BTC и конкурировать с Saylor.

Скептики «разбавленного аккреции» Сэйлора-продажа акций, чтобы собрать доллары за покупки BTC-включают знаменитого короткого продавца Джима Чанос. Ex-Kynikos Investment Manager считает, что MicroStrategy «смехотворно» переоценивается по сравнению с его BTC Holdings.

Microstrategy также имеет интерес и дивиденды. Компания уже имеет 8,2 млрд. Долл. США в устойчивой задолженности, требуя в среднем 34,6 млн. Долл. США годовых выплат, даже при относительно умеренной процентной ставке 0,42%.

Скептики также называют такие метрики, как доходность биткойнов на акцию «составленными», поскольку они часто передают, сколько MNAV компания захватила у ранее существовавших акционеров. Действительно, MNAV Преимущества акционеров до того, как продажи продаж компании затрагивают его, чтобы преобразовать его в показатель доходности биткойнов на акцию.

Подробнее: MicroStrategy Andabes и возвращение Mnav Mania

Несмотря на себя, Майкл Сэйлор продолжает покупать

Тем не менее, эти критические замечания не ослабили энтузиазм Сэйлора. Действительно, он подтвердил свое предпочтение BTC перед FIAT и даже шутил о продаже зубов для удержания - в Financial Times для анализа дефицита BTC с дефицитом человеческого тела.

Как и каждая компания, которая использует финансовые рычаги для накопления BTC, MicroStrategy рискует с деньгами других людей. Его список законодательных раскрытий риска охватывает 28 страниц в последних квартальных подачи.

С высоким соотношением рыночной капитализации к ее BTC и новым конкурентам, выходящим на рынок, некоторые инвесторы добавляют осторожность.

Тем не менее, лояльная фанатская база инвесторов по-прежнему считает, что MicroStrategy получит обновленную премию от крупнейшей в мире кучи BTC и привлечет новый приток доверия инвесторов.

В конце концов, акции, безусловно, превзошли BTC в последнее время. За последние пять лет BTC выросла на 1100%, тогда как MSTR вырос на 2900% за тот же период.