💬 MICA не будет формировать будущее токенизации RWA | Мнение

MICA не будет формировать будущее токенизации RWA | Мнение

Раскрытие: взгляды и мнения, выраженные здесь, относятся исключительно к автору и не представляют взгляды и мнения Crypto.news.

Токенизация активов реального мира часто называют изменением игры для финансов, поскольку она должна оптимизировать выпуск активов, повысить прозрачность и открыть инвестиционные возможности. Тем не менее, наряду с волнением, также сосредоточено на регулировании-в частности, рынки в регулировании крипто-ассеты. Многие предполагают, что MICA подготовит почву для токенизации RWA, но на самом деле ее влияние на институциональное усыновление довольно ограничено.

Конечно, MICA является важной основой для определенных типов цифровых активов, но она не охватывает токенизированные ценные бумаги, такие как корпоративные облигации, капитал или структурированный долг, поскольку они остаются под юрисдикцией Mifid II, Проспект, AIFMD и UCITS. Таким образом, в то время как слюда по -своему значительна, ее узкая область оставляет наиболее токенизированные финансовые инструменты за пределами своей прямой нормативно -правовой базы.

Узкая прицела Мики

Слюда часто называют огромным шагом к регулированию цифровых активов. Во многих отношениях это привносит столь необходимую ясность в такие области, как стаблеки и нерегулируемые криптографии. Но когда дело доходит до активов реального мира, его объем намного уже, чем понимают люди. MICA в первую очередь применяется к крипто-ассеты, которые не являются ценными бумагами, такими как токены электронных денег (EMT), токены коммунальных услуг и токены с применением активов (искусство), которые обычно отслеживают такие товары, как нефть или золото.

Регламент исключает финансовые инструменты, которые уже охватываются существующими законами. Например, токенизированные версии ценных бумаг, таких как корпоративные облигации, акции и секьюритизированные долги, остаются под юрисдикцией MIFID II, Регламент проспекта, AIFMD и UCITS.

Из -за этих исключений финансовые учреждения не ждут, когда слюда даст им зеленый свет на токенизацию RWA. Они сосредоточены на правилах, которые всегда управляют этими активами, адаптируя свои стратегии в этих рамках.

Инновации в частном секторе: историческая постоянная

Существует общее заблуждение, что правила стимулируют финансовые инновации, но обычно это наоборот. Рынки развиваются, потому что учреждения повышают эффективность, а затем развиваются правила.

Подумайте о том, как финансы изменились со временем. Мы перешли от бумажных сертификатов до электронных записей и от ручных торговых этажей к цифровым биржам. И это были не просто изменения из -за правил. Они произошли, потому что финансовые учреждения увидели преимущества новых технологий и приняли ее в больших масштабах.

Токенизация идет по аналогичному пути. Это не полный капитальный ремонт финансовой системы, но она модернизирует то, как выпускаются, передаются и управляются традиционные активы. Основные финансовые продукты - бонты, акции, структурированные долги и другие инструменты частного рынка - остаются одинаковыми, но способ управления, как они управляются. Теперь блокчейн предлагает более быстрые, более автоматизированные и более прозрачные процессы.

Вот почему слюда не является решающим фактором в токенизации RWA. Учреждения, которые управляют этими активами, уже работают в рамках существующей нормативно -правовой базы, интегрируя блокчейн, где это имеет смысл.

Институциональное усыновление будет вести путь

Некоторые полагают, что это будут стартапы Web3 или криптоминтные платформы, которые переместят иглу на токенизацию RWA. Но правда в том, что это крупные финансовые учреждения, которые поставлены на карту, самые глубокие знания на рынке и самый сильный опыт регулирования. Это те, кто способствует значимому внедрению, но, вероятно, будет использовать существующую инфраструктуру Web3 для интеграции блокчейна в традиционные финансы. Таким образом, эти платформы должны соответствовать требованиям DORA в области кибербезопасности и оперативной устойчивости, оставаясь, оставаясь, оставаясь удобными, адаптируемыми к различным финансовым учреждениям и достаточно гибким, чтобы соответствовать структурам и интересам своих клиентов.

Инвестиционные банки и управляющие активами уже являются крупными игроками в области структурированных финансов и секьюритизации, где действительно сияет токенизация: более быстрый урегулирование, автоматическое соответствие и более низкие затраты. Пенсионные фонды и пожертвования рассматривают токенизированные активы на частном рынке - такие как частное акционерное капитал и долг - как способ улучшить ликвидность на традиционно неликвидных рынках. Розничные банки могут предлагать токенизированные облигации и продукты с фиксированным доходом в дробной форме, что делает их более доступными для более широкой базы инвесторов. У каждого из этих сущностей есть свои причины для изучения токенизации, но все они ищут эффективность. Эти учреждения возглавляют плату - потому что бизнес -обоснование для блокчейна имеет смысл.

Решения на основе блокчейна могут предоставить инструменты финансовых субъектов для сокращения времени расчетов, сокращения накладных расходов администратора и сделать право собственности и транзакции более прозрачными.

Первичное выпуск - это реальная возможность

Токенизация - это все в моде прямо сейчас. Люди говорят, что это полностью изменит вторичную торговлю. Но большинство финансовых учреждений сейчас не сосредотачивают свои усилия на этом. Вместо этого реальный импульс находится в первичном выпуске - процессе создания и распространения новых финансовых активов.

Сегодня, когда компания хочет выпустить облигацию, она должна иметь дело со многими посредниками, юридическими обручами, чтобы прыгать и медленные, ручные процессы. Токенизация облегчает это, внедряя правила соответствия в интеллектуальные контракты, автоматизируя отчетность после торговли и сокращая потребность в посредниках.

Вот почему крупные финансовые игроки уже пробуют токенизированную первичную выпуск. Платформа JPMORGAN в Onyx обрабатывает поселения на основе блокчейна, Goldman Sachs успешно пилотировал токенизированные выпуска облигаций, и BlackRock запустил цифровой фонд ликвидности на Ethereum (ETH). Франклин Темплтон также выпустил токенизированные средства на звездном блокчейне. Это не теоретические варианты использования-они являются реальными примерами учреждений, использующих блокчейн, где это имеет смысл. Цель состоит в том, чтобы сделать выдачу более эффективной.

Финансовые субъекты изучают как разрешенные, так и бесконечные блокчейны, в зависимости от конкретных нормативных, операционных и рыночных потребностей каждого учреждения. Этот двойной подход отражает реальность, которую некоторые игроки предпочитают контролируемые среды разрешенных сетей, в то время как другие начинают использовать прозрачность, композицию и доступ к глобальным инвесторам, предлагаемым общедоступными блокчейнами.

«Индустриализация финансов» уже идет

Если усыновление блокчейна продолжается по его нынешней траектории, мы направляемся к тому, что мне нравится называть индустриализацией финансов. Подобно тому, как производство стало более эффективным с автоматизацией сборки сборки, финансовые рынки постепенно движутся к более быстрым, более масштабируемому и более автоматизированному процессам-и токенизация является частью этого сдвига.

Но вот в чем дело: для того, чтобы токенизация действительно взлетала в традиционных финансах, она должна соответствовать текущим правилам и стандартам. Это означает, что следовать за Mifid II, следя за тем, чтобы он соответствовал регулированию проспекта, и, что наиболее важно, работа с Дорой. Этот акт имеет довольно строгие правила в отношении кибербезопасности и управления рисками для любой инфраструктуры блокчейна, интегрированной в финансовые учреждения.

Итог

MICA, безусловно, является огромным шагом в мире цифрового регулирования активов, но она не станет главным фактором, стоящей за широко распространенной токенизацией активов реального мира. Финансовые учреждения не ждут внедрения MICA, поскольку ключевые активы, которые будут токенизированы, уже регулируются в рамках существующих финансовых рамок, которые они работают в течение ежедневного.

Реальные силы, формирующие токенизацию RWA, являются участниками финансового рынка и неустанным стремлением к эффективности. Финансовые учреждения будут продолжать интегрировать блокчейн, где это имеет смысл.

Таким образом, в то время как MICA, безусловно, повлияет на части ландшафта цифровых активов, особенно крипто-коренных проектов и стаблеков,-это не та, которая будет определять будущее токенизированных финансов. Это будущее принадлежит институтам, уже формирующим рынок сегодня.

Элисенда Фабрега является главным юрисконсультом в Brickken, где она возглавляет юридические инициативы, которые связывают традиционное право с быстро развивающейся экосистемой Web3. Имея опыт работы в области программного обеспечения и новых автомобильных технологий из ее пребывания в Applus Idiada, Elisenda специализируется на защите данных, соответствии и международном бизнесе. Известная своим опытом в области токенизации, особенно регулирующих аспектов реальной токенизации активов, она также участвовала в европейской когорте песочницы блокчейна. Помимо своей роли в Бриккен, Элисенда является востребованным спикером и педагогом, поделившись своими пониманием через различные курсы, ориентированные на блокчейн и программы мастера.