💬 Центральные банки теряют контроль над экономикой?

Центральные банки теряют контроль над экономикой?

В этом выпуске подкаста «Fed Watch» я рассказываю об основных новостях о центральных банках со всего мира. Прошло несколько недель с тех пор, как мы сделали грязное и грязное обновление материалов из финансового мира, так что есть что рассказать. Слушайте эпизод для моего полного охвата. Ниже я резюмирую заголовки, связанные с Федеральной резервной системой и их предстоящим заседанием Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), индексом потребительских цен (ИПЦ) и инфляционными ожиданиями, дилеммой Европы и Европейского центрального банка и, наконец, ужасными экономическими проблемами Китая.

«Fed Watch» – это подкаст для людей, интересующихся текущими событиями в центральном банке и тем, как Биткойн интегрирует или заменит аспекты устаревающей финансовой системы. Чтобы понять, как биткойн станет глобальными деньгами, мы должны сначала понять, что происходит сейчас.

Финансовые заголовки пестрели сообщениями о том, что президенты и управляющие Федеральной резервной системы пытаются превзойти друг друга в своих призывах к повышению ставок. Самый последний из них исходит от президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, призывающего к повышению ставки по фондам ФРС на 75 базисных пунктов и до 3,75% к концу года!

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступает перед собранием Альянса Волкера с помощью предварительно записанных выступлений и появился в прямом эфире, чтобы поговорить с МВФ 21 апреля 2022 года. (Я перепутал события в подкасте.) Я ожидаю обсуждение ситуации с глобальным ИПЦ в связи с денежно-кредитной политикой разных стран. Мы должны были получить некоторое представление о взгляде Пауэлла на текущую мировую экономику в этих замечаниях, а не в типичных ванильных комментариях «Экономика расширяется умеренными темпами», которые мы обычно получаем на пресс-конференциях FOMC.

Следующее долгожданное заседание FOMC запланировано на 3–4 мая 2022 года. Рынок говорит, что вероятно повышение на 50 базисных пунктов, поэтому меньшее значение будет голубиным сюрпризом. До этого момента ФРС поднимала ставки только один раз на 25 базисных пунктов, но натиск призывов к быстрому и значительному повышению ставок создал впечатление, что они уже сделали больше.

Основной инструмент политики ФРС — прогнозные рекомендации. Они хотят, чтобы рынок поверил в то, что ФРС собирается подняться так сильно, что они что-то сломают. Таким образом, по мнению экономистов ФРС, они снизят инфляционные ожидания, что приведет к снижению фактической инфляции. Таким образом, все эти возмутительные призывы к чрезвычайно высокой ставке по фондам ФРС к концу года предназначены для формирования ваших ожиданий, а не реальных рецептов денежно-кредитной политики.

Следующая часть подкаста посвящена инфляционным ожиданиям. Ниже приведены диаграммы, которые я просматриваю с некоторыми упрощенными комментариями.

Выше мы видим индекс потребительских цен в годовом исчислении. Последнее число составляет 8,55%, однако в апреле мы входим в годовое пространство ускорения индекса потребительских цен в прошлом году. ИПЦ в апреле 2021 года подскочил с 2,6% в марте до 4,1%. Это означает, что в период с марта по апрель нам нужно будет увидеть такое же ускорение цен, чего я не думаю, что мы получим.

И остальные приведенные ниже показатели инфляционных ожиданий не согласуются с тем, что ИПЦ продолжит ухудшаться (для США).

Ожидания потребительского индекса потребительских цен Мичиганского университета фактически были ограничены ниже 5%, и я хотел бы добавить, что по мере приближения рецессии, которая должна быстро пойти вниз, успокоив экономистов ФРС.

Пятилетняя безубыточность немного выше исторической нормы в 3,3 %, но до подтверждения ИПЦ на уровне 8 % еще далеко.

То же самое с 10-летней безубыточностью. Это еще меньше превышает исторические нормы и составляет 2,9 %, что далеко от 8 % CPI.

Одним из самых популярных показателей инфляционных ожиданий является прогноз на 5 лет вперед. Он по-прежнему ниже своей исторической нормы и составляет 2,48%.

Все эти показатели согласуются друг с другом в том, что они намного ниже 8% ИПЦ, добавленного к плоской кривой доходности с некоторыми инверсиями, показанными ниже, а неустойчивость экономики заставляет меня ожидать упорядоченного возврата ИПЦ к своему историческому значению. норма в диапазоне 1-3%.

На данный момент переходный период стал мемом, но мы видим, что это был всего лишь год повышенных показателей ИПЦ, а признаки пикового ИПЦ уже есть. Термин «переходный» просто означал, что это не было многодесятилетним изменением тренда инфляции, это временный период более высоких, чем средние, уровней. Об этом говорит любой другой показатель, кроме CPI.

В этом подкасте я также рассказываю об ухудшении ситуации в Европе и евро. Европейский центральный банк (ЕЦБ) недавно объявил, что прекращает покупку активов в третьем квартале этого года, чтобы справиться с инфляцией. Индекс потребительских цен в Европе составил 7,5%, что все еще ниже, чем в США. Однако их экономическое положение намного хуже, чем в США.

Европа находится в эпицентре сразу нескольких различных кризисов: энергетического кризиса, долгового кризиса, кризиса деглобализации, возможно, продовольственного кризиса и демографического кризиса. И все это, пока ЕЦБ смягчается. Что происходит, когда они пытаются затянуть? Ничего хорошего.

По этим причинам я ожидаю значительного падения курса евро по отношению к доллару и другим валютам. Ниже вы найдете несколько диаграмм, о которых я рассказываю в подкасте для слушателей аудио.

Народный банк Китая (НБК) снова понизил норму обязательных резервов (RRR) с 25 апреля 2022 г. В этом сегменте я прочитал статью FXStreet и попутно дал комментарии.

Недавние события в Китае только подтверждают мою многолетнюю теорию о том, что Китай — это бумажный тигр, построенный на кредитах, который вот-вот рухнет страшным образом.

Китайцы не смогли замедлить обвал рынка недвижимости или распространение COVID-19. Они снова прибегли к локдауну в Шанхае и других городах, что еще больше нанесет ущерб их экономике. Они не могут стимулировать спрос на кредиты или на кредитование в этой среде, отсюда и многочисленные попытки стимулировать кредитование за счет снижения RRR.

Скорее всего, следующим шагом НБК будет предоставление кредитов. Они отчаянно пытаются увеличить кредит и не дать пузырю полностью рухнуть. Это напоминает Японию 1990-х годов, когда они обязали выдавать кредиты в аналогичной попытке стимулировать экономику. Это не сработало для Японии и не сработает для Китая. В лучшем случае Китай ожидает повторения потерянных десятилетий в Японии.