💬 Добавление биткоинов в баланс не всегда означает большую победу

Добавление биткоинов в баланс не всегда означает большую победу

Компания MicroStrategy (MSTR) вызвала большой ажиотаж среди инвесторов на публичном рынке, желающих получить доступ к акциям, обеспеченным биткоинами (BTC), после того, как ее основатель Майкл Сэйлор призвал другие компании копировать его стратегию использования заемных средств.

Такой подход породил несколько историй успеха, таких как MetaPlanet (MTPLF).

Этот в остальном незаметный гостиничный оператор вырос более чем на 1000% с тех пор, как в апреле 2024 года начал добавлять BTC на свой баланс. Компания по производству диагностического оборудования Semler Scientific (SMLR) также выросла более чем вдвое с тех пор, как начала добавлять BTC на свой баланс.

Однако, если мыслить рационально, есть ли у этого конкретного корпоративного поворота надежный послужной список успеха? Оставив в стороне эти исключения, обычно ли публичные компании, которые добавляют BTC в свои балансы, растут на этой новости?

Вопрос простой, однако ответ на него окутан противоречивыми переменными.

Дату первого приобретения BTC публичной компанией легко определить, однако цена акций колеблется по множеству причин. Изменения процентных ставок, объявления о доходах, отраслевые новости, особенности маркет-мейкинга, инсайдерские продажи, полочные предложения, общие движения рынка, волатильность, разбавление, арбитраж, внебиржевые сделки, вопросы клиринга и расчетов и всевозможные необъяснимые изменения в настроениях инвесторов — все это влияет на цену акций.

Короче говоря, история компаний, которые вложили значительные средства в BTC, представляет собой смешанную картину победителей и проигравших. Ниже приведены некоторые данные, которые помогут начать процесс ответа на этот вопрос.

Является ли балансовый биткоин хорошей идеей для публичных компаний?

Во-первых, чтобы констатировать очевидное, инвестирование в актив, который впоследствии растет, очевидно, является прибыльной стратегией. В 2024 году цена BTC выросла на 120%, превзойдя показатели любого другого крупного класса активов. Очевидно, что любые инвестиции в BTC вознаградили корпоративных держателей в прошлом году.

Учитывая эту оговорку «прилив поднимает все лодки», ниже приведены некоторые данные публичных компаний, которые приняли стратегию приобретения BTC.

Тесла

Tesla была фактически одной из первых публичных компаний, купивших BTC. Ранним утром 8 февраля 2021 года мир узнал, что она купила BTC на сумму 1,5 миллиарда долларов и объявила о планах принимать их в качестве оплаты за свои электромобили.

В день объявления Tesla открылась для торгов на 2% выше, чем ее предыдущее закрытие — признак того, что инвесторы оценили действие. Однако в тот день была отмечена самая высокая цена, которую она увидит за следующие восемь месяцев.

По какой-то причине приобретение BTC компанией Tesla спровоцировало восьмимесячный медвежий рынок, который продлится до 18 октября 2021 года.

Неудивительно, что Илон Маск из Tesla быстро отказался от BTC. Компания приостановила прием криптовалюты в качестве платежного средства менее чем через три месяца после ее принятия.

Вскоре после этого компания продала большую часть своих BTC, ссылаясь на опасения по поводу воздействия Bitcoin на окружающую среду. Удобно, что это решение было принято после того, как Маск начал расхваливать Dogecoin (DOGE).

В настоящее время Tesla владеет 9720 BTC, что составляет менее 0,1% ее рыночной капитализации.

MARA (ранее Marathon Digital Holdings)

Компания Marathon Digital Holdings приняла стратегию управления казначейскими активами BTC, похожую на MicroStrategy, четыре года назад — 25 января 2021 года. Однако эта новость ставит неловкий флажок на ее ценовом графике, показывая, что маркетинговая кампания Saylor не всегда приносит выгоду акционерам.

В день своего первого объявления MARA открылась для торгов по $19.50. Перемотайте на четыре года вперед к вчерашнему закрытию на $18.30, и разочарование станет очевидным.

За тот же период индекс S&P 500, включая дивиденды, вырос на 63%. Эта достойная доходность выгодно отличается от -6% у MARA.

За последние четыре года MARA приобрела мощности по майнингу BTC у Generate Capital, добавила еще один техасский майнинговый объект и увеличила свой валовой доход в четыре раза.

Ни одно из этих достижений не помогло акционерам с тех пор, как компания начала добавлять BTC на свой баланс.

Группа гениев

Genius Group впервые занялась криптовалютой, собрав $1,5 млн посевного раунда для разработки виртуального кампуса Genius Metaversity. Компания также выпустила сложный NFT.

Однако только 12 ноября 2024 года компания представила «стратегию резервирования казначейства биткоинов» и купила свои первые 110 BTC 18 ноября.

К сожалению, новость оказалась провальной. С момента объявления 12 ноября, когда акции Genius Group достигли максимума, они упали с $1,79 до менее $0,60 по состоянию на закрытие торгов в четверг.

Грохот

25 ноября 2024 года видеоконтент-платформа Rumble объявила о собственной стратегии казначейства BTC. Она заявила, что купит до $20 млн в BTC «по усмотрению компании».

Вместо того чтобы спровоцировать рост, эта новость предшествовала снижению с максимума 25 ноября в $7,79 до минимума 2 декабря в $6,81.

Однако в ходе серии позитивных событий, не связанных с покупками BTC, в начале декабря Rumble начал привлекать внимание политических ораторов и интерес к слияниям и поглощениям со стороны различных претендентов, а позднее в том же месяце Tether инвестировал щедрые 775 миллионов долларов.

Вскоре после этого Rumble объявила о заключении облачного соглашения в Сальвадоре.

После обилия позитивных заголовков от Rumble акции существенно выросли с тех пор, как компания объявила о своем намерении приобрести BTC.

Хотя акционеры, безусловно, довольны, Rumble на самом деле не считается историей успеха с точки зрения баланса BTC.

К сожалению, Rumble только когда-либо объявлял о своем намерении, чтобы его совет директоров рассмотрел небольшую покупку BTC. Пока нет никаких признаков того, что компания действительно приобрела BTC в качестве резервного актива.

Более того, даже если бы компания выкупила максимально возможную сумму, ее покупки коснулись бы BTC на сумму «до 20 миллионов долларов», что составляет менее 0,6% от текущей рыночной капитализации Rumble.

Подробнее: BlackRock заявляет, что предложение биткоинов может не зафиксироваться на уровне 21 млн.

Победители среди проигравших: Semler Scientific, MetaPlanet и MicroStrategy

Хотя для некоторых эти неудачники — разочаровывающая проверка на трезвость, есть несколько компаний, которые значительно выросли после приобретения BTC в качестве корпоративного резервного актива. Semler Scientific, MetaPlanet и, очевидно, MicroStrategy — яркие представители.

Подробнее: Почему инсайдеры MicroStrategy отказываются от MSTR?

Однако общие результаты стратегии неоднозначны. Нет никаких четких указаний на то, что простое объявление стратегии казначейства BTC — это верный способ привлечь капитал с публичных рынков.

Это не помешало Сэйлору продолжить продвигать свой курс для руководителей, обучающий должностных лиц публичных компаний увеличивать заемные средства на своем балансе с целью получения цифровых денег.